Yen pred vyhliadkou na ďalšie intervencie BOJ?

Pri absencii kľúčových zverejnení sa pozornosť menového trhu presúva späť smerom k Bank of Japan. Po poslednom holubičom-jastrabom rozhodnutí, ktoré prinieslo prvý nárast po rokoch, no bez akýchkoľvek vyhliadok na trvalú a dôkladnú zmenu politiky, sa trhy začínajú pýtať, či expanzia japonskej ekonomiky postaví tých, ktorí rozhodujú, k povestnej stene. .

Pár USD/JPY dnes klesol z historických maxím napriek holubičím komentárom Tamura z BoJ, ktorý poukázal na to, že banka pravdepodobne zachová holubičiu menovú politiku. Takže, čo sa stalo?

Nie je rozsah oslabenia jenu žiadúci?

Vzostupný pohyb dolára a jenu bol rýchlo zvrátený a jen teraz posilňuje, a USD / JPY dynamicky stráca aj napriek silnému doláru. Holubičiu náladu okolo Japonska znegovali nečakané správy o plánovanom stretnutí inštitúcií BoJ, MF a FSA. Budú diskutovať o situácii na medzinárodných finančných trhoch. Po samotnom stretnutí bude navyše nasledovať konferencia za účasti japonského diplomata pre menové záležitosti Kanda. Teoreticky by to mohlo naznačovať, že súčasný rozsah oslabovania jenu si BoJ neželá. Možno to otvára cestu k ďalším menovým intervenciám.

Ďalšie oslabenie jenu znamená opäť rekordne pozitívny dopad na zisky najväčších japonských exportérov, čo teší akciový trh. Keď sa však na to pozrieme bližšie, prídeme k záveru, že rekordné výsledky firiem prinútia odbory združené v Rengu nájsť ďalšie argumenty na vyjednávanie vysokých (v japonských podmienkach donedávna deflačných) prírastkov. Toto je uzavretá slučka, ktorá naznačuje, že aj keď sa BoJ môže držať svojej holubičej politiky, môžu jej chýbať základné faktory na jej udržanie. Rozmach ekonomiky Krajiny vychádzajúceho slnka v strednodobom horizonte môže vyvinúť tlak na USD/JPY a posilniť jen.

Mierna, dlhotrvajúca zmena

Kanda, ktorý začal svoj prejav, poukázal na to, že 4% pokles jenu za dva týždne možno len ťažko nazvať „miernym pohybom“, čo robí scenár intervencie na jene pravdepodobnejším. Uvidíme postupne ďalšie jastrabie tóny z Japonska? Je to možné, ale skôr ako náhly výbuch by sme mali očakávať jemnú dlhotrvajúcu zmenu. Otázka je, ako to ekonomika ocení a či Globálna ekonomická situácia nebude podporovať jastrabie rozprávanie, ktorá, pokiaľ sa japonským podnikom darí oveľa lepšie ako v predchádzajúcich dvoch desaťročiach, má veľa paliva na postupný rast.

Dnes platíme 3,97 za dolár, 4,31 za euro, 5,03 za libru šterlingov a 4,40 za švajčiarsky frank.

Zdroj: Eryk Szmyd, XTB