Ako investovať do uránu? Ťažobné akcie, ETF [Sprievodca]

Film Oppenheimer sa stal jedným z filmových trhákov. Vyššie spomínaná inscenácia je zasadená do XNUMX. svetovej vojny a rozpráva o vzniku projektu Manhattan. Spojené štáty americké boli prvou krajinou na svete, ktorá začala vyrábať jadrové zbrane. Zhodenie bômb na Hirošimu a Nagasaki prispelo k ukončeniu tichomorskej vojny. Rozvoj výskumu jadrovej energie sa však neobmedzoval len na jej vojenské využitie. V druhej polovici XNUMX. storočia nastal dynamický rozvoj jadrovej energetiky. V súčasnosti sa 10 % elektriny vyrába v jadrových elektrárňach. V Európe je krajinou, ktorá veľmi silno rozvinula jadrovú energetiku, Francúzsko. Krajina zásobuje väčšinu svojich energetických potrieb jadrovými elektrárňami. Katastrofy v Černobyle a Fukušime výrazne schladili nadšenie pre rozvoj jadrových projektov. To sa však pomaly mení. Atóm je jedným z riešení, ktoré umožňuje znížiť emisie CO2. V súčasnosti sa testujú elektrárne SMR, ktoré budú malými dodávateľmi elektriny z jadrovej energetiky. Návrat módy pre rozvoj jadrovej energetiky. Dá sa na tom zarobiť? Teoreticky by zvýšenie dopytu po jadrovej energii malo viesť k zvýšeniu dopytu po uráne. stane sa to? V tomto článku stručne odpovieme na otázku ako investovať do uránu. Na rozdiel od zdania existuje veľa možností.

čo je urán?

Urán je ťažký kov, ktorý je na našej planéte bežný. Vyskytuje sa ako vo forme rúd, tak aj na mnohých iných miestach. Stopy uránu možno nájsť u zvierat, rastlín a ľudí. Tento prvok má vo svojej čistej forme strieborno-bielu farbu s vysokou hustotou a tvrdosťou. Je to tvárny a kujný kov a vedie elektrinu oveľa lepšie ako oceľ meď (niekoľkokrát efektívnejšie). Je to tiež veľmi energický prvok. Len to spomeňte 1 gram uránu zodpovedá energetickej hodnote 1,5 tony uhlia. Niet divu, že na pohon jadrových elektrární nie je potrebné veľa uránu.

Spomenuli sme, že urán sa získava z uránových rúd. Ťaží sa metódami, ako sú:

• otvorená jama,
• hlboké more,
• vrt.

Kazachstan je skutočným magnátom v dodávkach uránu na svetový trh. Podľa údajov Svetová jadrová asociácia, táto krajina predstavovala 2021 % celosvetovej produkcie v roku 45. Je na druhom mieste Namíbia s takmer 12 % podielom na trhu. Zaokrúhľujú prvú päťku Kanada (9,1%), Austrália (8,7 %) a Uzbekistan (7,2%). Spolu týchto 5 krajín predstavuje 82 % celosvetovej produkcie. Ako vidíte, Kazachstan je pre trh s uránom kľúčový. V prípade politickej nestability v tejto krajine môže dôjsť k prudkému poklesu ponuky uránu na svetových trhoch.

Čistý urán nie je vhodný na použitie v jadrových elektrárňach. Na to je potrebný izotop U235. Práve ten sa využíva v jadrových elektrárňach alebo pri pohone ponoriek či lietadlových lodí s takýmto pohonom. Čistá jadrová energia sa vyrába práve z uránu.

Samozrejme, urán má aj iné využitie. Medzi ne patrí určovanie veku hornín (vďaka izotopu U238). Starnutie hornín umožňuje, že doba rozpadu tohto izotopu je približne 4,5 miliardy rokov. Preto je vhodný na určenie plynutia času. Okrem toho sa urán používa aj vojensky na výrobu jadrových zbraní a na výrobu rakiet z takzvaného ochudobneného uránu. Používa sa aj pri chemickej analýze a fotografii.

Urán je veľmi dôležitý prvok, no treba s ním narábať mimoriadne opatrne. Videli sme, aká deštruktívna môže byť jadrová elektráreň v Černobyle a Fukušime. Po výbuchu v Japonsku ceny uránu klesli, čo spôsobilo, že ťažba bola nerentabilná, pretože náklady boli vyššie ako cena suroviny. To zvýšilo riziko nerovnováhy na trhu s týmto prvkom v nasledujúcich rokoch.

