Ako investovať do pohrebníctva? SCI – líder večného podnikania [Sprievodca]

Benjamin Franklin raz povedal, že na svete sú dve istoty: smrť i dane. V prípade daní je vec jednoduchá: vyberá ich vláda alebo miestna samospráva. Na druhej strane aktivity súvisiace s pohrebníctvom, tzv "večný biznis", je špecifický pre každú krajinu. V Poľsku môžu cintoríny patriť len náboženským združeniam alebo obciam. Pohrebné služby sú na druhej strane sprivatizované. Nie všade to však platí. Vo Veľkej Británii, Spojených štátoch, Austrálii, Rumunsku a v častiach Nemecka a Rakúska cintoríny môžu byť súkromné. V krajinách, kde nie je potláčaná súkromná aktivita, vznikajú firmy pôsobiace na cintorínskom trhu ako huby po daždi. Nečudo, ide o biznis, ktorý je menej citlivý na ekonomické výkyvy ako mnohé iné odvetvia. Dopyt po týchto službách bude vždy. Čo by malo odlišovať dobrú spoločnosť pôsobiacu v pohrebníctve, je profesionalita a prijateľné ceny.

Skvelým príkladom, kde sa pohrebný trh dobre rozvíja, sú Spojené štáty americké. Je tam veľa firiem, ktoré spravujú cintoríny a poskytujú pohrebné služby. Veľkosť pohrebného trhu v USA a Kanade sa stala skutočne veľkou. Celý priemysel (pohrebné domy a cintoríny) sa odhaduje na viac ako 22 miliárd dolárov. Toto je teda veľký kus koláča, ktorý treba spravovať. Samotný severoamerický trh je značne fragmentovaný. Dôvodom je, že prekážky vstupu sa zdajú byť nízke. Na otvorenie pohrebného ústavu potrebujete malý kapitál, pár ľudí a pohrebný voz. Schody začínajú, keď škálujete svoje podnikanie. Práve v tomto bode potrebujete podnikateľského ducha na rozvoj vášho podnikania. Väčšina spoločností to nedokáže. Na burze je však kótovaná spoločnosť, ktorá pomaly konsoliduje trh pohrebísk a cintorínov. Vďaka niekoľkoročnej solídnej práci získala spoločnosť niekoľko percent trhových podielov. Je kótovaná na americkej burze Spoločnosť SCI, ktorá sa stala lídrom na tomto trhu. V tomto článku sa bližšie pozrieme na samotné odvetvie z pohľadu SCI a odpovieme na otázku: Oplatí sa to a ako investovať do pohrebníctva?

Firemná tabuľka SCI, interval MN. Zdroj: xStation 5, XTB.

SCI – urýchľovací stroj na pohrebnom trhu

SCI je lídrom v pohrebníctve v Spojených štátoch. Dominantné postavenie poskytuje konkurenčné výhody oproti menším spoločnostiam. V tomto sektore existujú úspory z rozsahu. Pre spoločnosť je jednoduchšie vyjednávať sadzby s dodávateľmi a má väčší marketingový rozpočet. Vďaka tomuto spoločnosť môže ponúkať svoje služby lacnejšie a je lepšie rozpoznateľná na národnom a lokálnom trhu.

SCI je konsolidátorom fragmentovaného trhu. Akvizíciou menších spoločností získava SCI trhový podiel rýchlejšie. Vďaka tomu môže zlepšiť aj efektivitu preberaných spoločností (nákladové synergie). SCI hľadá príležitosti, ktoré poskytujú IRR (vnútorná miera návratnosti) niekoľko percent. To znamená, že takéto investície sa vrátia za menej ako 10 rokov. Dynamický vývoj podnikania je možné vidieť v grafe nižšie. Zisk SCI na akciu rástol v rokoch 2005 až 2021 priemerným ročným tempom 17 %. K takémuto rapídnemu nárastu EPS pomohlo zníženie počtu akcií, ktoré sa za približne tucet rokov prepadli o 52 %.

