Ako investovať do palivových spoločností? [Sprievodca]

Zvyšovanie cien pohonných hmôt na staniciach môže niektorých vodičov šokovať. V Poľsku stojí liter benzínu približne 6 PLN, ale zreteľný rastúci trend je viditeľný prakticky na celom svete. Nárast cien pohonných hmôt je odvodený od dvoch faktorov: nárast cien ropy na svetových trhoch, ktorý zvyšuje náklady na suroviny, a oslabenie poľského zlotého.. Čím je zlotý slabší, tým je dovoz tovaru drahší. Vzhľadom na to, že Poľsko nie je bohaté na túto surovinu (na rozdiel od krajín ako Venezuela, Rusko, Nórsko či krajiny Perzského zálivu), musí ju dovážať. Ceny na svetových trhoch sú stanovené v dolároch a práve oslabovanie či posilňovanie zlotého je jedným z faktorov ovplyvňujúcich cenu na čerpacích staniciach. Ďalším faktorom je rafinérska marža spracovateľov ropy a dane (palivová daň, spotrebná daň, DPH, emisný poplatok). V článku predstavíme, čo je to ropný sektor a stručne popíšeme vybraných producentov a spracovateľov ropy.

TREBA PREČÍTAŤ: Ako investovať do ropy? [Sprievodca]

Trh s ropou je stále jedným z kľúčových odvetví globálnej ekonomiky. Denný dopyt po rope sa v roku 2019 pohyboval okolo 100 miliónov barelov. Aj v roku 2020, napriek výraznému poklesu ekonomickej aktivity, svet potreboval 91 miliónov barelov ropy denne. Ropa dnes poháňa logistiku, komunikáciu a petrochemický sektor. Svet je zatiaľ závislý od ropy, no snaží sa s touto závislosťou bojovať. Odvetvie elektromobilov rýchlo rastie a objavujú sa aj koncepty áut na vodíkový pohon. Alternatíva k rope však v najbližších rokoch neexistuje.

zdroj: Prezentácia ExxonMobil

Druhy ropy

Ropa sa delí na jednotlivé druhy, ktoré sa líšia chemickými parametrami (napr. obsah síry) a fyzikálnymi parametrami (napr. hustotou). Dva najpopulárnejšie druhy ropy, s ktorými sa obchoduje na burze, sú WTI a Brent. Okrem toho existujú aj iné druhy ropy, ako napríklad ruský Ural, ORB (referenčný košík OPEC) a dubajská ropa.

WTI (West Texas Intermediate) je ropa s nižším obsahom síry a nižšou hustotou ako ropa Brent. S futures na ropu WTI sa obchoduje na newyorskej obchodnej burze (NYMEX). Veľkosť futures kontraktu bola stanovená na 1000 barelov. To znamená, že zvýšenie ceny na burze o 1 USD zodpovedá zmene nominálnej hodnoty kontraktu o 1000 XNUMX USD.

Brent je zmesou ropy zo Severného mora. Vyznačuje sa mierne vyššou hustotou a vyšším obsahom síry (0,37 %). S ropou Brent sa obchoduje od 2005. rokov 1000. storočia pomocou futures. Spočiatku sa obchodovalo na Medzinárodnej ropnej burze v Londýne. Od roku XNUMX sa však obchoduje na medzikontinentálnej burze. Nominálna hodnota jedného futures kontraktu bola stanovená na XNUMX barelov.

Proti prúdu, strednom prúde a po prúde

Proces od ťažby, cez vytvorenie hotového produktu a jeho distribúciu ku konečnému zákazníkovi je komplikovaný. Etapy možno rozdeliť na proti prúdu, stredný prúd a po prúde. Najväčšie spoločnosti v ropnom priemysle veľmi často kombinujú činnosti nadol a nahor.

upstream ide o činnosť súvisiacu s prieskumom ropy a jej ťažbou. Ropné spoločnosti ťažia z rastúcich cien ropy. To zvyšuje ziskovosť investície. Keď ceny ropy klesnú, ťažobné spoločnosti môžu mať problémy so solventnosťou. Je to preto, že menší tok príjmov nemusí stačiť na obsluhu vášho dlhu. Príkladom je bridlicový priemysel v USA v roku 2015.

midstream ide najmä o prepravu a skladovanie ropy na miesto jej skutočného spracovania. Preprava môže prebiehať prostredníctvom ropovodov, tankerov alebo železnicou. Tento segment trhu zahŕňa aj skladovanie ropy. V niektorých krajinách riadia segment dopravy štátne podniky. Napríklad v Poľsku to funguje PERN SA (predtým Przedsiębiorstwo Eksploatacji Rurociągów Naftowych Przyjaźń SA). PERN sa zaoberá riadením logistiky ropy v Poľsku (vrátane poľského úseku ropovodu Przyjaźń) a má skladovaciu kapacitu 3,5 milióna metrov kubických ropy a 1,8 m3 kvapalných palív. Tieto typy spoločností sú tiež kótované na burze. Príkladom môžu byť Enterprise Product Partners (EPD). Výsledky spoločností, ktoré sa zaoberajú stredným prúdom, majú pomerne stabilné tržby. Poplatky za prepravu totiž závisia od ceny suroviny len čiastočne.

