Polish
English
German
French
Portuguese
Italian
Czech
Slovak
Vietnamese
Polish
Stanovisko komory obchodníkov s cennými papiermi k návrhu ESMA
V decembri minulého roka schladilo menový priemysel komuniké ESMA, ktoré predpokladalo implementáciu revolučných zmien na maloobchodnom trhu binárnych opcií, CFD a Forexu. Celoeurópsky regulátor zvažuje okrem iného zníženie pákového efektu pre vybrané deriváty na úroveň 1:30, prípadne aj 1:5.
Do 5. februára mohli investori a zástupcovia priemyslu zasielať svoje stanoviská k zmenám navrhnutým orgánom ESMA, o ktorých hlásené tu. Záujem o akciu zo strany obchodníkov bol obrovský. Stanovisko zverejnila aj Komora maklérskych spoločností (IDM), ktorá je najväčšou nezávislou organizáciou zastupujúcou maklérske domy a maklérov v Poľsku.
Postoj IDM k zmenám
IDM schválila niektoré nápady ESMA. Opatrenia zamerané na zvýšenie ochrany individuálnych investorov sú podľa organizácie absolútne nevyhnutné. Zlepšenie bezpečnosti účastníkov trhu je prvkom, ktorý si vyžaduje osvieženie a prispôsobenie sa aktuálnym trhovým podmienkam.
IDM sa zároveň dôrazne stavia proti radikálnemu znižovaniu pákového efektu. Podľa organizácie samotné zníženie pákového efektu nezvýši ochranu zákazníkov. Takéto konanie môže navyše výrazne znížiť atraktivitu európskeho trhu maklérskych služieb a následne spôsobiť migráciu klientov do inštitúcií mimo Európskej únie.
Komora obchodníkov s cennými papiermi je vo svojom stanovisku proti riešenie, ktoré predložilo poľské ministerstvo financií, ktorý predpokladá závislosť výšky páky v závislosti od skúseností investora.
Waldemar Markiewicz, prezident IDM
Waldemar Markiewicz, prezident IDM:
„Sme za riešenia, ktoré reálne zvýšia ochranu retailových investorov. Vidíme, že najväčšou výzvou pre priemysel a európske orgány dohľadu sú nezákonné aktivity spoločností z krajín mimo EÚ. Vyžaduje si to najskôr zásah, keďže konanie týchto subjektov je mimo kontroly vnútroštátnych orgánov dohľadu. A tieto spoločnosti sú zdrojom veľkého zneužívania trhu."
Pákový efekt je základom forexového trhu
Pákový efekt je jedným z kľúčových prvkov, ktoré zvyšujú atraktivitu Forexového trhu. V skutočnosti sú amplitúdy zmien výmenných kurzov v percentuálnom vyjadrení oveľa nižšie ako v prípade akciových trhov. V prípade informovaných investorov je veľmi často rozhodujúcim kritériom pri výbere maklérskej spoločnosti výška pákového efektu. Nižšie požiadavky na vklady vďaka využívaniu pákového efektu sú vstupnou bránou k vytváraniu rôznych jedinečných a efektívnych investičných stratégií.
Waldemar Markiewicz:
„Zníženie úrovne pákového efektu navrhované orgánom ESMA je v rozpore s očakávaniami mnohých investorov. IDM podporuje riešenie navrhované ministerstvom financií, ktoré spája množstvo pákového efektu so skúsenosťami zákazníkov. Toto optimálne riešenie chráni neskúsených investorov a zároveň dáva skúseným hráčom možnosť efektívneho využitia produktov devízového trhu vo svojom investičnom portfóliu.
Radikálne zníženie pákového efektu výrazne zníži atraktivitu európskeho trhu CFD. Presun investícií do vzdialených kútov sveta, napríklad do Austrálie, Ruska či exotických ostrovov (tzv. daňových rajov), sa pri takomto scenári javí ako istý. Ide tiež o zvýšenú pravdepodobnosť migrácie obchodníkov na trhy so zvýšenou volatilitou (menšia páka bude kompenzovaná väčšou zmenou kurzu), napr. kryptomeny. Podľa IDM zníženie pákového efektu takýchto nízkych hodnôt nesplní hlavný cieľ ESMA, ktorým je zlepšenie bezpečnosti a ochrany retailových klientov.
Nastavenie Stop-Out
Ďalší návrh ESMA sa týka u nás známeho mechanizmu Stop-Out, t.j. Uzavretie marže (MCO). Ide o prvok transakčného systému, ktorého úlohou je minimalizovať riziko prečerpania na účte obchodníka. Je navrhnutý tak, aby uzavrel všetky transakcie, keď náš zostatok klesne pod určitú úroveň v závislosti od stupňa pákového efektu.
Podľa IDM je myšlienka štandardizácie fungovania tohto mechanizmu a úrovní jeho aktivácie prostredníctvom regulácií zhora nadol dobrá. Nastavenie MCO na 50 % z celkového vkladu s prihliadnutím na hodnotu celého účtu je prvok, ktorý určite pozitívne ovplyvní zvýšenie bezpečnosti, presnejšie zníženie šance na prečerpanie. V súčasnosti sú úrovne, na ktorých je MCO aktivovaný, individuálne nastavené maklérmi. Rozsah hodnôt je veľmi veľký - od 90% do iba 5%.
Komora sa vo svojom oznámení odvoláva aj na trvalú ochranu pred vznikom záporného zostatku na účte obchodníka. Zavedenie tohto prvku do ponuky by malo byť podľa IDM dobrovoľné zo strany maklérov, ktorí uznávajú, že ich kapitálové zdroje sú schopné zabezpečiť bez ohľadu na podmienky a udalosti na trhu.
V drvivej väčšine prípadov stop-out mechanizmus účinne chráni obchodníkov pred prečerpaním. Napriek tomu sa stále viac maklérov nezávisle od seba rozhodlo zaviesť záruky ešte pred vytvorením záporného zostatku.
Skontrolovať to: Sprostredkovatelia a ochrana pred debetom - Výpis 2018
Zvyšovanie povedomia zákazníkov
Komora obchodníkov s cennými papiermi tiež vyjadrila podporu ESMA v súvislosti so štandardizáciou marketingových a informačných aktivít. Pri reklamných a propagačných činnostiach by sa makléri mali vyhýbať akýmkoľvek činnostiam, ktoré nabádajú k zvýšeniu zapojenia investovaných prostriedkov do nástrojov CFD alebo sú zamerané na riskantnejšie investície.
Waldemar Markiewicz:
„Štandardizácia varovania pred rizikom je jednou z aktivít, ktoré zvyšujú ochranu maloobchodných zákazníkov. Presné rizikové posolstvo je ukážkou, ktorá kvalitatívne odlišuje poľské investičné spoločnosti, ktoré fungujú na základe vyšších štandardov ochrany zákazníkov ako spoločnosti z iných regulačných oblastí, kde je ochrana zákazníkov nižšia.
Konečná podoba zmien, ktoré zavedie ESMA, zatiaľ nie je známa. Odborníci tvrdia, že na rozhodnutie si budeme musieť počkať do apríla tohto roku.
