Stále sa prekonávajú akciové rekordy. Kedy to môže skončiť?

index S&P 500 sa zdvojnásobila oproti minuloročnému krízovému minimu z 23. marca 2 bodov. Bol to najrýchlejší začiatok boomu v minulom storočí (graf) a vidíme priestor pre ďalšie. Oživenie bolo široké, poháňané surovinami, finančnými a technologickými firmami, ďalej podporovanými bezprecedentnou fiškálnou a menovou reakciou na pandemickú krízu. Napokon, v stávke boli bezpečné odvetvia, ako je spotrebný tovar, vo všeobecnosti farmaceutické spoločnosti a nehnuteľnosti. Biotechnologická spoločnosť moderný (MRNA) vzrástla o viac ako 1 600 %, nasledovalo to Caesars Entertainment (CZR) i tesla (TSLA).

O autorovi

Ben Laidler - stratég globálnych trhov v eToro. Manažér kapitálových investícií s 25-ročnými skúsenosťami vo finančnom odvetví, vr. v JP Morgan, UBS a Rothschild, vrátane viac ako 10 rokov ako investičný stratég č. 1 v prieskume inštitucionálnych investorov. Ben bol generálnym riaditeľom nezávislej výskumnej firmy Tower Hudson v Londýne a predtým Global Equity Strategist, Global Head of Sector Research a Head of Americas Research v HSBC v New Yorku. Je absolventom LSE a Cambridge University a členom Institute of Investment Management & Research (AIIMR).

Rekordné výšky

Index S&P 500 zaznamenal tento rok 49 nových rekordov všetkých čias a je na dobrej ceste prekonať viacročný rekord 1995 rekordov z roku 77. To je ďalší ukazovateľ toho, aký nezvyčajne silný index dosiahol tento rok. To však nie je nevyhnutné. Napríklad dvadsaťštyri rokov medzi rokmi 1930 a 1954 nezaznamenal S&P 500 žiadne nové maximá a medzi rokmi 2001 a 2012 zaznamenal iba deväť nových maxím.

Zvyšuje sa do konca roka

Vyzerá to tak, že v budúcnosti uvidíme ďalšie zisky, keďže silnejšie očakávania firemných výsledkov budú naďalej vyvažovať riziká spojené s variantom Delta, znížením tlače Fed a nižším hodnotením spoločností na akciovom trhu. Veríme, že rast ziskov v roku 2022 skončí dvojnásobne oproti predpokladanému konsenzu 9 %, keďže pákový efekt na otváranie sa ekonomík je podcenený. Je to tiež poistka proti poklesu ocenenia zo súčasného maxima 21x P/E, keď Fed sprísňuje svoju politiku. V budúcnosti očakávame väčšiu volatilitu na dne index VIX a štatisticky oneskorené stiahnutie trhu, ale naše pozorovania ukazujú, že trhy sú dobre podporované, ako tomu bolo pred oznámením Fedu o sprísnení menovej politiky v roku 2013 a nedávnym prudkým nárastom výnosov dlhopisov v XNUMX. štvrťroku.