Ako obchodná dohoda medzi USA a Čínou ovplyvní náladu investorov?

Jeden a pol roka po vypuknutí obchodných vojen, po niekoľkých mesiacoch búrlivých rokovaní, podpredseda vlády Liu dnes popoludní bleskovo podpíše 86-stranový návrh obchodnej dohody medzi USA a Čínou. Biely dom to bude spievať s radosťou, no podľa analytikov TMS Brokers je to fasáda, nedokončená a obchodný spor definitívne nekončí. O to viac nebude všeliekom na neduhy globálnej ekonomiky, ktorá rastie najpomalším tempom od finančnej krízy.

Nezabudnite si prečítať: Ropa sa vo veľkom nakupuje. Bude čierne zlato lacnejšie?

Čína sa okrem iného zaväzuje k zmenám v kurzovej politike, lepšej ochrane duševného vlastníctva, liberalizácii finančného systému. To všetko sú problémy s nenulovým skóre. Do konca roku 2021 má Ríša stredu uskutočniť aj dodatočné nákupy amerického tovaru v hodnote 200 miliárd USD, z čoho vyše 30 miliárd USD má tvoriť poľnohospodárska produkcia. Výmenou za to USA znížia clá na katalóg produktov v hodnote 120 miliárd USD (z 15 na 7,5 percenta), dodajme, že clá na zvyšnú časť tovaru podliehajúceho colným sadzbám (240 miliárd) zostávajú na súčasnej úrovni.

Prvotná dohoda bez kontroverzií

Samotný podpis dokumentu eufóriu investorov nevzbudí. Skutočnosť, že niektoré záznamy sú zverejnené, môže dokonca viesť k sklamaniu. Stalo sa tak včera, keď sentiment narušila informácia, že Spojené štáty pred prezidentskými voľbami clá neopustia. Pozornosť sa rýchlo presunie na prácu na komplexnú dohodu. Donald Trump oznámil, že za týmto účelom navštívi Peking, no dátum návštevy samozrejme nie je známy. Americký minister financií Steven Mnuchin zasa navrhol, aby sa druhá fáza rozhovorov ďalej delila na etapy. To má uľahčiť zložité rokovania.

Niet pochýb o tom, že citlivé otázky boli v pôvodnej dohode ignorované. V máji čínska strana oznámila, že 20 percent. Americké postuláty sú neprijateľné. Nebude jednoduché dosiahnuť dohodu o odstránení netarifných nástrojov obchodnej politiky, ústupkoch v oblasti prístupu na trh moderných technológií, finančných služieb, či zmien v priemyselnej politike. Napriek tomu je tiež potrebné vyvinúť vhodné kontrolné mechanizmy a zaručiť dodržiavanie opatrení...

Môže Čína odstúpiť?

Aké intenzívne budú ďalšie rozhovory? Ich ukončenie neočakávame v najbližších šiestich mesiacoch, prípadne pred voľbami. Trumpov postoj budú diktovať prieskumy podpory. A tie sú pre prezidenta katastrofálne v poľnohospodárskych štátoch (Iowa, Ohio, Wisconsin) a v Michigane, kde sa sústreďuje automobilový priemysel. Priebeh kampane teda môže podmieniť jej rétoriku a ohroziť napríklad európske automobilky (napokon, clá sú až do mája pozastavené). Čínska strana môže byť ochotnejšia urobiť ústupky, keďže clá na tovar v hodnote 360 ​​miliárd dolárov sú stále v platnosti a zaťažujú ekonomiku.

Toto nie je koniec problémov

Zdá sa, že najturbulentnejšia fáza obchodných vojen je za nami. Experti TMS Brokers odhadujú, že rozsah neistoty ovplyvňujúci globálny priemysel a podnikové investície bude v nasledujúcich štvrťrokoch menší. Doterajší dosah konfliktu zároveň dosiahne svoj vrchol až v druhej polovici roka. To znamená, že problémy globálnej ekonomiky nezmiznú len kúzlom a cesta k oživeniu bude dlhá a hrboľatá. Analytici TMS Brokers sa preto domnievajú, že optimizmus investorov môže byť podrobený tvrdej skúške.

- Vidíme vysokú pravdepodobnosť ochladenia investičnej nálady. To by sa malo okrem iného premietnuť do na dobiehanie strát nedávno slabým jenom alebo nárasty v EUR/PLN oproti súčasným, ktoré nezodpovedajú fundamentálnym úrovniam. EUR / USD v širšom horizonte by mala pokračovať v náročnom stúpaní k vyšším stropom, ktoré sa začalo vo štvrtom štvrťroku. Predpokladáme, že libra obnoví koncoročnú rally. V súčasnosti má mena vysokú pravdepodobnosť zníženia sadzieb o Bank of Englandale ak sa tak stane v januári, dvere na pokračovanie budú otvorené dokorán - oceán Bartosz Sawicki, vedúci oddelenia analýz v TMS Brokers.

zdroj: Tlačový materiál TMS Brokers