Nemecko - kapitálový trh a investičné príležitosti (časť II)

Nemecký kapitálový trh nie je taký rozvinutý ako ekonomika. Nemecké spoločnosti tvoria 2,42 % indexu FTSE All-World. Za zmienku stojí, že podiel Nemecka na svetovom HDP je vyše 4 %. Väčší podiel v indexe majú francúzske (2,66 %) a švajčiarske (2,65 %) spoločnosti. Na druhej strane Kanada hrá v indexe podobnú úlohu (2,38 %). Z 3979 82 komponentov indexu FTSE je XNUMX nemeckých spoločností. 

Nezabudnite si prečítať: Nemecko – ekonomika a demografia (časť I)

Hlavné miesta otáčania

Na rozdiel od Poľska neexistuje na nemeckom trhu jednotné miesto na obchodovanie s akciami a derivátmi. V súčasnosti existujú okrem iného:

• Frankfurtská burza (Xetra)
• Burza derivátov EUREX
• Stuttgartská burza
• Berlínska burza
• Ostatné regionálne burzy

Okrem toho v Nemecku pôsobí aj Európska energetická burza (EEX).

EUREX je jedným z najväčších miest na obchodovanie s derivátmi na svete. Patrí nemeckej spoločnosti Deutsche Börse. Na Eurexe môže investor obchodovať indexové futures, akciové futures a úrokové deriváty. Z hľadiska obchodovania sú deriváty na akciové indexy bezkonkurenčné:

Pri pohľade na mesačné údaje môžete vidieť, že obchodovanie s indexovými derivátmi počas paniky v marci 2020 prudko vzrástlo.

Źródło: EUREX

Podľa údajov za október 2020 dominuje na trhu indexových derivátov (futures a opcie) obchodovanie s indexom EURO STOXX 50®. Druhým najpopulárnejším indexom je EURO STOXX 50® Banks. Je až na treťom mieste index DAX. 

Źródło: EUREX

Nízka pozícia indexu DAX vyplýva z rozdielu vo veľkosti kontraktov. EURO STOXX 50 má multiplikátor 10 EUR za bod. To znamená, že nominálna hodnota zákazky je nad 1 35 €. V prípade zmluvy DAX má 000 bod násobiteľ 1 €. To znamená, že zmluva má nominálnu hodnotu 25 325 EUR. Po úprave veľkosti zmluvy nie je rozdiel medzi EURO STOXX 000 a DAX taký veľký.

Frankfurtská burza

Je to najväčšia burza v Nemecku a jedna z najväčších na svete. Prevádzkovateľom burzy je Deutsche Börse. Burza sa nachádza vo Frankfurte nad Mohanom. Obchodovanie prebieha hlavne prostredníctvom platformy Xetra®. Platforma koncentruje viac ako 90 % obchodovania s akciami na všetkých nemeckých burzách (vrátane regionálnych búrz). Systém sa používa aj na menších európskych burzách v krajinách ako: Rakúsko, Maďarsko, Slovinsko, Česká republika, Írsko, Bulharsko, Malta, Chorvátsko.

Zvyšná časť obchodu prebieha mimo platformy Xetra. V októbri 2020 bol obrat na frankfurtskej burze 99,8 miliardy eur, z čoho 99,5 % zodpovedala Xetra.

Najpopulárnejšie spoločnosti z hľadiska obratu v októbri 2020:

Stuttgartská burza

Je to druhá najväčšia burza. V roku 2019 bola hodnota obchodovania na burze 68,5 miliardy eur. V októbri 2020 dosiahol obrat 8,1 miliardy eur (+ 34 % r/r).

Od roku 2008 burza umožňuje elektronické obchodovanie so všetkými finančnými nástrojmi (akcie, dlhopisy, certifikáty a deriváty). Na burze v V Stuttgarte sa dá obchodovať aj s kryptomenami (cez BISON a BSDEX).

Berlínska burza

Burza cenných papierov bola založená v roku 1685. Napriek dlhej histórii ide o lokálnu burzu s marginálnymi podielmi na obchodovaní s akciami, ETF, dlhopismi a certifikátmi. Na berlínskej burze je veľmi veľká ponuka zahraničných akcií (kótovaných na NASDAQ, čínskych alebo juhoafrických akcií). Obchodovanie sa uskutočňuje hlavne prostredníctvom platformy (Equidict). Objem obchodov na burze nie je príliš vysoký. Bežne to na najlikvidnejších akciách dosahuje niekoľko stoviek tisíc eur. Nižšie je súhrn z 25. novembra 2020:

Źródło: www.boerse-berlin.com

Okrem berlínskej burzy prebieha miestny obchod okrem iného aj v Hamburgu a Düsseldorfe. 

Európska energetická burza (EEX)

Je to hlavná európska burza elektriny. Jej sídlo je v Lipsku. Funguje nepretržite od roku 2002. V roku 2011 burzu prevzala Deutsche Börse. Obchodovanie prebieha okrem iného aj na burze futures na elektrinu, spotové obchodovanie s elektrinou a striedavým plynom. 

