Najdôležitejšie udalosti týždňa – Fed, CPI a začiatok výsledkovej sezóny na Wall Street

Zápisnica z posledného zasadnutia Fedu – 12/04 – Napriek turbulenciám v bankovom systéme USA v marci Federálny rezervný systém zvýšil sadzby o 25 bázických bodov, ale tón vyhlásenia bol oveľa holubičí, pretože odstránil odkaz, že „primerané by bolo neustále zvyšovanie“ a nahradilo to „niektoré dodatočné sprísnenie politiky môže byť vhodné“. Táto zmena dáva Fed-u priestor na odloženie rozhodnutia na ďalšom zasadnutí, ak to dáta dovolia, a tiež naznačuje, že koniec zvyšovania sadzieb môže byť blízko. Zápisnica z tohto týždňa bude pravdepodobne informatívna aj o tom, ako vážne sa diskutovalo o možnosti držať sadzby a či ísť touto cestou mohlo vyslať signál, že Fed je zo súčasnej situácie znepokojený viac, ako by si trhy priali.

Powell pripustil, že o pozdržaní sadzieb sa uvažovalo kvôli bankovej kríze, ale výzvou pre Fed vždy bude, ako túto zmenu prezentovať bez toho, aby ešte viac vystrašil trhy. Powell povedal, že vyhliadka na zníženie sadzieb v tomto roku nie je na stole, čo podľa niektorých mohlo byť možnosťou. Zbežná analýza posledného bodového grafu potvrdila, že predstavitelia Fedu neuvažujú o znížení sadzieb, aj keď trhy túto možnosť naďalej zhodnocujú. Očakávajte, že zápisnica zo stretnutia sa zameria na neistotu súvisiacu s nedávnymi udalosťami, ako aj na zložku závislosti od údajov pri akýchkoľvek ďalších pohyboch úrokových sadzieb.

Údaje o inflácii v USA - 12/04 – Celková inflácia v USA od rekordných maxím 9,1 % z minulého júna neustále klesá. Odvtedy sa ceny neustále spomaľujú, vo februári klesli na 6 % a na najnižšiu úroveň od októbra 2021 zo 6,4 % v januári. Na druhej strane, jadrové ceny sa spomaľujú oveľa pozvoľnejšie, klesajú na 5,5 % vo februári a sú stále výrazne nad úrovňou zaznamenanou v roku 2021. Toto spomalenie je v niektorých ohľadoch povzbudzujúce vzhľadom na nárast spotrebiteľských výdavkov zaznamenaný na začiatku roka. inde v ekonomike však zostáva inflácia v USA tvrdohlavo vysoká. Očakáva sa, že údaje o jadrovej inflácii z tohto týždňa vzrastú na 5,6 %, čo môže stlmiť očakávania hroziacej prestávky Fedu na najbližšom májovom zasadnutí centrálnej banky.

Maloobchodný predaj v USA (marec) - 14/04 – po silnom začiatku roka sa maloobchodné tržby v USA vo februári zastavili a klesli o -0,4 % po 3,2 % zvýšení v januári. Osobné výdavky tiež zaznamenali podobné spomalenie v rovnakých mesiacoch, keď sa spomalili z 2 % v januári na 0.2 % vo februári. So všetkými obavami z marcového spustenia americkej banky a presunu finančných prostriedkov z menších amerických bánk do tých najväčších sa dôvera spotrebiteľov celkom dobre udržala. Nemusí to však znamenať, že podobný nárast maloobchodných tržieb uvidíme aj my. Očakáva sa ďalšie slabé čítanie na úrovni -0,4 %, no varovaním je, že americký trh práce sa stále drží dobre a ceny benzínu klesli na 15-mesačné minimum. To by mohlo pomôcť podporiť výdavky v iných oblastiach ekonomiky USA.

HDP Spojeného kráľovstva - 13/04 - po tom, čo britská ekonomika korigovala rast HDP vo 0,1. štvrťroku na 0,3 %, čím sa vyhla nesláve technickej recesie, ekonomické údaje od konca minulého roka začali vykazovať ďalšie známky zlepšenia. Vidno to najmä v sektore služieb, ktorý po slabom štvrtom štvrťroku zaznamenal vo februári a marci výrazné oživenie z hľadiska mesačných indexov PMI. Spotrebiteľské výdavky tiež prudko vzrástli, pričom mnohé nedávne aktualizácie maloobchodných údajov ukázali, že spotrebitelia majú peniaze na míňanie, no míňajú ich rozumnejšie. Ekonomika Spojeného kráľovstva v januári vzrástla o 0,9 % napriek prudko stúpajúcej inflácii, keď spotrebiteľské výdavky dosiahli dno a maloobchodné tržby vzrástli o 1,2 %. Február zaznamenal nárast o 2023 %, hoci objem predaja zaostával v dôsledku vyšších cien. V tejto súvislosti môže ďalší kladný výsledok HDP za február zvýšiť šance na kladný výsledok HDP za QXNUMX XNUMX.

Výsledková sezóna Wall Street za Q2023 XNUMX sa začína.