Zisk na akciu v rokoch 2005 – 2021. Zdroj: SCI

Spoločnosť SCI dosiahla za posledných 10 rokov vysokú mieru návratnosti. Pomohlo k tomu viacero faktorov. Tie obsahujú:

• Organický rast,
• prevzatia,
• zlepšenie efektívnosti,
• Odkup vlastných akcií.

Miera návratnosti aktív. Zdroj: SCI

Riadenie kapitálu spoločnosti je na vysokej úrovni, pretože ak spoločnosť netuší, ako alokovať voľnú hotovosť, nakupuje akcie a vypláca dividendy.

Očakáva sa, že zvýšenie rozsahu podnikania, nákup akcií a zlepšenie ziskovosti povedie k stabilnému nárastu zisku na akciu. To by zase malo mať vplyv na ohodnotenie spoločnosti z dlhodobého hľadiska.

Trh, na ktorom SCI pôsobí, má veľký potenciál

Samotný trh je derivátom populácie a priemerného veku spoločnosti. Čím je populácia staršia, tým rýchlejšie rastie trh. Prírodu neoklameš, takže čím je človek starší, tým je väčšia pravdepodobnosť úmrtia. Trhové prostredie je pre SCI priaznivé. Na jednej strane počet obyvateľov USA rastie, na druhej strane populácia USA starne. To kladie základy pre rast podnikania na mnoho ďalších desaťročí. Samotná spoločnosť očakáva dlhodobý rast o 8 % až 12 %, z čoho organický rast predstavuje 5 % až 7 %. Ide teda o vyspelú spoločnosť, ale v odvetví, ktoré rastie.

predpovede SCI. Zdroj: SCI

Oplatí sa tiež pozrieť na vplyv COVID-19 na podnikanie. Roky 2020 a 2021 sú v USA rokmi nadmerného počtu úmrtí. To malo za následok zvýšenie tržieb a zisku. Išlo však najmä o starších ľudí, ktorí zomreli predčasne. Pre tento dôvod ide o výnosy, ktoré spoločnosť vykázala "propagácia". Spoločnosť preto očakáva, že v najbližších rokoch sa objem rastu počtu pohrebov vráti k bežnému trendu.

Nadmerné úmrtia spôsobené COVID-19. Zdroj: SCI

Vráťme sa k starnutiu spoločnosti – Podľa údajov výskumných inštitúcií sa do roku 2040 počet Američanov vo veku 75 a viac rokov zvýši o 93 % na 44,9 milióna ľudí.. Ide o potenciálnych budúcich zákazníkov spoločnosti. Dopyt po pohrebných službách bude preto v USA naďalej rásť, no príjemcami bude SCI, ktorá je lídrom v tomto odvetví.

Demografické prognózy. Zdroj: SCI

Stojí za to porovnať trhové prostredie s obchodným modelom spoločnosti. Niektorí klienti nakupujú služby vopred, čo pomáha chrániť rodinu pred nákladmi na organizáciu pohrebu. Ľudia, ktorí tak doteraz neurobili, budú nepriamo „zákazníkmi“ SCI, pretože za službu zaplatí rodina.

Nižšie uvedená tabuľka ukazuje, že do 35 rokov (2020 – 2055) sa zo 71 miliónov zo 65 miliónov baby boomerov, ktorí majú v súčasnosti 7 rokov, stane 2035 miliónov. Zvyšní ľudia zomrú a rodiny budú potrebovať pohrebné služby. Podľa prognóz spoločnosti bude v roku 61 v USA 65 miliónov ľudí starších ako 2060 rokov. V roku 30 klesne populácia GenX na XNUMX miliónov ľudí.

Tabuľka tiež poukazuje na rôzne typy zákazníkov. Šedá farba boli označení potenciálni zákazníci pre takzvané pohrebné miesta. "Preneed cementary" – takíto ľudia majú väčšinou 55-64 rokov a chcú svojich blízkych ochrániť pred nákladmi na nájdenie vhodného miesta. zelená sú potenciálni zákazníci vo veku 65-74 rokov, ktorí chcú zaplatiť za pohrebné služby vopred. Farba modrá sú to ľudia starší ako 75 rokov, ktorí budú postupne umierať v najbližších rokoch a doteraz na svoju smrť nepomysleli. Prvé dve skupiny zákazníkov majú pre spoločnosť najväčší potenciál, pretože už teraz zabezpečujú peňažné toky. Prijatú hotovosť je možné reinvestovať do vlastného podnikania (typ bezplatnej pôžičky).