Posledná fáza je po prúde. Spoločnosti pôsobiace v tomto sektore spracúvajú ropu na hotové ropné produkty (mazivá, palivá, chemikálie alebo asfalt). Spoločnosti na spracovanie ropy profitujú z nízkych cien ropy.

Sedem sestier

Takzvaný "Supermajori"alebo BP, Chevron, Eni, ExxonMobil, Total, ConocoPhillips oraz Royal Dutch Shell. Niekedy sa tieto spoločnosti označujú aj ako Veľký olej. Uvedený termín spolu s BigSteel oraz Big Tech boli spopularizované koncom XNUMX. rokov XNUMX. storočia. História supermajorov siaha do XNUMX. rokov XNUMX. storočia, keď trh s ropou ovládali tzv. "Sedem sestier". Vtedy, pred ropnou krízou v roku 1973, tieto spoločnosti kontrolovali 85 % svetových zásob ropy. Ako sa však trh vyvíjal, podiel supermajorov klesal. V roku 2011 túto frázu vymyslel Financial TIMEs "Nových sedem sestier" ku ktorým patria:

• China National Petroleum Corporation (CNPC),
• Národná iránska ropná spoločnosť,
• petrobras,
• PDVSA,
• Petronas,
• Saudská Arábia,
• Gazprom.

Investovanie do ropy prostredníctvom akcií vyžaduje, aby investor otestoval citlivosť spoločnosti na zmeny ceny ropy. Stojí za to preskúmať likviditu spoločnosti, štruktúru príjmov, ziskovosť produktov a investičné projekty (napr. ťažba). Malo by sa pamätať na to, že palivové spoločnosti vynakladajú obrovské kapitálové výdavky a fungujú s relatívne nízkou prevádzkovou maržou.

Príklady spoločností z ropného priemyslu

Exxon Mobil

Je to najväčšia americká spoločnosť v ropnom sektore. Spoločnosť je dedičom Standard Oil Company z New Jersey. Oddelenie od Standard Oil sa uskutočnilo v roku 1973. V roku 1999 sa Exxon zlúčil s Mobilom a vytvoril ExxonMobil. Spoločnosť pôsobí v nadväzujúcich aj nadväzujúcich odvetviach. V roku 2020 ExxonMobil zamestnával 72 000 zamestnancov. Exxon sa môže pochváliť viac ako 7 miliardami barelov overených zásob ropy. Spoločnosť má tiež viac ako 10 000 čerpacích staníc v Spojených štátoch a na zahraničných trhoch. Najväčší vplyv na výsledky má upstream segment. V roku 2020 tento segment vygeneroval čistú stratu viac ako 20 miliárd dolárov. Pre porovnanie, segment downstream stratil 1 miliardu dolárov. Na druhej strane predaj chemikálií vygeneroval približne 2 miliardy dolárov.

Burzový graf Exxon Mobil, interval W1. Zdroj: xStation 5, XTB.

Chevron

Ide o druhú najväčšiu spoločnosť pôsobiacu v americkom ropnom sektore. V roku 2020 sa Chevron umiestnil na 61. mieste v rebríčku Forbes Global 2000. Spoločnosť vznikla na základe zákona Sherman Antitrust Act, ktorý v roku 1911 zdieľal aj Standard Oil. Rozdelenie vyústilo do vytvorenia Standard Oil of California. Rok 1984 priniesol ďalšie zmeny v dôsledku zlúčenia Standard Oil a Gulf Oil. Zmenil sa aj názov spoločnosti na Chevron. Rovnako ako Exxon, aj Chevron pôsobí na odberateľských a odberateľských trhoch. Má tiež stredné aktivity a začala výraznejšie vstupovať na nový energetický trh. V roku 2020 Chevron vygeneroval 47 miliónov dolárov v odberateľskom zisku a zaznamenal stratu 2,4 miliardy dolárov z predchádzajúcich operácií.

Burzový graf Chevron, interval W1. Zdroj: xStation 5, XTB.

