DAX a euro skolabovali - čo ďalej s nemeckou ekonomikou, závery po prečítaní PMI

Počas piatkového obchodovania na menovom trhu sa euro v určitom bode prepadlo voči doláru v oblasti 1,0850. V dôsledku toho došlo k najväčšiemu dennému poklesu od marca, ktorý sa objavil po zverejnení údajov z krajín eurozóny vrátane Nemecka. Nemecký akciový index DAX je tiež pod tlakom, keďže akcie klesajú približne o 1 %. Napriek tomu od 19. júna vrchol DAX klesla už o viac ako 3,5 %.

Čo naznačujú najnovšie hodnoty PMI pre Nemecko?

Nemecká ekonomika v júni stráca dynamiku v dôsledku zhoršujúcich sa podmienok dopytu. Podľa posledného prieskumu PMI došlo na konci druhého štvrťroka k výraznému poklesu rastu ekonomickej aktivity. Výrazne sa zhoršili prognózy firiem a výrazne sa spomalilo aj tempo tvorby pracovných miest.

Inflácia sa v júni znížila, pričom výrobcovia zaznamenali prvý pokles cien výrobcov za viac ako dva a pol roka. Zároveň pokračoval rast nákladov na služby a predajné ceny, hoci tempo rastu inflácie sa spomalilo.

Recesia vo výrobnom sektore

Najdôležitejší ukazovateľ HCOB Flash pre nemeckú ekonomiku, index Zložený výstup PMI, klesol z 53,9 v máji na 50,8 v júni a dosiahol tak štvormesačné minimum. Toto spomalenie vyplynulo tak z pomalšieho tempa rastu aktivity v sektore služieb (Index obchodnej aktivity klesol z 57,2 na 54,1), ako aj z r. prehlbujúca sa recesia vo výrobnom sektore (index produkcie klesol zo 47,4 na 44,2).

Podniky hlásili zhoršujúce sa podmienky dopytu, pričom objednávky klesali najrýchlejším tempom za osem mesiacov, najmä kvôli neistote zákazníkov a znižovaniu zásob. Sektor služieb však naďalej zaznamenával rast objednávok, aj keď miernym tempom.

Zníženie tempa vytvárania nových pracovných miest

Kým zamestnanosť v júni naďalej rástla, miera tvorby pracovných miest bola najnižšia za tri mesiace. Rast zamestnanosti bol vo výrobnom sektore minimálny, zatiaľ čo v sektore služieb sa rast zamestnanosti mierne zrýchlil.

Celkové náklady a ceny výstupov v sektore služieb naďalej rástli, zatiaľ čo ceny výstupov vo výrobnom sektore prvýkrát od septembra 2020 klesli. Napriek tomu sa tempo rastu všeobecnej inflácie spomalilo.

Aké sú prognózy do budúcnosti?

Prognózy budúcnosti nemeckej ekonomiky sú čoraz pesimistickejšie, očakávania podnikateľov klesajú na najnižšiu úroveň v tomto roku. Výrobné firmy vyjadrujú obavy z dlhodobého poklesu nových objednávok a všeobecného hospodárskeho spomalenia, zatiaľ čo firmy poskytujúce služby, hoci sú stále pozitívne, zaznamenali aj pokles nálady.

Celkovo vzaté, nemecká ekonomika stráca dynamiku, najmä vo výrobnom sektore, keďže podmienky dopytu sa zhoršujú. Sektor služieb však zostáva relatívne silný aj napriek spomaleniu rastu. Ekonómovia predpovedajú, že pokles produkcie môže pokračovať aj v nasledujúcich mesiacoch, no vzhľadom na stále pripravované objednávky sa prudký ekonomický kolaps neočakáva.

Bude sa centrálna banka báť recesie?

Podľa vyjadrení centrálnych bankárov, ktorí tento týždeň predviedli šou jastrabieho konania a vyjadrenia, majú úrokové sadzby naďalej rásť. Podľa ich názoru spotrebitelia počas pandémie v ekonomike stále dostávajú nadmerné prostriedky a disponibilný príjem sa môže znížiť až túto jeseň. V súčasnosti je najdôležitejšia otázka, či sa centrálne banky zľaknú recesie a zrušia ďalšie zvyšovania, alebo či zámerne dostanú ekonomiku do recesie a povedú k zhoršeniu situácie na trhu práce, aby definitívne zvíťazili. inflácie.

Rozhodnutie nie je jednoduché, pretože strach z recesie môže spôsobiť pretrvávanie inflácie a ďalšie zvyšovanie môže znížiť ekonomický rast a zvýšiť mieru nezamestnanosti, no môže to byť jediný spôsob, ako infláciu konečne prekonať.

Existuje aj ďalší spôsob, ako inflácia v ekonomike začne klesať rýchlejšie vďaka poklesu podnikových marží. Potom bude možné vyhnúť sa rýchlemu zhoršeniu ekonomickej situácie a rýchlemu nárastu miery nezamestnanosti. Tu je však sila v rukách spotrebiteľov, ktorí akceptujú vyššie ceny, a v rukách spoločností, ktoré to využívajú.