FOMC - Čo je Federálny výbor pre voľný trh

Jednou z najdôležitejších inštitúcií sveta je Federálny rezervný systém (FED). Americká centrálna banka má veľký vplyv na podobu svetovej menovej politiky. Zodpovedný za menovú politiku centrálnej banky USA Federálny výbor pre otvorený trh (FOMC). Článok predstaví, čo presne FOMC robí.

Čo je Federálny výbor pre voľný trh

Federálny výbor pre voľný trh je orgánom Federálneho rezervného systému. Je zodpovedný za formovanie menová politika (peňažné). Členovia FOMC sa stretávajú osemkrát do roka, aby diskutovali o tom, ako by mala vyzerať menová politika v blízkej budúcnosti. Politika centrálnej banky spravidla závisí od ekonomickej situácie, miery nezamestnanosti a úrovne inflácie. Dôležitým faktorom formujúcim politiku tohto orgánu je presvedčenie členov tohto výboru. Členovia sú spravidla rozdelení do troch skupín: jastraby, holuby a stred. Hawks preferujú reštriktívnejšiu menovú politiku. To znamená, že sa zvyčajne zdráhajú znižovať sadzby úrokové sadzby alebo zvýšenie bilančnej sumy centrálnej banky. Na druhej strane členovia s „holubičím“ zaujatím navrhujú expanzívnejšiu politiku centrálnej banky (napr. prostredníctvom kvantitatívneho uvoľňovania) a sú skeptickí voči zvyšovaniu úrokových sadzieb. Členovia považovaní za centrum nemajú na súčasnú situáciu jasný názor a na niektoré témy zdieľajú názor holubov, v iných sú za jastrabov.

členovia FOMC

Federálny výbor pre voľný trh má 12 členov. Zahŕňajú:

• Členovia správnej rady
• Prezident pobočky Federálneho rezervného systému v New Yorku
• 4 z 11 guvernérov ostatných regionálnych kapitol Federálneho rezervného systému

Rada guvernérov má za úlohu riadiť Federálny rezervný systém (Fed). Jej členov nominuje na 14-ročné funkčné obdobie prezident Spojených štátov amerických. Rada guvernérov má 7 členov. Funkčné obdobie jedného z guvernérov sa končí každé dva roky. Takáto štruktúra spôsobuje plynulú zmenu rady a znižuje riziko, že Fed bude spolitizovaný prostredníctvom „expresnej výmeny“ všetkých členov Rady guvernérov. Predsedom rady je predseda, ktorý je volený na štvorročné obdobie. 

John C. Williams

Predseda regionálnej pobočky Federálneho rezervného systému v New Yorku má trvalé kreslo vo FOMC. Ide totiž o najväčšiu regionálnu pobočku FED. Federálna rezervná banka v New Yorku je jednou z 12 regionálnych pobočiek FED. Jeho história siaha až do roku 1914. Prvých 14 rokov bol prezidentom Benjamin Strong Jr. V súčasnosti je prezidentom newyorskej pobočky Fedu John Carroll Williamsktorý túto funkciu vykonáva od roku 2018.

Zvyšné štyri miesta sa striedajú medzi zostávajúcimi 11 prezidentmi regionálnych pobočiek FED. Za zmienku však stojí, že na zasadnutiach FOMC sa môžu zúčastniť všetci guvernéri regionálnych pobočiek Federálneho rezervného systému.. Hlas má však len 5 z 12 generálnych riaditeľov (New York + štyria rotujúci generálni riaditelia).

Čo robí FOMC?

Zjednodušene povedané, FOMC sa zaoberá formovaním menovej politiky Fedu. Úlohou výboru je prostredníctvom špeciálnych operácií regulovať úroveň peňazí v obehu a realizovať základné ciele menovej politiky – podporovať dosiahnutie plnej zamestnanosti a stabilizovať ceny.. 

Pred zasadnutím FOMC sa pripravujú správy o aktuálnej ekonomickej situácii a stave finančného trhu. Zároveň sa pripravujú písomné správy o výhľade ekonomiky USA.  Pripravené sú aj správy o operáciách na voľnom trhu uskutočnených od posledného stretnutia. 

Po prečítaní materiálov sa na stretnutí zvyčajne rozoberajú témy cien, miezd, zamestnanosti, priemyselnej výroby a maloobchodu. Okrem toho analýza „tapety“ menových agregátorov, menová politika hlavných centrálnych bánk a fiškálna politika v Spojených štátoch.

Napokon, počas diskusie panuje medzi členmi FOMC konsenzus. Po ňom nasleduje komuniké zo zasadnutia FOMC, ktoré bude definovať krátkodobú politiku centrálnej banky. Druhou zložkou správ FOMC je „bodový graf“, ktorý definuje predikcie FEDu o podobe zmien úrokových sadzieb v nasledujúcich rokoch. Pohyby v tomto grafe môžu vyvolať pohyby na akciových, dlhopisových a menových trhoch.

Źródło: www.federalreserve.gov

Treba však poznamenať, že samotný FOMC nevykonáva operácie na voľnom trhu, úlohy načrtnuté Federálnym výborom pre voľný trh plní FED.

Čo sú operácie na voľnom trhu

Je to jeden z nástrojov menovej politiky, ktorý sa používa na reguláciu množstva peňazí v obehu. Operácie pozostávajú z nákupu alebo predaja cenných papierov centrálnou bankou. Ak sa nakupujú cenné papiere, centrálna banka zvyšuje likviditu komerčných bánk. Pri predaji cenných papierov sa likvidita „ťahá“ z bankového sektora. Operácie na voľnom trhu možno rozdeliť na nepodmienené a podmienené.

V prípade priamych operácií na voľnom trhu centrálna banka spätne odkúpi alebo predá cenné papiere bez akýchkoľvek dodatočných záväzkov. Podmienené operácie na voľnom trhu predpokladajú reverznú transakciu v budúcnosti. Príkladmi takýchto transakcií sú repo obchody a reverzné repo obchody. 

• Repo transakcia označuje zmluvu o spätnom odkúpení. Centrálna banka nakupuje cenné papiere od komerčných bánk s výhradou ich neskoršieho odkúpenia komerčnými bankami. To znamená, že repo operácia je krátkodobý cenný úver poskytnutý centrálnou bankou.
• Reverzná repo transakcia (reverzné dohody o spätnom odkúpení) znamená, že centrálna banka predáva cenné papiere komerčným bankám s výhradou ich neskoršieho spätného odkúpenia centrálnou bankou. To znamená, že reverzná repo operácia je úver poskytnutý komerčnými bankami centrálnej banke proti cenným papierom.

Vplyv FOMC na finančné trhy

V deň zasadnutia FOMC investori čakajú na oficiálne vyhlásenie. Po jej zverejnení sa investori snažia zistiť, aký je postoj Fedu na najbližšie týždne a mesiace. Ak je komuniké viac holubičí ako očakávania trhu, potom by akcie a dlhopisy mali vo všeobecnosti rásť a dolár by mal oslabovať. V prípade jastrabieho komunikátu trh zvyčajne reaguje výpredajom akcií a dlhopisov aj posilnením dolára.

Treba však pripomenúť, že tzv "rozprávanie". Ak chce trh rásť, aj v jastrabom vyhlásení si nájde dôvod na rast akciového trhu. Môže ísť napríklad o potvrdenie silného a stabilného ekonomického rastu, ktorý dáva centrálnej banke priestor na sprísňovanie menovej politiky.