Americký IPO trh v IQ 2021 – Eldorado pokračuje

Od júna 2020 došlo k oživeniu, pokiaľ ide o debuty na americkej burze. Eldorádo na trhu IPO pokračovalo aj v roku 2021. V dôsledku toho bol prvý štvrťrok 2021 veľmi bohatý na nové debuty na trhu. Na trhu NASDAQ debutovalo 274 spoločností a 128 spoločností vstúpilo na NYSE. Celkovo tak na burze pribudlo 402 nových spoločností. Aktuálny ročník „prevalcoval“ prvý štvrťrok predchádzajúceho roka, kedy debutovalo len 38 spoločností.

Zvýšila sa aj hodnota IPO. V predchádzajúcom roku, počas prvého Za tri mesiace získali debutujúce spoločnosti 10 miliárd dolárov. Tento rok vďaka prvotným verejným ponukám umiestnili spoločnosti na trh akcie v hodnote viac ako 134 miliárd USD (vrátane priameho kótovania).

Skontrolovať to: Trh IPO v USA: rekapitulácia roku 2021

SPACulácia

V roku 2021 boli veľmi populárne debuty SPAC, ktoré boli na NASDAQ zodpovedné za 196 IPO. Jednoduchosť získavania kapitálu spoločnosťami tohto typu je čiastočne spôsobená ich štruktúrou, ktorá umožňuje jednoduchšie kótovanie technologických spoločností, ktoré nemusia vykonávať časovo náročnú verejnú ponuku. Vďaka SPAC sa môžu na trhu objaviť „zadnými dvierkami“.

SPAC je účelová akvizičná spoločnosť, ktorá umiestňuje získaný kapitál z trhu IPO na viazaný účet. Do dvoch rokov majú byť prostriedky vynaložené na akvizíciu perspektívnej firmy. Ak sa prevzatie nepodarí, spoločnosť musí vrátiť prostriedky investorom. Zároveň môže byť spoločnosť „nútená“ kúpiť akcie od investora ešte pred prevzatím. Politika nízkych úrokových sadzieb (nízke náklady na kapitál) v kombinácii so zárukou spätného odkúpenia našla veľmi dobrú pôdu pre rozvoj SPAC.

Alex Rodriguez, Slam Corp

S SPAC sa kedysi zaobchádzalo veľmi opatrne, pretože tento typ debutu je menej transparentný ako klasický debut spoločnosti. Situácia sa zmenila až v roku 2017, kedy investor známy z odvetvia Venture Capital (Chamath Palihapitiya) začal uvádzať SPAC na burzu. Vďaka tomu si vyslúžil prezývku SPAC-man.

V súčasnosti SPAC-i vytvárajú nielen uznávaní investori, ale aj celebrity a športové hviezdy. Za zmienku stojí príklad Spoločnosť Slam Corpktorého generálnym riaditeľom sa stal bývalý hráč baseballu - Alex Rodriguez. Pri investovaní do tohto typu spoločností je potrebné starostlivo sledovať, kto sú manažéri a akú investičnú politiku má mať SPAC.

IPO trh a veľmi zaujímavý marec

V prvom štvrťroku bol z hľadiska hodnoty kapitálu získaného z IPO dominantný marec. V poslednom mesiaci prvého štvrťroka spoločnosti kótovali akcie v hodnote 58,1 miliardy USD (vrátane priameho kótovania). K tomu dopomohli okrem iného priamy kótovanie spoločnosti Roblox, ktorá ponúkla 198,9 milióna akcií za 45 dolárov. V dôsledku toho bola „hodnota“ ponuky 8,95 miliardy dolárov. Ďalším veľkým debutom bol Coupang, ktorý predal 130 miliónov akcií za 35 dolárov, čo vynieslo 4,5 miliardy dolárov.

Zaujímavé debuty na americkom trhu

Uplynulý štvrťrok priniesol niekoľko zaujímavých debutov. Týka sa to veľkosti ponuky aj obchodného modelu. Nižšie sú uvedené príklady vybraných debutov na americkom trhu.

zpackat

Vo februári 2021 spoločnosť debutovala v Spojených štátoch. Pri IPO predal 50 miliónov akcií za 43 dolárov. V dôsledku toho hodnota ponuky presiahla 2 miliardy dolárov. Bumble má vo svojom portfóliu dve zoznamovacie aplikácie: Bumble a Badoo.