Má urán budúcnosť?

Odhaduje sa, že do roku 2050 sa dopyt po elektrine zdvojnásobí. Elektromobily, fotovoltaické panely a veterné elektrárne sú čoraz populárnejšie. Urán bude stále potrebný pre jadrovú energiu a jadrové zbrane. V najbližších rokoch sa nemusíte obávať nedostatku dopytu. Avšak, nie je ponuka? "potlačiť" ceny? To sa dozvieme v najbližších rokoch.

Zdá sa, že urán nie je veľmi populárnou surovinou, no pred asi tuctom rokov bola na tomto trhu veľká špekulatívna bublina. Spôsobilo to množstvo jednorazových faktorov, ktoré sa nahromadili vo veľmi krátkom období. V rokoch 2005 až 2007 bola baňa Cigar Lake v Sasketchewane zaplavená a baňa Ranger bola zničená cyklónom. V dôsledku toho došlo k zníženiu ponuky. Zároveň sa na trh dostali správy, že Čína a India hodlajú výrazne investovať do rozvoja jadrových elektrární. Investori začali očakávať vysoký dopyt po uráne so súčasným poklesom ponuky. Rýchlosť uránu vybuchol.

V nasledujúcich rokoch sa však situácia normalizovala. Ukázalo sa, že globálna výrobná kapacita je dostatočná a očakávaný dopyt bol oveľa slabší, ako sa očakávalo. Výsledkom bol silný tlak na znižovanie cien.

Pokles cien ešte prehĺbila kríza z rokov 2007-2008. Hneď nato však cena uránu začala rásť kvôli fámam o veľkých nákupoch zo strany Číny. Nárast cien zastavila katastrofa vo Fukušime v roku 2011. To spustilo vlnu odstávok jadrových elektrární v mnohých krajinách. Jednými z najznámejších sú Niemcy. Kedysi veľmoc na trhu s jadrovými elektrárňami, od apríla 2023 neexistuje prevádzkový blok tohto typu.

V súčasnosti sa jadrová energetika vracia na scénu. Čína vedie cestu so silným zameraním na tento druh energie vo svojom mixe. Podľa prognóz bude do roku 2050 podiel jadrovej energie na globálnom energetickom mixe približne 9 %. Preto sa očakáva nárast dopytu po uráne. Ako na tom zarobiť?

Ako investovať do uránu?

Ak sa pýtate, ako investovať do uránu, možností je prekvapivo pomerne veľa. Medzi najobľúbenejšie z nich patria:

• akcie spoločností ťažiacich urán,
• uránové ETF,
• deriváty uránu.

Každá metóda má svoje výhody a nevýhody. V ďalšej časti článku si predstavíme silné a slabé stránky jednotlivých investícií.

Spoločnosti na ťažbu uránu

Investovať do uránu môžete pomocou spoločností, ktoré tento prvok ťažia. Stojí za zmienku, že mnohé spoločnosti považujú trh s uránom za vedľajšiu činnosť. Z tohto dôvodu mnohé spoločnosti okrem uránu predávajú aj iné suroviny.

Kazatomprom

Ide o kazašskú spoločnosť, ktorej akcie sa dajú kúpiť napr. na Frankfurtskej burze. Ako ľahko uhádnete, ide o spoločnosť, ktorá pôsobí v Kazachstane. Hlavnou oblasťou činnosti je juh tejto krajiny. Je to spôsobené tým, že práve tam sa nachádzajú najväčšie bane, ktoré tvoria vyše 70 % produkcie v Kazachstane.

Zásoby uránu. Zdroj: Kazatomprom

Kazatomprom sa zaoberá prieskumom, ťažbou, spracovaním a predajom uránu. Príjemcami produktov sú krajiny s rozvinutou jadrovou energetikou. Okrem uránu firma ťaží a predáva aj ďalšie suroviny. Patria sem berýlium, titán a niób. Spoločnosť má aj vedľajšie aktivity. Patria sem dopravné služby, monitorovanie radiácie a ponuky inžinierskeho poradenstva.