Royal Dutch Shell plc

Ide o anglo-holandskú petrochemickú spoločnosť so sídlom v Haagu v Holandsku. RDS bola založená v roku 1907 ako výsledok zlúčenia holandskej Royal Dutch Petroleum Company s britskou Shell Transport and Trading Limited Company. V roku 2020 Forbes Global 2000 zaradil spoločnosť na 21. miesto medzi najväčšími verejnými spoločnosťami na svete. Zaujímavosťou je, že v roku 2013 sa RDS umiestnila na prvom mieste v rebríčku Fortune Global 500. V roku 2013 tržby spoločnosti presiahli 470 miliárd dolárov, čo zodpovedalo 84 % HDP Holandska. RDS je vertikálne integrovaná petrochemická spoločnosť. Pôsobí v segmente upstream, midstream a downstream. Royal Dutch Shell pôsobí vo viac ako 70 krajinách. Denná produkcia zodpovedá 3,4 miliónom barelov ropy. V roku 2020 mala spoločnosť viac ako 87 000 zamestnancov.

Shell burzový graf, interval W1. Zdroj: xStation 5, XTB.

Petroochina

Ide o štátnu čínsku spoločnosť, ktorá skúma, ťaží, prepravuje a spracováva ropu. Ako väčšina ťažobných spoločností aj ona produkuje zemný plyn. V roku 2019 bola spoločnosť najväčším producentom ropy a plynu v Ázii. Spoločnosť bola založená v roku 1999 v rámci reštrukturalizácie štátnej CNPC. Za zmienku stojí, že Petrokhina má jednu z najväčších potrubných sietí na svete. Ku koncu roka 2020 mala čínska spoločnosť 22,5 tis. kilometrov plynovodov, 7,2 tis. ropovodov a vyše 1,4 tis. potrubia na prepravu rafinovaných produktov. Petroochina je tiež súčasťou indexu SSE 50. Spoločnosť je kótovaná aj v Spojených štátoch. Kapitalizácia spoločnosti Petrokhin presahuje 150 miliárd dolárov.

PKN Orlen

Ide o poľský palivový a energetický koncern kótovaný na Varšavskej burze cenných papierov. Zároveň je jednou z najväčších spoločností tohto typu v strednej a východnej Európe. Orlen má rafinérie v Poľsku, Českej republike a Litve. Ich celková spracovateľská kapacita v roku 2020 bola 36 miliónov ton ročne. Orlen má malú aktivitu extrakcie uhľovodíkov. V roku 2020 produkcia predstavovala 16,2 tisíc ton. barelov ekvivalentov ropy za deň. Orlen má veľmi rozsiahlu maloobchodnú sieť. Má viac ako 2500 5 čerpacích staníc na 110 trhoch. Spoločnosť vyvíja aj ponuku pre majiteľov elektromobilov. Spoločnosť má viac ako 3,9 rýchlonabíjacích staníc pre elektromobily. Orlen má aj energetickú pobočku, ktorá vyrába cez 2020 GW elektriny. PKN prevzala aj sieť kioskov Ruch a má mediálnu pobočku, v roku 37 prevzala spoločnosť Polska Press (majiteľ takých novín ako Dziennik Bałtycki, Kurier Lubelski alebo Głos Wielkopolski). Akvizícia Lotosu spoločnosťou Orlen je stále vo fáze príprav. Kapitalizácia spoločnosti je v súčasnosti okolo XNUMX miliárd PLN.

Burzový graf Orlen, interval W1. Zdroj: xStation 5, XTB.

Lotus

Je to druhá najväčšia ropná rafinéria v Poľsku. Jeho počiatky siahajú do Poľskej ľudovej republiky. Spoločnosť bola založená v roku 1972 ako Gdanská rafinéria. Prvá výroba začala v decembri 1975 (benzín, nafta). O päť rokov neskôr sa začala výroba asfaltu. Dodnes je hlavnou činnosťou spoločnosti downstream a upstream. Lotos denne vyťaží cez 20 tis. barelov ropného ekvivalentu. V súčasnosti je väčšinovým akcionárom spoločnosti Poľská štátna pokladnica, ktorá vlastní viac ako 53 % akcií. Začiatkom roka 2018 sa začal proces zlúčenia PKN Orlen s Lotosom. Európska komisia schválila prevzatie pod podmienkou predaja čerpacích staníc Lotosu a 30-percentného podielu v rafinérii Lotos. Aktuálna kapitalizácia spoločnosti presahuje 11 miliárd PLN.

Burzový graf Lotos, interval W1. Zdroj: xStation 5, XTB.

