Ekonomické najdôležitejšie udalosti budúceho týždňa (30. januára – 3. februára)

Na vrchole zoznamu kľúčových ekonomických udalostí sú tri rozhodnutia o úrokovej sadzbe, kde má americká centrálna banka, Bank of England a Európska centrálna banka zvýšiť úrokové sadzby. Piatková správa o mzdách nepoľnohospodárov potom ukáže, či najväčšia svetová ekonomika vytvorila v januári menej pracovných miest ako v decembri. Bude to zrejme emotívny týždeň.

VÝZNAMNÉ EKONOMICKÉ UDALOSTI (30. JANUÁRA – 3. FEBRUÁRA):

Pondelok 30. januára

• • Žiadne významné oznámenia

utorok 31. januára

• • Žiadne relevantné oznámenia

Streda 1. februára

• • Rozhodnutie americkej centrálnej banky o úrokových sadzbách

Ak Federálny rezervný systém zvýši úrokové sadzby? V decembri Fed zvýšil úrokové sadzby o pol percentuálneho bodu, čím ukončil sériu štyroch po sebe idúcich zvýšení o 0,75 percentuálneho bodu a dostal sadzbu federálnych fondov na cieľové rozpätie 4,25 % – 4,5 %. V súčasnosti sa zdá, že tvorcovia politík sú rozdelení v tom, či zvýšiť sadzby o ďalších 0,5 percentuálneho bodu alebo sa obmedziť na zvýšenie o štvrť bodu.

Trhy medzitým stále očakávajú pokles sadzieb v roku 2023. V súčasnosti trhy tento rok počítajú so znížením sadzieb minimálne o pol percentuálneho bodu, čo sa zdá byť optimistické, najmä vzhľadom na nezamestnanosť na úrovni 3,5 %, čo je najnižšia úroveň za posledných 50 rokov. V najbližších mesiacoch sa zrejme bude musieť niečo zmeniť.

Väčšina pozorovateľov očakáva, že Fed v stredu zvýši sadzby o 0,25 percentuálneho bodu. Patrick Harker z Philadelphia Fed a Lori Logan z Dallas Fed, ktorí sú členmi s hlasovacím právom Federálny výbor pre voľný trh (FOMC) to uviedol nevadilo by im ani štvrťbodové zvýšenie. Na strane tohto názoru je aj Christopher Waller, ktorý predtým obhajoval agresívnejšie zvyšovanie sadzieb. To naznačuje, že môže existovať rastúca skupina členov FOMC, ktorí podporujú spomalenie zvyšovania sadzieb.

Vzhľadom na to, že trhy očakávajú, že konečná sadzba bude nižšia ako cieľ Fedu vo výške 5 % alebo viac, a finančné podmienky sa uvoľnia, existuje riziko, že inflácia by sa v nasledujúcich mesiacoch mohla stať problematickejšou, pokiaľ Fed nezmení očakávania. Mohli to urobiť mnohými spôsobmi. Jedným zo spôsobov je zvýšenie sadzieb o 0,5 percentuálneho bodu 1. februára, čo by posunulo hornú hranicu cieľového rozpätia Fed fondov na 5 %. Ďalším prístupom by mohlo byť zvýšenie o 0,25 percentuálneho bodu, ale s jastrabím vedením, ktoré dá trhom vedieť, že budú nasledovať ďalšie zvýšenia a že sadzby zostanú ešte nejaký čas vysoké.

štvrtok 2. februára

• • Rozhodnutie Bank of England o úrokovej sadzbe

Bank of England čelí dileme po tom, čo v decembri zvýšila kľúčovú úrokovú sadzbu o 0,5 percentuálneho bodu na 3,5 %. Niektorí členovia Výboru pre menovú politiku (MPC), ako napríklad Catherine Mann, budú pravdepodobne presadzovať ďalšie zvýšenie o pol percenta, aby sa vyriešili rastúce ceny. Inflácia je stále dvojciferná a ekonomika Spojeného kráľovstva sa ukázala byť o niečo odolnejšia voči vyšším sadzbám, než sa možno niektorí obávali, pričom HDP v novembri medzimesačne vzrástol o 0,1 %. Zatiaľ čo nedávne zníženie cien energií pomohlo zmierniť inflačné tlaky, pričom inflácia cien potravín je stále na úrovni 16 %, Banka nebude chcieť vyvolať dojem, že v boji s infláciou ustupuje.