Aplikácia Bumble bola vytvorená v roku 2014. Cieľom tvorcov bolo vybudovať aplikáciu, ktorá by bola postavená pre ženy. Rozhodnutia používateľov sú jadrom „života“ platformy. Aplikácia je založená na predpoklade, že ženy musia urobiť prvý krok, aby bol možný vzťah s iným používateľom. Od septembra 2014 do roku 2020 ženy uskutočnili viac ako 1,7 miliardy kontaktných iniciatív. Na konci 2020. štvrťroka 12,3 bol mesačný počet používateľov XNUMX milióna.

Andrej Andrejev

Aplikácia Badoo je zoznamovacia aplikácia založená pred menej ako 15 rokmi Andrejom Andrejevom. Je to štvrtá najpopulárnejšia aplikácia na svete (podľa Sensor Tower). Aplikácia je veľmi dobre rozpoznateľná na európskych trhoch (hlavne rusky hovoriacich) a krajinách Latinskej Ameriky. Priemerný počet mesačných zákazníkov (MAU) v Q2020 28,4 bol XNUMX milióna.

Príjmy spoločnosti v roku 2020 (k 29. januáru) boli 542,2 milióna dolárov. Z toho aplikácia Bumble vygenerovala tržby 337,2 milióna dolárov a Badoo a ďalšie aplikácie 205 miliónov dolárov. Počet platiacich používateľov sa v priebehu roka zvýšil o 22,2 % na úroveň 2,5 milióna. Na druhej strane ARPU (priemerný príjem na platiaceho používateľa) bol 18,89 USD. Kapitalizácia spoločnosti na konci zasadnutia 8. apríla bola 11,6 miliardy USD.

Bumble graf, interval H1. Zdroj: xStation 5, XTB.

Coupang

Spoločnosť debutovala v prvej polovici marca a uzavrela ponuku 130 miliónov akcií za 35 dolárov za kus. To znamenalo, že hodnota ponuky predstavovala 4 550 miliónov dolárov. Coupang je jednou z najväčších spoločností elektronického obchodu v Ázii. Zároveň je najväčšou spoločnosťou tohto typu pôsobiacou na juhokórejskom trhu. Aj keď bola spoločnosť založená len v roku 2010, úspešne sa jej podarilo konkurovať na trhu takému gigantu, akým je Amazonka. Coupang uviedol na kórejský trh službu Rocket Delivery, ktorá výrazne zvýšila spokojnosť zákazníkov s online nakupovaním. Coupang investoval do logistickej siete, ktorá zahŕňa okrem iného 200 skladov s rozlohou viac ako 20 miliónov štvorcových stôp. Investície do spoločnosti v skoršom štádiu rozvoja zahŕňajú Vision Fund (Softbank), Sequoia Capital, Blackrock alebo Fidelity.

Slogan spoločnosti je:

"Ako sme vôbec žili bez Coupanga?"

V roku 2020 spoločnosť vygenerovala tržby vo výške 11,97 miliardy USD, čo znamenalo medziročný nárast o 90,8 %. Spoločnosť tiež dosiahla prevádzkovú stratu vo výške 527,7 milióna dolárov. Spoločnosti sa podarilo zlepšiť svoju prevádzkovú maržu, ktorá v roku 2020 bola -4,4 % oproti -10,3 % v roku 2019. Coupang vytvoril čistú stratu vo výške 567,6 milióna USD a kladné prevádzkové peňažné toky vo výške 301,5 milióna USD. Na konci zasadnutia 8. apríla presiahla kapitalizácia spoločnosti 78 miliárd USD.

Technológia RLX

Spoločnosť vyvíja, vyrába, distribuuje a predáva e-cigarety v Čínskej ľudovej republike. 26. januára spoločnosť uzavrela svoju IPO s ponukou 133,98 milióna ADS (americké depozitné akcie) za 12 USD za ADS. V dôsledku toho sa celková ponuka uzavrela na úrovni 1 1 milióna USD. V roku 607,7 spoločnosť vygenerovala výnosy vo výške 2020 3 milióna RMB, čo predstavuje nárast o 819,7 % r/r. Čistá strata spoločnosti bola 146,5 miliónov dolárov. V druhej polovici marca klesla cena akcií spoločnosti o viac ako 128 % kvôli informáciám, že vláda ČĽR má v úmysle „sprísniť“ reguláciu na čínskom trhu elektronických cigariet. Na konci zasadnutia 8. apríla bola kapitalizácia spoločnosti 15,6 miliardy dolárov.