Starnúce generácie. Zdroj: SCI

Prevádzková činnosť spoločnosti

SCI má veľa pohrebných ústavov a cintorínov, ktoré sa nachádzajú vo väčšine štátov USA. Môžete to vidieť na mape nižšie. Zároveň má spoločnosť stále potenciál rozširovať svoju sieť, či už konsolidáciou alebo výstavbou nových pohrebísk. Okrem iného tu nie sú žiadne cintoríny. v štátoch ako napr Minnesota, Severná Dakota, Južná Dakota, Nové Mexiko alebo Indiana. Pokiaľ ide o pohrebné ústavy, SCI nemá žiadnu expozíciu, okrem iného: In Wisconsin, Minnesota, Južná Dakota alebo Severná Dakota. Okrem toho môže spoločnosť rozširovať svoju sieť vo vyspelejších štátoch. Musí si však dávať pozor, aby sa nevystavila obvineniam z monopolizácie trhu.

Cintoríny a pohrebné ústavy koncom roka 2022. Zdroj: SCI

Pozrime sa opäť na veľkosť trhu, na ktorom firma pôsobí. Treba rozlišovať podnikanie pohrebných ústavov a cintorínov. Nižšie uvedená tabuľka jasne ukazuje, že pohrebné ústavy tvoria najväčšiu časť pohrebného trhu. Samotná SCI má približne 15 % trhu v hodnote 22 miliárd USD a je trikrát väčšia ako jej najväčší konkurent. Táto výhoda znamená, že pozícia SCI sa v najbližších rokoch javí ako neohrozená.

Pohrebný trh v Severnej Amerike. Zdroj: SCI

SCI má veľmi dobré postavenie na trhu cintorínov. Generuje tržby 1,8 miliardy USD (36 % trhovej hodnoty) s približne 10 % podielom na trhu. Preto SCI má ziskovejšie cintoríny ako jej konkurenti. V prípade pohrebísk je to podobné, firma generuje cez 13,5 % tržieb celého odvetvia, pričom prevádzkuje pohrebníctvo niečo vyše 6,6 %.

Činnosť spoločnosti SCI. Zdroj: SCI

Demografické faktory, COVID-19 a lepšia efektivita výrazne zmenili podnikanie, v ktorom spoločnosť pôsobí. Vplyv koronavírusu na zisk na akciu je v grafe nižšie vyznačený tmavomodrou farbou. Pre spoločnosť to bola sezóna zberu, keďže EPS sa oproti prognózam zdvojnásobil. Súčasné obdobie je návratom k normálu. Zisky klesli, no spoločnosť vďaka skúsenostiam z obdobia 2020-2021 verí, že dokáže zvýšiť svoju efektivitu. Súčasné prognózy zisku v roku 2025 sú oveľa vyššie ako podobné prognózy spoločnosti v roku 2019.

Prognózy spoločnosti. Zdroj: SCI

SCI si tiež uvedomuje, že v dôsledku kultúrnych rozdielov existujú rôzne potreby pohrebných služieb. Vidno to na grafe nižšie. Spoločnosť sa snaží vytvárať produkty a služby „šité na mieru“.

Jednou z hrozieb pre podnikanie je popularita kremácie. To znamená, že priemerné náklady na organizáciu pohrebu sú nižšie. Pri kremácii nie je núdza o krásne rakvy či drahé obleky. SCI sa snaží klientov presvedčiť, aby si vybrali drahšie pohrebiská, ako sú súkromné ​​hrobky alebo pekne vyzerajúce výklenky na popol.

Trend kremácie má vplyv na výsledky. Zdroj: SCI

Model obchodného rastu: akvizície a základy práce

Tiež stojí za to bližšie sa pozrieť na model obchodného rastu. SCI sa snaží konsolidovať trh akvizíciami menších hráčov. V rokoch 2017 až 2021 spoločnosť minula 480 miliónov dolárov na akvizície. Len v roku 2022 spoločnosť minula viac ako 100 miliónov dolárov na 15 pohrebných ústavov a 3 pohrebné ústavy s cintorínmi.