Niektorí členovia MPC však môžu byť v pokušení zvýšiť náklady na úver o 0,25 percentuálneho bodu s odvolaním sa na známe obavy z vplyvu vyšších sadzieb na platiteľov hypoték. Tieto obavy môžu byť trochu prehnané, keďže výnosy dlhopisov, ktoré pomáhajú formovať cenu hypoték, sa takmer nezmenili z novembrového minima pre päťročné dlhopisy, hoci výnosy dvojročných dlhopisov sa zvýšili. V každom prípade, mimo členov MPC Silvana Tenreyro a Swati Dhingra, ktorí v decembri hlasovali za ponechanie kľúčovej úrokovej sadzby nezmenenej, môžu patriť do tohto tábora.

Bez ohľadu na to, či vo štvrtok členovia výboru zvýšia úrokové sadzby o 0,25 alebo 0,5 percentuálneho bodu, rozhodnutie v hlasovaní bude zrejme rozdelené.

• • Rozhodnutie Európskej centrálnej banky o úrokových sadzbách

S najväčšou pravdepodobnosťou vo štvrtok EBC zvýši úrokové sadzby o ďalších 0,5 percentuálneho bodu. Viacerí členovia Rady guvernérov viackrát presadzovali zvýšenie sadzieb o pol percentuálneho bodu v najbližších mesiacoch a prezidentka ECB Christine Lagardeová sa v januári na Svetovom ekonomickom fóre v Davose zaviazala, že bude „držať kurz“ pri zvyšovaní sadzieb do Inflačné výnosy sa vrátia k cieľu ECB vo výške 2 %.

V minulom roku ECB zvýšila úrokové sadzby celkovo o 2,5 percentuálneho bodu, aby obmedzila cenové skoky, hoci spomalila tempo decembrového zvyšovania na 0,5 bodu z 0,75 bodu v novembri. Členovia Rady guvernérov, ktorí v decembri chceli ďalšie zvýšenie o 0,75 bodu, sa však nemuseli stať menej jastrabmi, aj keď inflácia v eurozóne klesla pod 10 %.

Na decembrovom stretnutí Lagardeová naznačila, že existujú plány tri po sebe idúce polbodové zvýšenia sadziebčo malo za následok zvýšenie výmenného kurzu eura. Trhy však nie sú presvedčené, že ECB bude svoje usmernenia dodržiavať, vzhľadom na riziká, ktoré by rastúce náklady na pôžičky mohli priniesť zadlženejším členom bloku, ako sú Grécko, Taliansko a Portugalsko.

Piatok 3. februára

• • Správa o zamestnanosti v USA (január)

Zatiaľ nie je veľa dôkazov o spomalení amerického trhu práce, pričom týždenné žiadosti o podporu v nezamestnanosti tento mesiac klesli pod 200-tisíc. V decembri výplatných pások Zaznamenaných bolo 223-tisíc nových pracovných miest a miera nezamestnanosti klesla na 3,5 % z 3,6 %. Pre tých menej jastrabov priemerný hodinový zárobok zaostal za očakávaniami, vzrástol o 4,6 %, zatiaľ čo novembrové údaje boli revidované nadol z 5,1 % na 4,8 %, čím sa zmiernili obavy z tlaku nahor.

Zdá sa, že trh sa stále uspokojuje s tempom zmien úrokových sadzieb Federálneho rezervného systému, ale zatiaľ čo miera nezamestnanosti zostáva na niekoľkoročnom minime, americká centrálna banka má malú motiváciu znižovať sadzby, keďže inflácia zostáva takmer 3-krát vyššia. ako cieľové 2 %. Očakáva sa, že januárové mzdy budú 175-tisíc. ľudí a miera nezamestnanosti sa zvýši na 3,6 %.