Riksbank nepomáha švédskej korune. EUR/SEK prelomil aprílové maximá

EUR/SEK prelomil svoje aprílové maximá a nie je to len otázka rizikového sentimentu. Opozícia sa objavuje z Riksbank a nižšie než očakávané údaje o inflácie nechávajú korunu bez pevného základu.

Mäkšie dáta pomáhajú holubom z Riksbank

Na pozadí pokračujúceho oslabenia koruny sa na aprílovom zasadnutí Riksbank predpokladalo, že banka zvýši sadzbu o 50 bázických bodov a rozhodne jastrabie vyhlásenie na podporu meny.

Kým banka doručila prvé, celkové posolstvo bolo komplexnejšie. Projekcia úrokových sadzieb Riksbank ukázala, že Švédsko je pravdepodobne na vrchole úrokových sadzieb alebo veľmi blízko k nemu, a neočakávaný odpor dvoch členov predstavenstva (guvernérka Anna Breman a viceprezident Martin Floden) k menšiemu zvýšeniu dodal holubičí nádych tomu, čo bolo. inak výrazné zvýšenie úrokových sadzieb.

Neskôr zverejnené zápisnice zo schôdze odhalili, že táto opozícia nebola sama osebe ultraholubičí. Ani Breman, ani Floden nevylúčili ďalšie zvýšenia, no obaja videli známky zmiernenia inflačných tlakov a nižších inflačných očakávaní. Údaje zverejnené od aprílového stretnutia tento názor do značnej miery potvrdili.

Jadrová aj celková inflácia minulý mesiac klesli pod očakávania, keď jadrová inflácia (bez energií) klesla z 8,9 % na 8,4 %. Napriek tomu Floden poznamenal, že "je ešte dlhá cesta, kým sa priblížime k inflačnému cieľu."

Švédsku menu čakajú ťažké časy

Aprílové stretnutie bolo pre korunu zlomové. Signály v projekcii úrokových sadzieb, neočakávané rozdelenie rady a následné holubičie údaje spôsobili, že SEK je krátkodobo zraniteľnejší.

Jastrabie posolstvo bolo zrejme hlavným nástrojom podpory SEK Riksbank a je nepravdepodobné, že by sa tento príbeh v júni obnovil, najmä ak sa inflácia bude naďalej pohybovať správnym smerom. Ako nedávno priznal samotný Floden, Riksbank môže chcieť silnejšiu menu, no s tým môžu urobiť len málo.

Zdá sa teda, že koruna zostane veľmi zraniteľná voči vonkajším nepriaznivým vplyvom a aj pri oživení rizikového sentimentu môže zaostávať za ostatnými procyklickými menami. Na nadchádzajúcom zasadnutí 29. júna môže Riksbank odložiť sľúbené zvýšenie sadzieb o 25 bp až do septembra. Veľa bude závisieť od údajov CPI za máj, ktoré budú zverejnené 14. júna.