Okrem toho sa spoločnosť snaží o organický rast podnikania, pričom v rokoch 2017 - 2021 vynakladá nové cintoríny a pohrebné ústavy.

Pohrebníctvo – akvizície SCI. Zdroj: SCI

SCI zdieľa informácie o investičných cieľoch. Hľadá firmy, ktoré zabezpečia návratnosť investície niekoľko percent ročne. Súčasný zoznam kandidátov generuje celkové príjmy v rozmedzí od 0,9 do 1 miliardy USD. Vďaka synergii výnosov a nákladov môže SCI zlepšiť ziskovosť získaných spoločností.

Aké spoločnosti hľadá SCI? Zdroj: SCI

Pre ekologické podnikanie sa spoločnosť zameriava na 10-15 nových pohrebných ústavov ročne. Spoločnosť sa samozrejme snaží generovať mieru návratnosti aspoň niekoľko percent ročne. SCI vyberá vybrané lokality z hľadiska predpokladaného potenciálu služieb a najbližšej konkurencie.

Pohrebníctvo: Výstavba nových pohrebísk a cintorínov. Zdroj: SCI

Warto pamiętać, že SCI má veľa už zaplatených zmlúv, ktoré ešte neboli zrealizované (tzv resty). Aktuálne ide o niekoľko miliárd dolárov (časť vo forme poistenia a časť vo forme Trustu), ktoré je možné investovať do ďalšieho rozvoja podnikania. Dá sa to prirovnať k záplate poisťovne. SCI vie, koľko z tejto hotovosti bude v budúcnosti potrebné (na základe štatistík úmrtnosti), pretože môže s niektorými prostriedkami zaobchádzať ako s voľným kapitálom potrebným na ďalší rast podnikania.

Nevybavených niekoľko miliárd dolárov. Zdroj: SCI

Uvedomuje si to aj samotná spoločnosť pohrebný trh pomaly rastie. Z tohto dôvodu očakáva, že v optimistickom scenári segmentu pohrebníctva vzrastú tržby o 3-5 %. SCI samozrejme predpokladá, že v dôsledku zlepšenia efektívnosti zlepší svoju prevádzkovú maržu.

Segment pohrebných domov. Zdroj: SCI

V prípade segmentu cintorínov sa v optimistickom scenári očakáva rast výnosov na úrovni 6-8% r/r. SCI tiež očakáva zlepšenie marže o 50 až 70 bázických bodov.

Prognózy pre segment cintorínov. Zdroj: SCI

súhrnne spoločnosť očakáva zvýšenie zisku na akciu v rozmedzí od tucta až po 20 %. Ide o rýchly rast pre takýto stagnujúci trh. Otázkou zostáva, či bude spoločnosť schopná tento biznis dlhodobo škálovať.

Predpovede rastu príjmov SCI. Zdroj: SCI

Finančné výsledky spoločnosti

Hneď na začiatok treba dodať, že segmenty cintorín a pohrebníctvo majú úplne inú dynamiku. To znamená, že je lepšie pozerať sa na výsledky segmentovo a nie ako celok.

Výnosy segmentu cintorínov v roku 2022 klesli o 23,4 milióna USD, t.j. o 1,3 % r/r. V konečnom dôsledku tržby dosiahli minulý rok 1 776,6 milióna dolárov. Poklesy by boli väčšie, nebyť nárastu počtu cintorínov, čo zvýšilo tržby o 15,9 milióna dolárov. Porovnateľné výnosy klesli v roku 2022 o 2,2 %, t. j. o 39,1 milióna USD. Pozitívny vplyv na tržby mali len zaúčtované výnosy z predtým zaplatených cintorínskych služieb. Tento typ výnosov vzrástol medziročne o 24 miliónov USD na 868,7 milióna USD.

Hrubá marža z predaja segmentu cintorínov bola v roku 2022 34,1 %. Spoločnosť zaznamenala pokles marže o 3,9 percentuálneho bodu. Pokles marže bol spôsobený nižšími bežnými tržbami (služba s vyššou maržou). Ďalším dôvodom bolo zvýšenie nákladov na zamestnancov a nákladov na údržbu cintorínov.

