Je toto koniec víťaznej série dolára? 

Aktuálny týždeň môže skončiť poklesom dolára. Predtým americká mena rástla šesť po sebe nasledujúcich týždňov a dosiahla najvyššiu úroveň za posledných 20 rokov, čo si vybralo svoju daň aj na iných trhoch.

Kurzy dolára tiež akciové indexy, dlhopisy, zlato, striebro resp kryptowalutcelkom jasne ukazujú koreláciu. Ako sa americká mena zhodnocovala, ostatné finančné nástroje klesli a posledných šesť týždňov bolo svedkami kapitulácie každého trhu, ktorý sa vysporiadal s dolármi. Aktuálne však môže byť kurz dolára prerušený.

Stráca cyklus zvyšovania úrokových sadzieb svoj vplyv?

Systematické zhodnocovanie USD mohlo súvisieť jednak s očakávaniami zvyšovania úrokových sadzieb v USA, ale aj so zhoršením sentimentu investorov voči rizikovým aktívam, ktoré bolo spôsobené vojnou s Ukrajinou, ktorú rozpútalo Rusko.

A hoci sa cyklus zvyšovania úrokových sadzieb v Spojených štátoch začal až v marci tohto roku a najdôležitejšie kroky nás môžu ešte len čakať, investori už mohli plne zľaviť z jeho vplyvu na trh.

Investori začínajú ceniť v uvoľňovaní finančnej politiky

V určitom okamihu Výnosy 10-ročných amerických dlhopisov prekročila 3,1 percenta. Medzitým sa očakáva zvýšenie úrokových sadzieb v USA na 3,00-3,25 percenta. Zdá sa to dôležité, pretože výnosy z 10-ročných dlhopisov historicky najprv vzrástli – v súlade s princípom, že trh diskontuje budúcnosť – na hranicu, ku ktorej sa potom zvýšila sadzba federálnych fondov.

Ak je teda trh teraz v bode, keď ceny dlhopisov zohľadňujú celý cyklus zvyšovania úrokových sadzieb, ďalším krokom môže byť cenové uvoľnenie v USA. To zase otvára cestu pre návratnosť iných aktív. A zdá sa, že vďaka tomu momentálne zaznamenávame odraz cien drahých kovov či kryptomien a výnosy dlhopisov sa v prípade amerických 10-ročných vracajú pod 3 %.