Hlavné indexy na nemeckej burze

Najpopulárnejším indexom reprezentujúcim nemecké spoločnosti je DAX® 30ktorá predstavuje 30 najväčších a najlikvidnejších akcií na Frankfurtskej burze. Ďalšie významné indexy sú:

• mDAX
• sDAX
• TecDAX

Výkonnostné indexy reinvestujú dividendy späť do indexu. Zvyčajne sú vlajkovými indexmi cenové indexy, ktoré „odčítajú“ dividendy. Z tohto dôvodu možno nemecké indexy porovnávať so zahraničnými náprotivkami typu „Total Return“. 

Nemecké indexy sa tiež počítajú ako „cenový index“. Nižšie je uvedené porovnanie vybraných indexov:

V marci 2020 sa objavil index DAX 50 ESG. Spomedzi spoločností zoskupených v DAX, mDAX a TecDAX je vybraných 50 najväčších a najlikvidnejších spoločností, ktoré spĺňajú kritériá ESG (životné prostredie, spoločenská zodpovednosť, správa a riadenie spoločnosti). Index ESG nezahŕňa okrem iného výrobcovia cigariet alebo obranné spoločnosti.

Čítať: Čo je hodnotenie ESG a udržateľné investovanie?

V septembri 2021 dôjde k ďalšej zmene indexov. Na DAX 30 sa zabudne a zaujme jeho miesto DAX 40. Zmení sa aj mDAX, ktorého počet komponentov klesne zo 60 na 50 spoločností.

Vybrané spoločnosti z nemeckého trhu

Napriek finančnému škandálu, ktorého hrdinom bol Wirecard, by ste sa nemali báť investovania do nemeckých spoločností. Nemecké indexy sú veľmi rôznorodé, pokiaľ ide o odvetvia, v ktorých pôsobia. Vďaka tomu môžete investovať do prevádzkovateľa burzy (Deutsche Börse) aj do futbalového klubu (Borussia Dortmund). Každý index zahŕňa spoločnosti, ktoré sú rozpoznateľné v celej Európe. Nižšie je uvedených niekoľko príkladov známych spoločností zahrnutých v indexoch DAX, mDAX a sDAX:

DAX

Siemens - Je tiež najväčšou spoločnosťou v priemyselnom sektore v Európe. Pôsobí v mnohých odvetviach, od výroby zdravotníckych pomôcok, koľajových vozidiel až po riešenia priemyselnej automatizácie. Kapitalizácia spoločnosti je približne 95 miliárd EUR. Historické výsledky spoločnosti sú uvedené nižšie. Fiškálny rok (FY) končí v septembri.

Adidas - výrobca obuvi a športového oblečenia. Ide o najväčšiu spoločnosť v tomto odvetví v Európe. Je vlastníkom značiek ako Adidas a Reebok. V hodnote viac ako 54 miliárd EUR. 

Tabuľka Adidas, interval W1. Zdroj: xStation 5, XTB.

Beiersdorf - spoločnosť z kozmetického priemyslu. Beiersdorf sa zameriava na produkty starostlivosti o pleť. Vlastní značky ako Nivea, Liposan a Eucerin. Hodnota spoločnosti je približne 24 miliárd eur. 

Graf Beiersdorf, interval W1. Zdroj: xStation 5, XTB.

Do indexu DAX patria aj známe automobilky (Daimler, BMW, Volkswagen) a spoločnosti z chemického a farmaceutického priemyslu (BASF, Henkel, Bayer, Merck). Nedávno sa k indexu pripojila online platforma na objednávanie potravín (Delivery Hero).

mDAX

Puma - Konkurent Adidas. Zameriavajú sa na výrobu obuvi a športového oblečenia. Vlastnia značky Puma a Cobra Golf. Hodnota spoločnosti je približne 12 miliárd eur.

Airbus - jeden z najväčších výrobcov osobných lietadiel na svete. Má aj segment vojenských produktov (napr. Eurocopter). Spoločnosť sídli v Holandsku, no je kótovaná na burzách v Nemecku, Francúzsku a Španielsku. Kapitalizácia spoločnosti je približne 70 miliárd eur.

Mapa Airbusu, interval W1. Zdroj: xStation 5, XTB.

Hugo Boss - majiteľ luxusných značiek oblečenia, obuvi a doplnkov. Je to jedna z najväčších odevných spoločností v Nemecku. V roku 2019 mala spoločnosť viac ako 14 000 zamestnancov. Hodnota spoločnosti je menej ako 2 miliardy eur.

Firemná tabuľka Hugo Boss, interval W1. Zdroj: xStation 5, XTB.

Zložky indexu tiež zahŕňajú: Knorr-Bremse (výrobca okrem iného brzdových systémov pre koľajové vozidlá), Nemetschek (softvér pre architektov a inžinierov) alebo Rational (výrobca profesionálnych kuchynských spotrebičov).

sDAX

Borussia Dortmund - je to nemecký futbalový klub. Poľskí fanúšikovia si ho spájajú s tromi Poliakmi: Piszczek, Błaszczykowski, Lewandowski. Hodnota spoločnosti je 550 miliónov eur. Fiškálny rok (FY) končí v júni.