Segment pohrebníctva vygeneroval v roku 2022 príjmy vo výške 2,332 miliardy USD. To znamenalo pokles o 11,2 milióna dolárov alebo 0,5 %. Pokles by bol väčší, nebyť nárastu počtu pobočiek, ktoré zlepšili výsledky o 43,5 milióna dolárov. Za zmienku stojí, že porovnateľné tržby medziročne klesli o 4,6 %. Ďalším zaujímavým záverom, ktorý možno zo správy vyvodiť, je nárast tržieb za pohrebné služby, ktoré medziročne vzrástli o 2 %. Dôvodom zvýšenia ceny boli napr. pridanie doplnkových služieb k viacerým pohrebom (vrátane cateringu, kvetov) a zvýšenie cenníka služieb. SCI vidí ďalší nárast počtu kremácií, ktoré v roku 2022 dosiahli 61,1 % pohrebov. To znamenalo nárast o 1,9 percentuálneho bodu.

Oplatí sa pozrieť aj na hrubú maržu z predaja, ktorá sa v roku 2022 znížila o 14,7 %, t. j. o 94,1 milióna USD. Ak sa pozrieme len na porovnateľné operácie, hrubý zisk z predaja klesol o 15,7 % r/r, alebo 101,2 milióna USD. To znamenalo, že marža pre následné obchody klesla z 27,6 % na 23,7 %. Dôvodom poklesu marže bolo zvýšenie nákladov na energie (potrebné najmä pri kremácii) a zvýšenie mzdových nákladov. V zložitom makroekonomickom prostredí mala spoločnosť SCI problém zvyšovať ceny svojich produktov.

Preto je jasné, že spoločnosť mala v roku 2022 problémy s rastom, čo bolo spôsobené mnohými faktormi. Jedným z nich bol návrat trhu do „normality“ po období nadmerných úmrtí spôsobených COVID-19. Pokračoval aj prechod zákazníkov k lacnejším službám, ako je napríklad kremácia. Viditeľný je aj tlak na maržu, obzvlášť viditeľný v segmente pohrebníctva, kde nárast nákladov sťažuje udržanie marže na predchádzajúcej úrovni. Problémy má aj výnosnejší cintorínsky biznis, ktorý zaznamenal aj pokles hrubej marže.

Segmenty výnosov. Zdroj: SCI

Oplatí sa pozrieť aj do konsolidovaného výkazu ziskov a strát. Spoločnosť vygenerovala prevádzkový zisk 927 miliónov dolárov. To znamenalo pokles o 22,1 % r/r, teda o 263,4 milióna USD. Dôvodom bol pokles hrubej marže z tržieb a nárast administratívnych nákladov (nárast približne o 80 miliónov USD r/r). Viditeľný je aj nárast úrokových nákladov o 21,5 milióna USD r/r.

Výkaz ziskov a strát. Zdroj: SCI

Spoločnosť je stroj generujúci hotovosť. V roku 2022 mala spoločnosť SCI kladný prevádzkový peňažný tok vo výške 825,7 milióna USD. Za zmienku však stojí, že 195 miliónov dolárov je pozitívny vplyv výnosov budúcich období (predaja pohrebných služieb a cintorínov „v predstihu“).

SCI sa snaží zväčšiť rozsah svojich operácií. Z tohto dôvodu rastú kapitálové výdavky (CAPEX). V roku 2022 tieto výdavky predstavovali 369,7 milióna dolárov, rok predtým to bolo približne 304 miliónov dolárov a v roku 2020 to bolo 222 miliónov dolárov. Za posledné tri roky spoločnosť minula na akvizície o niečo menej ako 3 miliónov dolárov.

