Dolár je na ústupe aj napriek jastrabiemu Fedu

Do konca týždňa je už len pár hodín a americký dolár môže tento týždeň skončiť veľmi slabo, a to aj napriek veľmi dobrým správam súvisiacim so silou americkej ekonomiky a pravdepodobne neskorším dátumom zníženia úrokových sadzieb v USA.

Mali sme tiež veľmi dobrú obchodnú seansu na Wall Street so skvelými výsledkami Amazona, Meta a dokonca aj Apple, aj keď v poslednom prípade boli akcie v popredajných kotáciách nadhodnotené, čo súviselo s slabé predajné výsledky v Číne.

Jasný pokles ziskovosti

Americký dolár je na konci tohto týždňa veľmi slabý, hoci v stredu a vo štvrtok menový pár EUR/USD bola najnižšia od prvej polovice decembra. Slabosť dolára je výsledkom výrazného poklesu ziskovosti. Tie klesli pri 3,87-ročných dlhopisoch na 10 %! Za zmienku však stojí, že Powell na svojej stredajšej tlačovej konferencii jasne povedal, že zníženie úrokových sadzieb v marci je nepravdepodobné. Samozrejme naznačil, že moment znižovania sa blíži, no zároveň aj samotný Fed je pripravený držať úrokové sadzby dlhšie vysoko. Na druhej strane upozornil aj na to, že ak sa situácia na trhu práce zhorší, znižovanie by mohlo byť rýchlejšie. Stojí za to sa opýtať, či dve slabé správy NFP môžu ospravedlniť rýchlejšie škrty? Už o pár hodín budeme mať prvú správu a mnohé usmernenia naznačujú, že správa by teoreticky mohla byť slabšia.

V prvom rade súkromné správa ADP ukázala nárast o niečo viac ako 100 XNUMX. Okrem toho nedávno došlo k oživeniu žiadostí o dávky v nezamestnanosti, slabšiemu ISM pre zamestnanosť z priemyselného sektora a vyššiemu plánovanému prepúšťaniu podľa spoločnosti Challenger. Za zmienku tiež stojí, že v novembri sme mali podľa správy JOLTS veľmi nízky počet otvorených pracovných miest, hoci v decembri sa to zlepšilo. Je vidieť, že správa môže teoreticky dopadnúť slabo, hoci ani údaj okolo 100-tisíc výrazne nemení situáciu na trhu práce.

Miera nezamestnanosti v decembri klesla na 3,7 %, aj keď už minulý rok Fed naznačil, že by sa mala pohybovať okolo 4 %. V najbližších rokoch očakáva priemer okolo 4,1 %. Samozrejme, jedna správa nie je všetko. Ak je dnešná správa zlá, zmena zamestnanosti za február by tiež musela byť veľmi zlá. Samozrejme, existujú náznaky, že podnikatelia viac prepúšťajú, ako prijímajú, hoci v súčasnosti sa to týka predovšetkým technologického sektora. V celoštátnom meradle to nie je také dôležité.

Trh je protidolárový

Za zmienku stojí aj jasný odraz indexu ISM pre priemysel na 49,1 bodu, a to aj napriek skutočne katastrofálnym hodnotám regionálnych indexov, ktoré v januári naznačovali totálny kolaps. Samozrejme, ISM zostáva pod 50 bodmi, no zároveň to naznačuje obrat americkej ekonomiky, ktorej sa však v minulom roku naozaj darilo a za celý rok 2023 vzrástla o 3,1 %. Dobrý sentiment na trhu sa premieta aj do protidolárového sentimentu. Amazon vykazuje veľmi vysoké predaje najmä v USA, aj keď z hľadiska cloudového výsledku Azure mierne sklame. Meta však vykazuje veľmi silné reklamné výsledky jablko zaznamenala oživenie tržieb po 4 kvartáloch poklesu, hoci zároveň vykazuje jasne nižší výsledok, ako sa očakávalo v Číne.

Kľúčové údaje budú zverejnené o 14:30 a o 16:07 dostaneme aj index spotrebiteľskej dôvery v USA a objednávky na fixné aktíva. Krátko po 00:3,9675 hodine ráno zaplatíme 4,3162 PLN za dolár, 5,0581 PLN za euro, 4,6274 PLN za frank a XNUMX PLN za frank.

Zdroj: Michał Stajniak CFA, XTB