Dokáže 140 postáv pohnúť trhom? Pár slov o Volfefe.

Geopolitika na medzinárodnom poli začala hrať čoraz dôležitejšiu úlohu. Je to spôsobené okrem iného aj udalosťami na prelome apríla/mája, kde nadobro Trump rozpútal obchodnú vojnu medzi svojou krajinou a Čínou. Médiá a analytici začali čoraz hlasnejšie hovoriť o novom riziku, ktoré nabralo rozmer globálneho problému. Mám na mysli geopolitické riziko, ktoré je z veľkej časti založené na obchodnom konflikte. Novým nástrojom, „pomocným“ pri jej eskalácii, bol Twitter, ktorý šéf Bieleho domu veľmi často využíval na komunikáciu najnovších myšlienok a informácií na túto tému. Vplyv týchto 140 znakových správ na trh bol taký veľký, že zaujal analytikov JP Morgan Chase, ktorí v septembri tohto roku vytvorili index, ktorý skúma vzťah medzi tweetmi amerického prezidenta a štátnymi dlhopismi.

Volfefe, čo od neho čítame?

Tweety prezidenta Spojených štátov vyvolávajú veľký záujem, čo potvrdzuje aj množstvo používateľov, ktorí ho sledujú. Nie sú to len jeho voliči a fanúšikovia kontroverzných politických vstupov. Ich obľuba narástla natoľko, že sa stali predmetom výskumu známych investičných firiem. Sú také dôležité, že sa v nich najväčšie finančné inštitúcie snažia nájsť nejaké opakovanie?

Vplyvom týchto 140 znakových správ na burzy sa zaoberal americký finančný holding JP Morgan Chase & Co. Začiatkom septembra sa veľmi hlasno hovorilo o istom indexe, ktorý uviedol do sveta analýzy. Vytvoril ho a pomenoval „Volfefe“. Názov indexu bol inšpirovaný kombináciou dvoch slov – volatility a slova „covfefe“ (najpopulárnejší preklep Trumpa na Twitteri v roku 2017).

Nezabudnite si prečítať: Tweet Trump obchodovanie. Môžu za nedávne poklesy BTC USA?

Volfefeho index

Podľa výskumu realizovaného pre účely tvorby indexu vieme, že od roku 2016 až po súčasnosť americký prezident zverejňuje v priemere 10 tweetov denne. Na prvý pohľad sa nám toto číslo zdá dosť veľké, no s prihliadnutím na celý Trumpov účet v roku 2019 to už o ňom povedať nemôžeme. Donald Trump bol najaktívnejší na konci roka 2018. Impulzívny nárast angažovanosti a čoraz „kontroverznejšie“ vyhlásenia zverejnené na Twitteri boli predmetom výskumu analytikov Citigroup. Ukázali a presne spočítali, že až 10 % správ má významný vplyv na USA a silne pozitívne koreluje s americkými globálnymi burzami. Výskumníci identifikovali kľúčové slová, ktoré spôsobili najväčšiu volatilitu. Do tejto skupiny patria „Čína“, „miliarda“, „komodity“, „demokrati“ a „veľké“.

Dlhopisy v centre pozornosti

Treba si uvedomiť, že dlhové nástroje (najmä amerického trhu) a zlato či dolár sú aktíva, ktoré spotrebúvajú kapitál v časoch trhových turbulencií. Nárast averzie voči riziku je viditeľný najmä pri oceňovaní (kotáciách) indexov rozvíjajúcich sa trhov. Útek peňazí investorov často spôsobuje silné pohyby ponuky v indexoch. Tweety amerického prezidenta sú na trhu zvyčajne viditeľné cez prizmu „strašenia“. Obavy z jeho politiky spôsobujú nasledujúci vzťah: zvýšenie geopolitického rizika (Trumpov tweet) = pokles výnosov dlhopisov. Klesajúce výnosy znamenajú rastúce ceny, z ktorých profitujú držitelia dlhopisov, ktorí ich plánujú predať pred splatnosťou. Po tejto ceste treba mať na pamäti, že tweety sú len politickým prvkom a nástrojom, vďaka ktorému formálne informácie prechádzajú neformálnym kanálom k veciam príjemcov. Klesajúce výnosy dlhopisov sú teda výsledkom celého prezidentovho funkčného obdobia, pričom tweety, ako ukazuje index, dodatočne aktivizovali investorov, ktorí nesledujú politické aktivity v USA na dennej báze.

Aké boli hodnotenia ziskovosti a kedy začali jej najväčšie poklesy? Pokles výnosov amerických dlhopisov sme mohli vidieť na konci roka 2018. Práve od tohto obdobia začal byť Donald Trump aktívnejší a viac sa zapájal do publikácií na Twitteri. Najväčšie prepady výnosov 2-ročných dlhopisov (a teda aj najväčší dopyt po nich) nastal v máji a júni. Od začiatku mája do konca júna sa ziskovosť znížila z 2,307 % na 1,803 %, resp.

Špekulácie a geopolitické riziko

Porovnanie geopolitických faktorov, ktoré vytvárajú nové riziká s rovnomerným makroekonomické údaje je to dost subjektivne. Niet pochýb o tom, že silne ovplyvňuje formovanie trhových trendov a sentimentu. Aktuálnym, „najpálčivejším“ problémom vo svete (v geopolitickej sfére) je konflikt medzi USA a Čínou, kde sú informácie najsilnejšou zbraňou fungujúcou na burzách. Vzhľadom na charakter špekulatívnej hry na akciovom trhu sú to práve impulzívne správy, ktoré spôsobujú rýchlu volatilitu na trhu. Informácie sú tu preto akýmsi špekulatívnym nástrojom. Jedno z pravidiel obchodovania, „nehraj proti figúrkam“ alebo „nehraj, keď sa na trhu deje niečo rušivé“, je pri geopolitike trochu nasraté. Trumpove tweety a volatilita, ktorú spôsobujú, sú často založené na extrémnych emóciách (panika / nadšenie), ktoré väčšinou využívajú špekulanti.

Sčítanie

Samotný koncept geopolitického rizika je stále čerstvý a až záujem o tému zo strany analytikov najvýznamnejších bánk vrhá trochu svetla na novú oblasť rizika, ktorú vytvorili priamo Spojené štáty americké. Existuje veľké množstvo príkladov, kedy jediný tweet spôsobí zmätok na trhoch a môže účinne ovplyvniť smer zhodnocovania meny. S tým súvisiaca emocionalita robí z týchto informácií veľké pole pre sebainterpretáciu v kontexte svetovej politiky. Všeobecná dostupnosť a rýchlosť toku informácií v tomto komunikátore umožňuje impulzívne a emocionálne hry špekulantov a krátkodobých investorov, ktorí rátajú s chaotickým využívaním kurzových výkyvov (hlavne na trhu kontraktov na rozdiel). Vďaka tomu trh nadobúda efekt snehovej gule, kde krátkodobý dopyt a ponuka formujú väčšiu volatilitu. Tieto transakcie sú navyše zaťažené nízkymi (bodovými) zaisťovacími príkazmi, pri ktorých aktivácia, efekt silných klesá alebo stúpa.