Burzy lapajú po dychu kvôli klesajúcim výnosom dlhopisov. Akcie sa snažia oživiť – je to správne?

Tweet, ktorý rozhýbal trhy s dlhopismi

Včerajšou udalosťou dňa, ktorá môže mať vplyv na dnešné otvorenie, bol tweet amerického miliardára, Bill Ackman. Napísal, že kryje svoje krátke pozície na dlhopisovom trhu, uvedomujúc si, že v dnešnom svete je príliš veľa rizík na to, aby bol vystavený klesajúcim cenám dlhopisov. Okrem toho Ackman poznamenal, že ekonomike USA sa môže dariť horšie a spomaľuje sa rýchlejšie, než si v súčasnosti myslíme.

Tento tweet viedol k obratu vo výnosoch dlhopisov, ktoré boli len včera na úrovni 5 % pre 10-ročné ministerstvo financií USA.

Bill Gross sa hrá na klesajúce sadzby Fedu

Nielen Bill Ackman, ale aj Bill Gross, spoluzakladateľ PIMCO, včera komentoval spomaľujúcu sa ekonomiku USA. Gross vidí známky výrazného spomalenia a nakupuje kontrakty, ktoré mu umožnia zarobiť, ak úrokové sadzby klesnú. Z tohto pohľadu je prirodzené, že ceny dlhopisov išli hore, zatiaľ čo akcie možno stúpli z nesprávneho dôvodu.

Odľahčenie akciového trhu?

Akciové trhy môžu vidieť rally v úľave, že výnosy dlhopisov prestali rásť a to Fed už nebude zvyšovať úrokové sadzby. Napriek tomu si pripomeňme slová miliardárov – americká ekonomika možno spomaľuje rýchlejšie, ako sme si doteraz mysleli. Toto nie je typický scenár pre zvýšenie cien akcií, ale skôr ďalšia možná príležitosť na zníženie expozície.

Momentálne sa však zdá, že býci na burzách bez ohľadu na vyššie uvedené riziká môžu opäť využiť ešte nižšie úrokové sadzby na trhu a lacnejší americký dolár, čo môže byť krátkodobý faktor návrat pozitívneho rizikového sentimentu, aj keď možno neodôvodnený koniec.

Rýchly pokles výnosov dlhopisov

Toto ráno výnos 10-ročných amerických dlhopisov klesla na najnižšiu úroveň od 17. októbra, teda 4,81 %. Včera na vrchole to bolo 5.02 %. Výnos 2-ročných štátnych dlhopisov USA klesol zo svojho maxima z 19. októbra 5,25 % na dnešných 5.06 %. Aj tu pozorujeme najnižšie úrovne od polovice tohto mesiaca.