Čína dnes ťahá akciové trhy. Inflácia z Nemecka v centre pozornosti

Po takomto pozitívnom začiatku roka s dvoma po sebe nasledujúcimi mesačnými ziskami sa európskym trhom darilo pozoruhodne dobre na pozadí nárastu úrokových sadzieb. Na druhej strane americké trhy uzavreli nižšie a vrátili časť svojich januárových ziskov.

Od začiatku roka DAX vzrástol o 10,3 %, a FTSE100 o 5,7 % na pozadí prudkého nárastu úrokových sadzieb v Nemecku a Spojenom kráľovstve a silnejšieho než očakávaného inflačného tlaku.

Tieto zisky nevyhnutne vyvolali špekulácie o ich trvanlivosti a zatiaľ sa zdá, že pokrok, ktorý vidíme, je udržateľný. Veľa bude závisieť od toho, aké vysoké sadzby nakoniec budú, a existuje na to veľa názorov.

Trhy pokračujú v oceňovaní s vyhliadkou, že sadzby nakoniec klesnú na nižšiu základnú úroveň a len málo investorov je ochotných prijať myšlienku, že sadzby pravdepodobne zostanú vysoké ešte nejaký čas, ak nie dlhšie. Veľa bude závisieť od toho, aká vysoká bude inflácia, a aktuálne údaje ukazujú, že jej spomalenie nenasvedčuje, čo znamená, že v najbližších mesiacoch môžeme zaznamenať minimálne 2-3 ďalšie zvýšenia sadzieb a sadzby môžu zostať na týchto úrovniach až do 2024 a 2025

Trh čaká na údaje PMI z Európy

Očakáva sa, že dnešné konečné výrobné PMI zo Španielska, Talianska, Francúzska, Nemecka a Spojeného kráľovstva poukazujú na zmiešané vyhliadky hospodárskej aktivity, pričom sa očakáva zlepšenie výroby na 49 a 51 v Španielsku a Taliansku a pokles na 47,5 a 46,3 vo Francúzsku. a Nemecko.

Včera dosiahla inflácia vo Francúzsku vo februári rekordnú výšku 7,2 %, čo bolo spôsobené rastúcimi cenami potravín a služieb, zatiaľ čo v Španielsku vzrástla na 6,1 %. Zatiaľ čo vidíme spomalenie cien energií, čo vo všeobecnosti pomáha výrobnému sektoru, reakcie na miernejšiu zimu sú zmiešané. Taliansko a Španielsko sa zdajú byť odolnejšie, ale zdá sa, že Francúzsko a Nemecko idú zlým smerom.

Jedným z dôvodov je vyššia inflácia – očakáva sa, že dnešný nemecký CPI za február klesne len mierne na 9 % z 9,2 %, ale vzhľadom na včerajšie údaje zo Španielska a Francúzska existuje riziko pozitívneho prekvapenia. Lepkavý výhľad inflácie už posúva očakávania týkajúce sa zvyšovania sadzieb EBC a možnou 4% prestávku.

Máme tiež viac ekonomických údajov zo Spojeného kráľovstva, kde sú spotrebitelia podobne tlačení vyššími cenami a určitým nedostatkom. Čaká sa na potvrdenie Britský výrobný PMI na 49,2 zo 47.

Schvaľovanie hypoték má tiež klesajúci trend v dôsledku spomaľujúcej sa ekonomiky a klesajúcich cien nehnuteľností. Počet schválení ku koncu minulého roka klesol na najnižšiu úroveň od mája 2020 a dosiahol 35,6 tisíc. a v januári môže dôjsť k miernemu zvýšeniu na 38,5 tis.

Čistý spotrebiteľský úver sa spomalil z úrovne zaznamenanej v lete a koncom minulého roka klesol na 500 miliónov libier. V januári by mohlo dôjsť k miernemu zvýšeniu na 800 miliónov libier.

Makro situácia v USA

Prejdime k americkej ekonomike, máme výrobný ISM, ktorý nás dobre pripraví na piatkovú správu o službách, čo pomohlo posilniť jastrabie tóny, ktoré sme videli po januárových výplatných páskach.

Predpovedá sa, že ISM vo výrobe sa mierne zlepší na 48, zatiaľ čo je stále v klesajúcej fáze, pričom platené ceny v súčasnosti znižujú infláciu na 44,5.

Európske trhy môžu začať nový mesiac pozitívne po tom, čo ázijské trhy dostali pozitívny signál z najnovších čínskych údajov PMI pre výrobu a služby za február, ktoré zaznamenali rast výrobnej aktivity na najvyššiu úroveň od roku 2012 na úrovni 52,6. XNUMX.

Sektor služieb tiež zaznamenal nárast na 56,3, čím sa príbeh znovuotvorenia Číny po pomalom začiatku od uvoľnenia obmedzení v decembri dostal na novú úroveň.