Graf Borussie Dortmund, interval W1. Zdroj: xStation 5, XTB.

zoohit - toto je nemecký online predajca produktov pre domáce zvieratá (zooplus). Spoločnosť sa zameriava na predaj krmiva, doplnkov a doplnkov pre domáce zvieratá. Produkty predávajú aj pod vlastnými značkami, ako napríklad Purizon. Predávajú sa do viac ako 30 krajín po celom svete. Hodnota spoločnosti je približne 1,1 miliardy eur.

padol muž - je jedným z najväčších optických salónov v Európe a lídrom na nemeckom trhu. Predávajú rámy na okuliare vlastnej výroby (Fielmann) a externých značiek (Gucci, Ray-Ban). Ku koncu roka 2019 mala spoločnosť viac ako 770 predajní, z toho 20 v Poľsku. Hodnota spoločnosti je približne 5,5 miliardy eur.

Fielmannov graf, interval W1. Zdroj: xStation 5, XTB.

Index sDAX zahŕňa okrem iného najväčší výrobca cukru v Európe (Südzucker, v Poľsku vlastní značku „Cukier Królewski“), Deutsche Asset Management (vrátane správcu aktív a dodávateľa ETF z rodiny „Xtracker“) a poisťovateľ Talanx AG (hlavný akcionár pôsobiace vo Warte v Poľsku).

Nemecký trh – široký výber ETF

Na frankfurtskej burze môže investor investovať viac ako 1500 XNUMX ETF. Môžete investovať do videohier a e-športu (VanEck Vector Video Gaming a eSports UCITS ETF), ako aj do robotiky a automatizácie (iShares Automation & Robotics UCITS ETF USD). Nižšie je uvedený zoznam 10 najpopulárnejších ETF v októbri 2020:

ETF pre nemecké spoločnosti

Do nemeckých spoločností môžete investovať prostredníctvom ETF. Medzi najpopulárnejšie patria:

iShares MSCI Germany ETF (EEC)

• • Emitent: Blackrock
  • Ročné poplatky: 0,49 %

Fond má pomerne nízke poplatky a úzke spready (0,03 %). Fond spravuje 2,8 miliardy dolárov. Mapy EHS do indexu MSCI Germany. To znamená, že vlastní akcie veľkých aj stredných firiem. K 25. novembru malo ETF v portfóliu 64 spoločností. Tri najväčšie zložky ETF (SAP, Siemens, Allianz) tvoria 3 % fondu.

MSCI Germany ETF graf, interval W1. Zdroj: xStation 5, XTB.

iShares mDAX UCITS ETF (EXS3)

• • Emitent: Blackrock
  • Ročné poplatky: 0,51 %

Fond spravuje 1,6 miliardy eur. EXS3 sa mapuje na index mDAX. To znamená, že sa zameriava na investície v segmente strednej kapitalizácie. K 25. novembru malo ETF v portfóliu 61 spoločností. Tri najväčšie zložky ETF (Airbus, Symrise, Zalando) tvoria 3 % fondu.

Graf MDAX UCITS ETF (EXS3), interval W1. Zdroj: xStation 5, XTB.

iShares tecDAX UCITS ETF (EXS2)

• • Emitent: Blackrock
  • Ročné poplatky: 0,51 %

Fond spravuje 885 miliónov eur. EXS2 mapuje index tecDAX. To znamená, že sa zameriava na investície do nemeckých technologických spoločností. K 25. novembru malo ETF v portfóliu 30 spoločností. Tri najväčšie zložky ETF (Infineon, Sartorius, Deutsche Telekom) tvoria 3 % fondu.

Graf TecDAX UCITS ETF (EXS2), interval W1. Zdroj: xStation 5, XTB.

Xtrackers DAX UCITS ETF (XDAX)

• • Emitent: DWS
  • Ročné poplatky: 0,09 %

Fond spravuje vyše 3,1 miliardy eur. XDAX sa mapuje na index DAX. Benchmarkom je index DAX 30. K 30. októbru malo ETF v portfóliu 30 spoločností. Tri najväčšie zložky ETF (Linde, Siemens, SAP) tvoria 3 % fondu.

Graf DAX UCITS ETF (XDAX), interval W1. Zdroj: xStation 5, XTB.

Sčítanie

Nemecká burza je zaujímavým miestom na diverzifikáciu vášho investičného portfólia. Nemecko nie je len automobilový priemysel. Paleta odvetví je skutočne široká. Zaujímavé spoločnosti nájde každý, kto hľadá rastové spoločnosti z odvetvia moderných technológií, ako aj investor, ktorý hľadá spoločnosti so silnými základmi, ktoré sa štedro delia o zisky s akcionármi. Ďalšou výhodou pre investorov z investovania v Nemecku je prístup k veľkému množstvu ETF. Na frankfurtskej burze je ich viac ako 1500.