Spoločnosť Cameco

Ide o kanadskú spoločnosť, ktorá ťaží, spracováva a predáva urán. Spoločnosť Cameco Co. má aktíva vrátane: v Kanade, USA a Kazachstane. Jedným z najvýznamnejších projektov je Cigar Lake. Ide o baňu s veľmi vysokým obsahom surovín. Podľa údajov, ktoré spoločnosť pripravila, je index U3O8 bane 17,2 %. To znamená zálohu veľmi dobrej kvality. Pre porovnanie, ďalšia baňa Kay Lake mala sadzbu 6,7 %. Spoločnosť pri svojej investorskej prezentácii spomenula štrukturálny nesúlad medzi dopytom po uráne (neustále rastúci) a ponukou uránu (pokles produkcie). V dôsledku toho možno podľa spoločnosti očakávať zvýšenie cien uránu. V súčasnosti spoločnosť generuje približne 1,8 miliardy kanadských dolárov (CAD). Čistý zisk v minulom roku bol približne 89 miliónov kanadských dolárov. Ako môžete vidieť v grafe nižšie, spoločnosť v posledných rokoch výrazne narástla na hodnote.

Burzový graf Cameco Corp., interval MN. Zdroj: TradingView

Spoločnosť Sprott Inc.

Nejde o spoločnosť na ťažbu uránu, ale o správcovskú spoločnosť. Ako je vidieť v tabuľke nižšie, Sprott Inc. spravuje aktíva v hodnote viac ako 25 miliárd dolárov. Spoločnosť sa zameriava na ETP, teda produkty obchodovateľné na burze (napr. ETF, ETC, ETN). Na konci júna 2023 dosiahol celkový počet aktív naakumulovaných v týchto produktoch 19,1 miliardy USD. Za zmienku stojí, že spoločnosť ponúka aj vlastné prostriedky investovanie do zlata a energetické zdroje. Spoločnosť je príjemcom prílevu finančných prostriedkov na trh s uránom a drahými kovmi. Takže toto môže byť zaujímavý spôsob, ako nepriamo investovať do tohto sektora.

Zdroj: Sprott

Investovanie do spoločností môže byť dobrý nápad, pokiaľ je investor schopný identifikovať najlepšie spoločnosti pôsobiace v tomto odvetví. Problémom však je, či má investor skutočne dostatočné kompetencie odhadnúť budúce zmeny cien uránu. Ťažobné spoločnosti majú vysoké fixné náklady. To znamená, že klesajúce ceny uránu znamenajú, že náklady sa rýchlo neprispôsobia klesajúcim príjmom. V dôsledku toho sa takéto spoločnosti môžu dostať do období dočasných prevádzkových strát. Na druhej strane, zvýšenie ceny uránu môže mať za následok skutočne vysoké zisky.

Ako investovať do uránu pomocou ETF

Ak si investor nechce sám vyberať firmy z ťažobného uránu, môže to využiť ETF pre tento trh. Pri nákupe ETF investor nakupuje "košík" spoločnosti, máte expozíciu v danom sektore a zároveň minimalizujete riziko výberu nesprávnej akcie. Nevýhodou tohto riešenia je: "riedenie víťazov." Portfólio zahŕňa spoločnosti s najlepšími aj najhoršími výsledkami v odvetví. To je však cena za väčšiu diverzifikáciu.

Globálny X urán

Jedným z najzaujímavejších ETF je Global X Uranium. Obsahuje zastúpenie ponúk 46 najväčších spoločností, ktoré sa zaoberajú ťažbou a distribúciou prvku na medzinárodných trhoch. ETF má pomerne vysoké provízie. Celkový poplatok za fond (TER) je v súčasnosti 0,69 % ročne. Napriek vysokým poplatkom fond získal 1,8 miliardy dolárov. Stojí za zmienku, že nejde o produkt pre dlhodobého investora. Spomínané ETF vzniklo v roku 2010. Odteraz je priemerná ročná miera návratnosti tohto fondu -9,2 %. Za posledných 10 rokov bola CAGR% -1,6%. Za posledné 3 roky nastali dobré časy. V tomto období bol priemerný ročný zisk vyše 29 %. Medzi najväčšie zložky indexu patria:

• Cameco Corp – 24,1 %
• Fyzický pohyb – 10,2 %
• Nextgen Energy – 6,3 %
• Kazatomprom – 5,8 %
• Uranium Energy Corp – 4,6 %

Ako môžete vidieť vyššie, ETF je veľmi koncentrované. 5 najväčších zložiek indexu má spolu 51 % akcií vo fonde. Pre index je rozhodujúce, ako sa budú správať akcie Cameco a produkt vystavený na trhu s uránom, teda Sprott Physical.

Globálny graf X Uranium ETF, časový rámec D1. Zdroj: xStation, XTB.

