Rekordný nárast jadrovej inflácie v Poľsku

V auguste dosiahla inflácia v Poľsku rekordných 16,1 percenta. Rekordná bola aj jadrová inflácia, ktorá dosiahla 9,9 %. y / y Poľská inflácia v sebe spája najhoršie črty tej z USA a Európy – vysokú jadrovú infláciu a vysoký nárast cien potravín a energetických komodít.

Rekordný nárast jadrovej inflácie

Jadrová inflácia je mierou rastu cien bez najnestálejších prvkov inflačného koša. V praxi to znamená, že ide o zdraženie všetkých tovarov okrem potravín a energií, ktorých ceny môžu kolísať najviac. V Poľsku sa jadrová inflácia počíta podľa Národná banka Poľska na základe údajov Ústredného štatistického úradu. Jadrová inflácia predstavuje tú časť inflácie, ktorá je ovplyvnená zvýšením úrokových sadzieb.

Základná časť inflácie je tá, s ktorou je zároveň najťažšie bojovať. Vzťah medzi hodnotou inflácie CPI a jadrovou infláciou nám umožňuje konštatovať, aký trvalý je rast cien a ako rýchlo môže inflácia začať klesať. V Európe v súčasnosti dominuje inflácia poháňaná energiou – to znamená aj ako inflácia CPI je vysoká, jadrová inflácia zostáva relatívne nízka.

Nie je to lepšie v eurozóne

V auguste bola inflácia v eurozóne na úrovni 9,1 %. r/r, z toho jadrová inflácia dosiahla 4,3% a rast cien potravín a energií bol 4,8%. Aj Spojené štáty americké zažívajú globálny nárast cien energetických komodít, no ostávajú imúnne voči otrasom súvisiacim so situáciou na európskom trhu so zemným plynom. To je dôvod, prečo je inflácia v USA menej ovplyvnená rastúcimi cenami energií, z 8,3 % na cca. r/r medziročný nárast cien v auguste o 6,3% je jadrová inflácia, a to len 2 percentá. ide o zvýšenie cien energií. Jadrovú infláciu v USA ovplyvňuje veľmi dobrá situácia na trhu práce so silným tlakom na rast miezd. K tomu sa pripočítava aj 20 percent. zvýšenie cien nehnuteľností medziročne.

Vysoká jadrová inflácia v Poľsku

Ako vyzerá Poľsko v tomto kontexte? Ukazuje sa, že kombinujeme negatívne črty inflácie v USA a Európe. Poľská inflácia sa podobne ako v USA vyznačuje vysokou jadrovou infláciou, ktorá v auguste dosiahla rekordných 9,9 %. y / y. Je to aj dôsledok praktického nedostatku nezamestnanosti a rastúceho mzdového tlaku, ale aj vplyvu výrazného nárastu životných nákladov a zvyšovania nájomného. Podobne ako v Európe aj u nás výrazne vzrástli ceny energií a potravín – tie sú zodpovedné za nárast inflácie o 6,2 %. y / y A najvyššie nárasty súvisiace so zvýšením cien najpopulárnejších energetických zdrojov: zemného plynu a uhlia sú ešte pred nami. To poukazuje na potrebu ďalšieho zvyšovania úrokových sadzieb zo strany MPC.

Vysoká jadrová inflácia tiež znamená, že inflácia bude klesať pomaly a aj keď ceny komodít výrazne klesnú, jadrová inflácia udrží infláciu nad cieľom dlhšie. Otvorenou ostáva samozrejme otázka, kedy sa prejaví recesia, ktorá ovplyvní aj výšku inflácie.

O autorovi

Pavol Majtkowski - analytik eToro na poľskom trhu, ktorý zdieľa svoj týždenný komentár k najnovším burzovým informáciám. Paweł je uznávaným odborníkom na finančné trhy s rozsiahlymi skúsenosťami ako analytik vo finančných inštitúciách. Je tiež jedným z najcitovanejších odborníkov v oblasti ekonomiky a finančných trhov v Poľsku. Vyštudoval právo na Varšavskej univerzite. Je tiež autorom mnohých publikácií z oblasti investovania, osobných financií a ekonomiky.