Spoločnosť generuje veľký FCF, ktorý sa používa na nákup akcií a výplatu dividend. V roku 2022 SCI minula 661 miliónov dolárov na spätné odkúpenie akcií a previedla 160 miliónov dolárov vo forme dividend.

výkaz peňažných tokov SCI. Zdroj: SCI

Riziká spojené s investovaním do spoločnosti

Jedným z najväčších rizík, ktorým spoločnosť čelí, je: kultúrne zmeny zákazníkov. Už v roku 2015 počet kremácií prevýšil počet tradičných pohrebov. V roku 2030 bude mať kremácia 70% podiel na trhu. Kremácie sú ekonomickejšou verziou pohrebu, pretože si nevyžadujú toľko dekorácií, kvetov či drahých rakiev. Na druhej strane kremácia zaberá na cintoríne menej miesta, čo dáva majiteľom cintorínov možnosť využiť priestor efektívnejšie. Kremácia v USA stojí v priemere 6,7 7,6 dolárov. $, zatiaľ čo tradičný pohreb stojí približne XNUMX tisíc $. Zvýšenie tržieb z jedného pohrebu v takomto prostredí bude pre spoločnosť významnou výzvou.

Ďalším rizikom je to SCI pôsobí v odvetví, ktoré je citlivé na hospodársky cyklus. Aj keď sú pohrebné ústavy považované za večné podnikanie, počas hospodárskeho poklesu zažívajú aj pokles spotrebiteľských výdavkov. Rodiny jednoducho uprednostňujú zníženie nákladov na pohreb počas hospodárskych poklesov. Bolo tomu tak v rokoch 2007 - 2010, kedy sa tržby spoločnosti znížili o 4 % a prevádzková marža klesla z 15 % na 13 %.

Je tiež potrebné pripomenúť, že prostredie vysokých úrokových sadzieb v prípade SCI sa premieta do vyšších nákladov na obsluhu dlhu. Vyššie náklady na pôžičky a úvery navyše ovplyvňujú aj spotrebiteľov, ktorí tiež hľadajú úspory. Posledná výročná správa obsahovala informáciu, že spoločnosť aktívne nakupuje dlhopisy z trhu, ak zaň ručí atraktívna miera návratnosti.

Silné stránky spoločnosti

SCI pôsobí v odvetví, ktoré sa mení veľmi pomaly. Výsledkom sú úspory spoločnosti z rozsahu silná priekopa, čo ho chráni pred menšou konkurenciou. Oplatí sa pripomenúť kapitálové bariéry, pretože otvorenie nového pohrebného ústavu je náročné kvôli obmedzenému počtu klientov (ťažko niekoho presvedčiť, aby zomrel rýchlejšie ????). SCI konsoliduje fragmentovaný trh, čo ďalej zvyšuje konkurencieschopnosť spoločnosti na lokálnych trhoch.

Pohrebníctvo nemá problémy s dosahovaním ziskovosti aj počas období recesia. Samozrejme, počas spomalenia ekonomiky môžu tržby mierne klesnúť, ale s najväčšou pravdepodobnosťou nie o viac ako pár percent. Aj v takejto situácii môže podnik generovať niekoľko percent prevádzkovej marže.

SCI spravuje kapitál dobre, pretože nerastie nasilu, ale hľadá investície s IRR niekoľko percent. Spoločnosť má zoznam spoločností, ktoré chce prevziať, a čaká na správny okamih na uskutočnenie akvizície. Kapitálový prebytok sa vracia akcionárom vo forme dividend alebo spätného odkúpenia akcií. Samotný nákup spôsobuje pokles počtu akcií, čo zvyšuje zisk na akciu.

Slabé stránky firmy a celého odvetvia

Vzhľadom na pôsobenie vo vyspelom odvetví nie je SCI dlhodobo schopná zvyšovať svoje výnosy tempom niekoľkých percent ročne.

Ďalšou nevýhodou je, že súčasný trend na pohrebnom trhu smeruje k menej honosným obradom. Čoraz viac víťazí jednoduchosť a kremácia tiel. To znižuje výnosy spoločnosti, čo sťažuje predaj doplnkových, drahších služieb.

SCI potrebuje veľké výdavky na CAPEX alebo akvizície, aby sa zväčšila. Toto teda nie je príklad biznisu s aktívami. Vyššie kapitálové výdavky spôsobujú, že spoločnosť generuje menej voľného cash flow. To následne znižuje objem spätných odkupov akcií a dividend.

