Optimistický výhľad pre akcie rozvíjajúcich sa trhov v roku 2021

Tento týždeň sme začali jasným rozdielom medzi akciovými trhmi: impulzy (tj technologické spoločnosti) klesli, zatiaľ čo na široko chápanom trhu prevládali nákupné príkazy, čo naznačuje opätovný nárast popularity cenných aktív. 

Ako sme písali minulý piatok, aby sme potvrdili svoj návrat k cenné papiere je nevyhnutné, aby výnos desaťročných dlhopisov USA prekročil 1 – 1,1 %. Okrem toho vidíme, že akcie rozvíjajúcich sa trhov si včera ráno počínali najlepšie v porovnaní s očakávaným exportom z Južnej Kórey na medziročnej báze (za prvých 20 novembrových dní) na úrovni 11,1 % v porovnaní s odhadom – 5,8 %, signál, že cyklická zložka ekonomiky sa skutočne otepľuje. 

O autorovi

Peter Garry - riaditeľ stratégie akciových trhov v Saxo Bank. Vyvíja investičné stratégie a analýzy akciového trhu, ako aj jednotlivých spoločností pomocou štatistických metód a modelov. Garnry vytvára Alpha Tips pre Saxo Bankmesačník, ktorý vyberá najatraktívnejšie spoločnosti v USA, Európe a Ázii. Prispieva tiež k štvrťročným a ročným prognózam Saxo Bank "Šokujúce predpovede". Pravidelne komentuje televízie, vrátane CNBC a Bloomberg TV.

Akciový trh v roku 2021

Vzhľadom na to, že sa priemyselný rast Číny vracia na úroveň pred pandémiou, existujú náznaky silného rastu v Ázii, ktorý sa pozitívne premietne do cien akcií spoločností na rozvíjajúcich sa trhoch, predovšetkým v Južnej Kórei, Číne, Taiwane a Indii.

Akcie rozvíjajúcich sa trhov prekonali od konca júna akcie rozvinutých trhov o 10,5 %. Nálada sa mení, keďže ukazovatele z hlavných rozvíjajúcich sa ekonomík (Čína, Taiwan, Južná Kórea a India) prekročia projekcie, keďže táto časť sveta je v boji s pandémiou oveľa lepšia ako rozvinuté krajiny. Relatívna výkonnosť rozvíjajúcich sa a rozvinutých trhov tiež naznačuje, že čelíme návratu k priemeru, keďže rozvíjajúce sa trhy už roky dosahujú nedostatočnú výkonnosť, keďže investori sa zameriavajú na americké technologické a zdravotnícke akcie.

Náš optimistický pohľad do značnej miery zakladáme na predpoklade, že Čína uvoľní finančné podmienky prostredníctvom menovej politiky. V mnohých ohľadoch sú finančné podmienky v Číne príliš napäté, čo neustále podporuje čínsku menu voči doláru, no dlhé trvanie týchto podmienok sa stáva problematickým v kontexte rastu exportu a realitných sektorov ekonomiky. Očakávame, že Čína v roku 2021 uvoľní svoju menovú politiku, čo by mohlo tlačiť nahor ceny akcií, keďže sa zvyšujú multiplikátory ocenenia. 

Ďalším argumentom v prospech dlhých pozícií v akciách rozvíjajúcich sa trhov je, že stimuly zavedené Čínou a zlepšené postavenie ázijskej ekonomiky výrazne zvýšia zisky v porovnaní s ich súčasnými minimami. Analytici predpovedajú, že zisky sa v nasledujúcich 12 mesiacoch zvýšia o 43 %, čo s najväčšou pravdepodobnosťou prinesie významné pozitívne efekty: vyššie než očakávané a rýchlo rastúce medziročné zisky sa zvyčajne premietajú do zlepšenia nálady na trhu. Na roky po roku 2021 analytici predpovedajú nárast ziskov o 11 – 15 %, čo by sa malo premietnuť aj do vyšších cien akcií, keďže investori sú naďalej orientovaní na rast.