BP plc

British Petroleum je jedným zo známych „supermajorov“. Ide o vertikálne integrovanú ropnú spoločnosť. Zaoberá sa prieskumom, ťažbou, prepravou a spracovaním uhľovodíkov. Stojí za zmienku, že BP prostredníctvom svojej dcérskej spoločnosti BO Russian Investments Limited vlastní 19,75 % akcií v ruskom Rosnefti (najväčšom producentovi ropy v Rusku). BP je jednou zo zložiek index FTSE 100. Je tiež kótovaná na burzách vo Frankfurte a New Yorku. V roku 2020 bol BP 357 na zozname Forbes Global 2000. Za zmienku stojí, že vlani spoločnosť vyprodukovala 1,99 milióna barelov ropy a 7,9 miliardy kubických stôp zemného plynu denne. Kapitalizácia spoločnosti presahuje 97 miliárd dolárov.

Burzový graf BP, interval W1. Zdroj: xStation 5, XTB.

Investície do sektora palív

Expozíciu na trhu s ropou možno získať nielen nákupom akcií jednotlivých spoločností alebo kontraktmi na ropu. Dá sa to urobiť aj akvizíciou ETFčo súvisí buď so samotnou surovinou, alebo so široko chápaným ropným priemyslom. Jedným z najpopulárnejších ETF, ktorý je vystavený ropnému priemyslu, je XOP (SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production). ETF spravuje aktíva v hodnote približne 4,5 miliardy USD. Jej ročné náklady na správu sú 0,35 % ročne. Benchmarkom fondu je S&P Oil & Gas Exploration & Production Select Industry. Portfólio ETF zahŕňa také spoločnosti ako ConocoPhillips, Chevron a Callon Petroleum.

Kúpiť sa dajú aj ETC (Exchange Traded Commodity), ktoré sú navrhnuté tak, aby napodobňovali správanie sa ceny ropy. Príkladom by bolo WisdomTree WTI surový olej (CRUD)ktorý má odrážať zmeny v cene ropy WTI. Ročné náklady na správu ETC sú 0,49 % plus náklady na denný swap vo výške 0,001233 %.

Investovať môžete aj do najväčších spoločností pôsobiacich na trhu spracovania ropy. Príkladom je veľmi populárny ETF tzv Energy Select Sector SPDR Fund, ktorého AUM (XLE) - aktíva pod správou predstavujú 27,8 miliardy USD. Benchmarkom pre ETF je index S&P Energy Selected Sector Index. Ročný poplatok za správu je 0,12 %. Najväčšími zložkami ETF sú Exxon (22,0 %) a Chevron (19,5 %).

ETF Energy Select Sector Fond SPDR (XLE) CFD graf, interval W1. Zdroj: xStation 5, XTB.

Palivové spoločnosti – kam investovať do akcií a ETF

Čoraz väčší počet forex brokerov má pre tieto nástroje pomerne bohatú ponuku akcií, ETF a CFD.

Napríklad na XTB Dnes tu nájdeme cez 3500 400 akciových nástrojov a XNUMX ETF, a Saxo Bank viac ako 19 000 spoločností a 3000 XNUMX ETF fondov.

Maklér
Koniec	Poľska	Dania	Cyprus *
Počet ponúkaných výmen	16 výmen	37 výmen	24 výmen
Počet akcií v ponuke	cca 3500 XNUMX - akcií cca 2000 - CFD na akcie	19 000 - zdieľaní 8 800 - CFD na akcie	cca 3 - CFD na akcie
Počet ETF v ponuke	cca 400 - ETF cca 170 - CFD na ETF	3000 - ETF 675 - CFD na ETF	cca 100 - CFD na ETF
provízie	0% provízia až do 100 000 EUR obrat / mesiac	podľa cenníka	Rozpätie závisí od nástroja
Minimálny vklad	0 zł (odporúčané min. 2000 500 PLN alebo XNUMX USD, EUR)	0 PLN / 0 EUR / 0 USD	500 zł
Platforma	xStation	SaxoTrader Pro Saxo Trader Go	Platforma Plus500
	PRESKÚMANIE	PRESKÚMANIE	PRESKÚMANIE
	VYTVORIŤ ÚČET	VYTVORIŤ ÚČET	VYTVORIŤ ÚČET

* Ponuka PLUS500 CY

CFD sú komplexné nástroje a prichádzajú s vysokým rizikom rýchlej straty peňazí v dôsledku pákového efektu. 72 % až 89 % účtov retailových investorov stráca peniaze pri obchodovaní s CFD. Zvážte, či rozumiete fungovaniu CFD a či si môžete dovoliť vysoké riziko straty peňazí.