Spoločnosť je stále lokálna a pôsobí výlučne v Severnej Amerike. SCI však nemôže škálovať oba segmenty vo všetkých krajinách. Napríklad v Poľsku je segment cintorínov legálne zablokovaný pre súkromných hráčov a zostal len biznis v pohrebníctve.

Koncoví zákazníci využijú službu raz, počas vlastného pochovania, výsledkom čoho sú jednorazové príjmy. Samozrejme, SCI sa snaží rodinu presvedčiť, aby využila doplnkové služby, alebo ju nabáda, aby si vopred zakúpila napríklad rodinnú hrobku.

Ako investovať do pohrebníctva?

Sprostredkovatelia ponúkajúci akcie

Ako investovať do pohrebníctva? Nákup akcií sa javí ako najefektívnejšia forma vzhľadom na to, že neexistuje ETF ani index, ktorý by zahŕňal celý kôš spoločností z tohto segmentu. Čoraz väčší počet forexových brokerov má pre tieto nástroje bohatú ponuku akcií, ETF a CFD.

Napríklad na XTB Dnes tu nájdeme cez 3500 400 akciových nástrojov a XNUMX ETF, a Saxo Bank viac ako 19 000 spoločností a 3000 XNUMX ETF fondov.

Maklér
Koniec	Poľska	Dania	Cyprus
Počet ponúkaných výmen	16 výmen	37 výmen	21 výmen
Počet akcií v ponuke	cca 3500 XNUMX - akcií cca 2000 - CFD na akcie	19 000 - zdieľaní 8 800 - CFD na akcie	3 175 - zdieľaní
Počet ETF v ponuke	cca 400 - ETF cca 170 - CFD na ETF	3000 - ETF 675 - CFD na ETF	323 - ETF
provízie	0% provízia až do 100 000 EUR obrat / mesiac	podľa cenníka	0% provízia*
Minimálny vklad	0 zł (odporúčané min. 2000 500 PLN alebo XNUMX USD, EUR)	0 PLN / 0 EUR / 0 USD	100 USD
Platforma	xStation	SaxoTrader Pro Saxo Trader Go	Platforma EToro
	PRESKÚMANIE	PRESKÚMANIE	PRESKÚMANIE
	VYTVORIŤ ÚČET	VYTVORIŤ ÚČET	VYTVORIŤ ÚČET

*Nulová provízia znamená, že počas aktivity nebol účtovaný žiadny poplatok za sprostredkovanie/transakciu. Stále im však môžu byť účtované všeobecné poplatky, ako sú poplatky za prevod meny za vklady a vplyvy v menách iných ako USD, poplatky za poplatky a (ak je to potrebné) poplatky za nečinnosť. Platí aj trhové rozpätie, hoci nejde o „poplatok“, ktorý si účtuje eToro.

76% účtov retailových investorov prichádza o peniaze pri obchodovaní s CFD s týmto poskytovateľom. Zvážte, či si môžete dovoliť vysoké riziko straty peňazí.

Pohrebný priemysel: Zhrnutie podnikania SCI

SCI je lídrom na trhu pohrebných služieb v Spojených štátoch a Kanade. Vďaka úsporám z rozsahu a kapitálových zdrojov má menšiu konkurenciu. To vám umožní zvýšiť podiely na trhu. Okrem toho spoločnosť rastie otváraním vlastných pohrebných ústavov na zatiaľ nepreniknutých trhoch.

Spoločnosť sa pravidelne delí o svoje zisky s akcionármi. V súlade s firemnou politikou 30 % až 40 % zisku po zdanení sa vypláca ako dividendy. SCI pravidelne zvyšuje svoju dividendu a vypláca ju štvrťročne. Ešte v roku 2005 bola štvrťročná dividenda 0,25 USD na akciu. V roku 2022 bude štvrťročná dividenda 0,27 USD. Preto ide o spoločnosť, ktorú môžeme pokojne zaradiť medzi tzv rast dividend. Je to vďaka zdravej politike riadenia kapitálu, že SCI vygenerovala za posledných 250 rokov viac ako 10% zisk.