HANetf Sprott Uranium Miners UCITS

Je to oveľa menšie ETF, ale je dostupné aj pre európskych investorov. Aktíva pod správou tohto ETF sú malé a dosahujú len 62 miliónov EUR. Fond je relatívne drahý, keďže jeho ročné náklady na správu sú 0,85 % (TER). Benchmarkom pre ETF je North Shore Sprott Uranium Miners. ETF zahŕňa 42 spoločností. Najväčšie zložky ETF sú:

• Cameco Corp – 16,9 %
• Kazatomprom – 13,5 %
• Fyzický pohyb – 12,7 %
• Nextgen Energy – 5,0 %
• Paladin Energy – 4,9 %

Rovnako ako predchádzajúce ETF, aj toto je dosť koncentrované. 5 najväčších zložiek fondu tvorí 53 % aktív. V prípade tohto ETF je najdôležitejšie správanie cien Cameco, Kazatomprom a Sprott Physical.

VanEck Uranium and Nuclear Technologies UCITS ETF

Fond investuje do spoločností ťažiacich urán a do spoločností, ktoré vyvíjajú jadrové technológie. Kúpa takéhoto ETF znamená staviť na ďalší rozvoj jadrovej energetiky. ETF nie je príliš veľké, jeho spravovaný majetok je len niečo vyše 12 miliónov dolárov. Ročné náklady fondu (TER) sú 0,55 %. ETF pozostáva z 25 spoločností, medzi najdôležitejšie zložky patria:

• Cameco Corp – 16,4 %
• BWX Technologies – 10,0 %
• Uranium Energy Corp – 6,6 %
• JGC Corp – 5,1 %
• Jacobs Solutions – 5,0 %

Deriváty uránu

Urán nie je taký populárny ako zlato, ropa alebo meď. Z tohto dôvodu je záujem o toto aktívum pomerne malý.

Futures na urán sú dostupné na burze CME. Nie sú však veľmi obľúbené. Podľa špecifikácií je jedna zmluva na 250 libier uránu. Zmluva o budúcej zmluve je vyrovnaná v hotovosti. Investor sa preto nemusí obávať, že bude musieť dodať alebo odobrať veľké množstvo uránu. Vzhľadom na nezáujem o futures určite neprekvapí, že pre urán neexistujú žiadne možnosti.

Investovanie do zahraničných akcií a ETF môže byť problém pre investorov, ktorí túto možnosť u svojho brokera nemajú. Môžu byť riešením CFD akcie alebo ETF. Vďaka tomu môže investor ľahko získať expozíciu v tomto sektore. Nevýhodou však je, že CFD je drahé riešenie. Dôvodom sú vysoké náklady na udržanie pozície (swapové body) a často širší spread ako na burze. Z tohto dôvodu sú CFD vhodnejšie na špekulatívne obchody ako na budovanie dlhodobých pozícií v akciách alebo ETF.

Makléri ponúkajúci ETF, akcie a futures

Ako investovať do uránu? Každé z vyššie uvedených riešení má svoje významné výhody a nevýhody. Samozrejme, najjednoduchšou možnosťou je tieto akcie kúpiť, no pre ľudí, ktorí chcú svoje portfólio dobre diverzifikovať a vyvážiť, bude lepšou voľbou investovanie do celých ETF. Čoraz väčší počet forex brokerov má pomerne bohatú ponuku akcií, ETF a CFD na akcie. Napríklad na XTB k dnešnému dňu nájdeme cez 300 ETF, a Saxo Bank takmer 3000.

CFD na urán medzi obľúbenými ponukami brokerov prakticky nepočuť a ​​futures kontrakty sú vďaka vysokej hodnote transakcie a veľmi nízkej likvidite riešením len pre veľmi odvážnych.

Napríklad na XTB Dnes tu nájdeme cez 3500 400 akciových nástrojov a XNUMX ETF, a Saxo Bank viac ako 19 000 spoločností a 3000 XNUMX ETF fondov.

Maklér
Koniec	Poľska	Dania	Cyprus *
Počet ponúkaných výmen	16 výmen	37 výmen	24 výmen
Počet akcií v ponuke	cca 3500 XNUMX - akcií cca 2000 - CFD na akcie	19 000 - zdieľaní 8 800 - CFD na akcie	cca 3 - CFD na akcie
Počet ETF v ponuke	cca 400 - ETF cca 170 - CFD na ETF	3000 - ETF 675 - CFD na ETF	cca 100 - CFD na ETF
provízie	0% provízia až do 100 000 EUR obrat / mesiac	podľa cenníka	Rozpätie závisí od nástroja
Minimálny vklad	0 zł (odporúčané min. 2000 500 PLN alebo XNUMX USD, EUR)	0 PLN / 0 EUR / 0 USD	500 zł
Platforma	xStation	SaxoTrader Pro Saxo Trader Go	Platforma Plus500
	PRESKÚMANIE	PRESKÚMANIE	PRESKÚMANIE
	VYTVORIŤ ÚČET	VYTVORIŤ ÚČET	VYTVORIŤ ÚČET