JPMorgan Chase Q1 23 - 14/04 – pre americké banky to bol ťažký štvrťrok s pádom Silicon Valley Bank, Signature Bank a pokusmi o stabilizáciu regionálneho bankového sektora v USA. Keď JPMorgan v januári oznámila svoje výsledky za štvrtý štvrťrok, banka ponúkla opatrný výhľad pre americkú ekonomiku, a to aj napriek silným koncoročným výsledkom. Tržby boli 35,57 miliardy USD a zisk 3,57 c na akciu, teda 11 miliárd USD. Podrobne, investičné bankovníctvo, FICC a obchodné predaje dosiahli pod očakávaniami na úrovni 1,39 miliardy USD a 3,74 miliardy USD, zatiaľ čo akcie tiež dosiahli slabý výkon na úrovni 1,93 miliardy USD v porovnaní s prognózou 1,98 miliardy USD. Vyššie úrokové sadzby pomohli zvýšiť čistý úrokový príjem o 48 % na 20,3 miliardy USD a práve tu vidíme rast reálnych príjmov a ziskov. Zdá sa, že vyššie úrokové sadzby stoja iné časti amerického bankového systému, čo by sa mohlo prejaviť po zvyšok roka.

Banka vytvorila pomerne veľkú rezervu vo výške 1,4 miliardy USD, čo odrážalo veľké zvýšenie nákladov na pôžičky na 2,3 miliardy USD, keďže sa ekonomický výhľad zhoršil. Vo svetle nedávnych udalostí môžu tieto obavy len narastať a v sezóne výnosov amerických bánk sa hlavný dôraz kladie na to, do akej miery nedávne turbulencie zasiahli výnosy sektora, a to nielen z hľadiska ich vplyvu na dopyt po úveroch, ale aj na prílev vkladov. Mnoho klientov SVB presunulo svoje prostriedky do JPMorgan a iných amerických bánk v dôsledku krachu banky. Očakáva sa, že zisk za prvý štvrťrok bude 3,40 USD na akciu.

Citigroup Q1 23 - 14/04 Akcie Citigroup klesli na októbrové minimá uprostred marcových turbulencií v americkom bankovom sektore. Aj tu môžeme očakávať prílev vkladov, keďže americkí zákazníci smerujú svoje prostriedky do väčších a bezpečnejších amerických bánk. Cena akcií zaznamenala v posledných týždňoch mierne oživenie, ale zisky boli obmedzené. Keď banka zverejnila svoje správy za štvrtý štvrťrok, zopakovala varovania svojich kolegov o rôznych rizikách výhľadu.

V 4. štvrťroku sa banke podarilo prekonať očakávania, keď dosiahla 18 miliárd USD, čo predstavuje nárast o 6 %, hoci zisky boli nižšie, ako sa očakávalo na úrovni 1,16 c na akciu, čo je o 21 % menej ako v minulom roku. Sektor FICC prekonal očakávania na úrovni 3,16 miliardy USD, čo však bolo zatienené prudkým poklesom príjmov z obchodovania s akciami, ktoré klesli o 22 % z 789. štvrťroka na 58 miliónov USD. Sklamalo aj investičné bankovníctvo, ktorého výnosy v porovnaní s predchádzajúcim rokom klesli o 645 % a dosiahli 640 miliónov USD. Rovnako ako v prípade iných bánk, aj Citigroup pridala do svojich rezerv ďalších 1,18 miliónov USD, keďže banka v priebehu štvrťroka vykázala straty z úverov vo výške 1,17 miliardy USD. Očakáva sa, že zisk na akciu bude XNUMX c.

Wells Fargo Q1 23 - 14/04 – Wells Fargo je ďalšou americkou bankou, ktorá zaznamenala prílev vkladov v dôsledku nedávnych turbulencií v bankovom sektore USA. Akcie, ktoré sú oveľa viac zamerané na domáci trh, zaznamenali oveľa väčší pokles v dôsledku nedávnych otrasov, ktoré sa dostali na 2-ročné minimá a potom sa odrazili. V januári banka oznámila neuspokojivé údaje za štvrtý štvrťrok, ale to sa do značnej miery očakávalo v dôsledku rôznych súdnych sporov a regulačných problémov. Príjmy za štvrtý štvrťrok boli 19,66 miliardy USD a straty za toto obdobie boli 3,3 miliardy USD. Po odpočítaní tejto skutočnosti bol zisk 0,67 c na akciu alebo 2,86 miliardy USD. Úrokové výnosy boli solídne, medzikvartálne o 11 % a o 45 % v porovnaní s rovnakým obdobím minulého roka na 13,4 miliardy USD.

V prípade úverov na bývanie, jednej z hlavných oblastí činnosti banky, bola o 57 % nižšia v dôsledku vyšších úrokových sadzieb a zložitejšieho trhu s bývaním. Pri pohľade do budúcnosti dochádza k zhoršeniu spotrebiteľských úverov, keďže miera nesplácania sa začína zvyšovať a odpisy sa zvýšili na 525 miliónov USD. Na celopodnikovej báze spoločnosť pridala celkovo 957 miliónov USD v dodatočných rezervách. Zvýšili sa aj prevádzkové náklady na 16,2 miliardy USD. Očakáva sa, že zisk na akciu bude 1,14 USD.