Qualtrics

Hlavným akcionárom spoločnosti je nemecká spoločnosť SAP. Qualtrics je tvorcom platformy na správu skúseností. Produkty sa zameriavajú na zákaznícku skúsenosť (CX), ktorá má znížiť churn (Poznámka miera odchodu – počet zákazníkov opúšťajúcich danú kohortu) a zlepšiť lojalitu zákazníkov k produktom alebo službám. riešenia vám umožňujú analyzovať „životný cyklus“ zákazníka a nákupné správanie online a offline. Riešenia v oblasti „employee experience“ (EX) sú zamerané na zlepšenie pracovného toku, poskytujúc jasnejšiu spätnú väzbu od nadriadeného, ​​zamestnanca aj kandidáta na danú prácu. Ďalším typom produktu je Brand XM (zvyšuje povedomie o značke) alebo Product XM (napr. pomáha skrátiť čas uvedenia na trh). Spoločnosť sa môže pochváliť spoluprácou s takými spoločnosťami ako BMW, JetBlue a Under Armour. Jedným z konkurentov spoločnosti je Medallia, ktorá je kótovaná na americkej burze.

Qualtrics vygeneroval v roku 2020 príjmy vo výške 763,5 milióna dolárov. To znamenalo nárast o 29,16 % r/r. Spoločnosť stále negeneruje prevádzkový zisk, keďže veľké prostriedky vyčleňuje na akvizíciu nových zákazníkov. Predajné a marketingové náklady dosiahli 431,8 milióna USD (56,55 % tržieb), čo je však menej ako v roku 2019, kedy spoločnosť na tento účel vynaložila 440 miliónov USD (približne 74,5 % tržieb). Prevádzková marža v roku 2020 bola -33,4 %. Čistá strata Qualtrics za predchádzajúci rok bola 272,5 milióna dolárov. Kapitalizácia spoločnosti k 8. aprílu bola 16,7 miliardy dolárov.

Qualtrics chart, interval H1. Zdroj: xStation 5, XTB.

Playtika

Ide o izraelskú spoločnosť kótovanú v Spojených štátoch. Playtika, ktorá bola založená v roku 2010, vyvíja mobilné hry. Hry sú distribuované pomocou obchodov jablko, Google atď. V roku 2021 spoločnosť oznámila, že mala 35 miliónov aktívnych používateľov mesačne. Spoločnosť sa na začiatku špecializovala na mobilné hry zaradené do kategórie „kasínové hry“. Od roku 2017 začala spoločnosť diverzifikovať svoje aktivity najmä prostredníctvom akvizícií vývojárskych štúdií. Koncom roka 2017 prevzali izraelské štúdio Jelly Button a v roku 2018 získali nemecké štúdio Wooga (vrátane Jelly Splash a Diamond Dash) za 200 miliónov dolárov. Na konci roka 2020 spoločnosť zamestnávala viac ako 3 700 zamestnancov v 19 pobočkách (vrátane Tel Avivu, Londýna, Berlína, Sydney, Minska, Kyjeva a Las Vegas).

V roku 2020 spoločnosť vygenerovala 2 371,5 milióna dolárov, čo znamenalo nárast o 25,6 % r/r. Prevádzkový zisk spoločnosti bol 387,2 milióna USD, čo viedlo k prevádzkovej marži 16,33 %. Čistý zisk bol 92,1 milióna dolárov.

Playtika zverejnila aj prevádzkové údaje. V priebehu roku 2020 bol priemerný počet denných používateľov (DAU) 11,2 milióna. Išlo o nárast o 9,8 % r/r. Zlepšila sa aj konverzia platiacich zákazníkov, ktorá vzrástla z 2,1 % v roku 2019 na 2,6 % v roku 2020. Index ARPDAU (priemerný výnos za denných aktívnych používateľov) vzrástol z 0,51 USD na 0,58 USD. Kapitalizácia spoločnosti k 8. aprílu 2020 bola 11 miliárd dolárov.

Tabuľka Playtika, interval H1. Zdroj: xStation 5, XTB.

Trh IPO v Q1: Zhrnutie

Podľa údajov zhromaždených Nasdaqom debutovalo v prvom štvrťroku 402 spoločností. Obľúbené boli najmä spoločnosti SPAC, ktorých sa na amerických burzách objavilo necelých 200. V poslednom štvrťroku sa objavilo aj veľa zaujímavých spoločností, ktoré sa v budúcnosti môžu stať jednou z hviezd trhu. Treba však pamätať na to, že ani kvalitná spoločnosť, ktorá je kúpená za premrštenú cenu, vám neprinesie závratnú mieru návratnosti. Za zmienku stojí aj riziko (napr. regulačné), ako to ukázal nedávny debut čínskej spoločnosti RLX Technology.