Prečo čínska reakcia na ekonomické výzvy nefunguje?

Čínska ekonomika čelí niekoľkým výzvam vrátane klesajúceho exportu, pomalého domáceho dopytu a krízy v sektore nehnuteľností. Ekonomické oživenie po pandémii Covid-19 bolo slabšie, ako sa očakávalo, a sektory ako priemyselná výroba naďalej zápasia.

Slabé údaje strašia zvyšok sveta

Štvrtkové údaje z Číny, ktoré ukazujú klesajúci export, posilnili obavy zo spomalenia druhej najväčšej svetovej ekonomiky, ktorá sa snaží zotaviť z COVID-19. Obchodná bilancia Číny v dolároch bola 68,36 miliardy, čo je menej ako prognóza 73,9 miliardy a nižšia ako predchádzajúca prognóza 80,60 miliardy.

Vlády aj trhy sa obávajú týchto ukazovateľov – veľkosť čínskej ekonomiky a jej prepojenia so zvyškom sveta znamenajú, že akékoľvek vzostupy a pády sú široko pociťované. Tu je pohľad na problémy, ktorým čelí čínska ekonomika a prečo sa odborníci domnievajú, že Peking nerobí dosť na ich vyriešenie:

• Zrušenie prísnych pandemických obmedzení v decembri znamenalo začiatok postupného obnovenia spotrebiteľskej aktivity v Číne, pretože ľudia začali častejšie jesť v reštauráciách, nakupovať a využívať verejnú dopravu.
• Dlho očakávané oživenie ekonomiky však bolo slabšie, než sa očakávalo a nerozšírilo sa do všetkých sektorov – napríklad priemyselná výroba naďalej bojuje a úplne stratila na sile.
• Zatiaľ čo mnohé iné veľké ekonomiky zápasia s infláciou, spotrebiteľské ceny v Číne v júli medziročne klesli o 0,3 %, čo viedlo k deflácii – znaku slabého dopytu.
• Nezamestnanosť mladých ľudí v júni vzrástla tak vysoko, že úrady zverejnenie údajov pozastavili  tradičné motory rastu, ako sú export, nehnuteľnosti a spotreba, zostávajú na mŕtvom bode.
• Tieto trendy čoraz viac vytláčajú čínsky ročný cieľ rastu okolo 5 % mimo dosahu.
• Vývoj nehnuteľností a súvisiace odvetvia boli v posledných rokoch kľúčovým pilierom čínskej ekonomiky, ktorý generuje významnú časť jej HDP.

Odvetvie je však v hlbokej kríze

Mnoho popredných vývojárov vrátane evergrande a Country Garden, sa v poslednej dobe dostali pod rastúci finančný tlak, pričom ich astronomické úrovne dlhu vyniesli do popredia riziko bankrotu. Akákoľvek implózia týchto spoločností by mohla mať strašné následky pre čínsky finančný systém, čo by zanechalo obrovské množstvo nedokončených bytových jednotiek, hromadné prepúšťanie a desaťtisíce ľudí, ktorí nebudú môcť získať späť svoje prostriedky.

Nepokoje na realitnom trhu podnecujú pochybnosti medzi potenciálnymi kupcami a zvyšujú tlak na rozpočty developerov. Ekonomika tiež pociťuje dopady slabého globálneho dopytu, ktorý sa podpísal pod čínsky export a pokles domácich výdavkov domácností. V snahe posilniť svoje financie sa Čína rozhodla pre obozretnú a cielenú akciu v rámci širšieho, ale nákladného plánu obnovy.

V júli úrady predstavili kroky na stimuláciu nákupu domácich spotrebičov a elektrické vozidlá. Nasledovalo zavedenie daňových úľav pre domácnosti a podniky na podporu spotreby. Čínska centrálna banka v záujme ďalšej stimulácie aktivity nedávno znížila dve referenčné sadzby v nádeji, že povzbudí komerčné banky, aby požičiavali viac za atraktívnejších podmienok. Najdôležitejšie oznámenie – zamerané na ochabujúci realitný priemysel v krajine – bolo urobené minulý týždeň.

S cieľom oživiť sektor niekoľko veľkých miest vrátane Pekingu, Šanghaja a Guangzhou zmiernilo kritériá oprávnenosti. hypotekárny úver. Prvokupcovia tiež získali zvýhodnené úrokové sadzby na úvery. Čínski spotrebitelia v posledných desaťročiach vnímajú nákup nehnuteľností ako najlepší spôsob, ako zvýšiť svoje úspory.

Hlavnou prekážkou oživenia spotreby však zostáva rozsiahla hospodárska neistota. Domácnosti v súčasnosti preferujú "sporenie namiesto míňania alebo investovania". Mnohí ekonómovia tvrdia, že je potrebný veľký stimulačný plán, aby sa čínska ekonomika vrátila na správnu cestu.

V dôsledku globálnej finančnej krízy na konci 548. storočia Čína investovala štyri bilióny juanov (v súčasnosti XNUMX miliárd USD) na stimuláciu hospodárskej aktivity. Tento rozsiahly plán obnovy umožnil významný rozvoj infraštruktúry krajiny a spustil stavebný boom v oblasti ciest, letísk a vysokorýchlostných železníc. No vyústilo to aj do mnohých nevyužitých projektov a nárastu dlhu. Peking sa teraz zdá byť opatrný voči tejto stratégii, keďže pandémia vyčerpávala kasy miestnych vlád.