* Ponuka PLUS500 CY

CFD sú komplexné nástroje a prichádzajú s vysokým rizikom rýchlej straty peňazí v dôsledku pákového efektu. 72 % až 89 % účtov retailových investorov stráca peniaze pri obchodovaní s CFD. Zvážte, či rozumiete fungovaniu CFD a či si môžete dovoliť vysoké riziko straty peňazí.

Čo ovplyvňuje cenu uránu?

Ako môžete ľahko uhádnuť, cena uránu je ovplyvnená vzťahom medzi ponukou a dopytom. Pozrime sa na tieto problémy bližšie.

Dodávka uránu závisí od dostupných zdrojov a produkčnej kapacity baní. Bane nedokážu z mesiaca na mesiac rapídne zvýšiť svoju výrobnú kapacitu. Potrebné sú investície do nových baní. Podľa dostupných údajov bude na trhu s uránom v najbližších rokoch existovať nerovnováha. Je to spôsobené tým, že počas obdobia medvedieho trhu v rokoch 2008 až 2022 bola cena uránu nízka, čo odrádzalo od investícií. Zásoby uránu boli teda relatívne konštantné. Je však potrebné pripomenúť, že zvýšenie ponuky uránu z dlhodobého hľadiska bude možné, keď ceny tejto suroviny budú na úrovni, ktorá podporí investície.

Dopyt bude v najbližších rokoch rásť. Vyplýva to z veľkého počtu investícií v krajinách do rozvoja jadrovej energie. Skvelým príkladom je Čína, ktorá má v úmysle postaviť viac ako 20 nových jadrových reaktorov. Politiky EÚ a Číny v oblasti klímy podporia aj investície do jadrovej energie. Pomalý odklon od fosílnych palív zvyšuje dopyt po energetických zdrojoch, ktoré zabezpečujú stály prísun energie do siete. Atóm je taká čistá energia. Nárast počtu jadrových elektrární bude mať za následok zvýšený dopyt po uráne. Aj keď sa vyvinú nové technológie, ktoré znížia potrebu uránu, implementácia takejto technológie bude trvať desaťročia. Približne toľko uplynie od projektu, cez pilotné implementácie až po rozšírenie riešenia na trhu.

Výhody a nevýhody investovania do uránu

Urán je strategicky dôležitá energetická surovina. Bez nej by jadrové elektrárne nemohli fungovať. Investícia do tejto suroviny má svoje výhody aj nevýhody.

Medzi výhody určite patrí nízka korelácia s akciovým trhom. Dopyt po uráne je relatívne stály. Dopyt po elektrine je totiž v priebehu rokov relatívne konštantný. Samozrejme, že dopyt po energii rastie o niekoľko percent ročne, ale výkon jadrových elektrární nie je tak jednoduché škálovať.

Nevýhodou investície do uránu je, že je ťažké predpovedať, ako sa bude vyvíjať dopyt a ponuka po tejto surovine v najbližších rokoch. Z toho vyplýva, že treba predpokladať, že spoločnosti pôsobiace na tomto trhu sa správajú racionálne a sú schopné dlhodobo poskytovať akcionárom hodnotu.

Existujú politické riziká. Vzhľadom na to, že 45 % dodávok uránu pochádza z Kazachstanu, akékoľvek narušenie dodávateľského reťazca z tejto krajiny by mohlo mať významný vplyv na ceny uránu.

Ďalším rizikom sú klimatické aspekty. Jadrová energia je už roky v defenzíve. Mnohé ekologické organizácie majú výhrady k spôsobom skladovania ťažko likvidovateľných rádioaktívnych odpadov.

Sčítanie

Na záver, ako investovať do uránu? Priznajme si to, je to dosť exotická predstava. Ako však hovorí klasik: "peniaze nesmrdia". Určite je urán jedným z najdôležitejších energetických zdrojov a dopyt po ňom by mal v najbližších rokoch rásť. Urán je možné investovať do akcií, ETF, futures a CFD. Pred investičným rozhodnutím je vhodné zvážiť, či neexistujú iné, lepšie investičné príležitosti.