Čo môžeme očakávať na menovom trhu v roku 2020?

Forex 2020: Minulý rok bol pre obchodníkov s menami ďalším vzrušujúcim rokom.

Prebieha Obchodný konflikt medzi USA a Čínou za posledný rok ovládli titulky väčšiny novín. Hoci prvá časť dohody bola definitívne dohodnutá v decembri a má byť podpísaná v januári 2020, cesta ku konečnej dohode zostáva dlhá a náročná. Neistota týkajúca sa globálneho obchodu v kombinácii s celkovo slabšími makroekonomickými údajmi, ktoré sa objavili neskôr, boli jedným z hlavných dôvodov, prečo väčšina hlavných svetových centrálnych bánk prijala v minulom roku takýto prístup k akomodačnej politike.

Federálny rezervný systém odštartoval prudký posun v politike v USA a minulý rok trikrát znížil úrokové sadzby. Európska centrálna banka nasledovala v septembri a zároveň obnovila svoj rozsiahly program kvantitatívneho uvoľňovania. Centrálne banky v Austrálii a na Novom Zélande agresívne uvoľnili politiku a mnoho ďalších v skupine 10 (GXNUMX) buď navrhli možnosť zníženia, alebo tvrdili, že vysoké úrokové sadzby zostanú v blízkej budúcnosti mimo dosahu. Svetlými výnimkami sú Norges Bank (Nórska centrálna banka) i Riksbank (Švédska národná banka), ktorá minulý rok zvýšila sadzby.

Sága o brexite stále trvá dlhšie, ako sa očakávalo, keďže poslanci sa nevedia dohodnúť na obsahu dohody. Termín odchodu zo Spoločenstva sa posunul viac ako raz, ale dvakrát, z 31. marca na 31. októbra a potom ešte raz do konca januára 2020. Rozhodujúce víťazstvo Konzervatívnej strany v decembrových parlamentných voľbách však zabezpečuje, že Spojené kráľovstvo nakoniec do konca mesiaca riadne opustí Európsku úniu.

Nezabudnite si prečítať: 31. januára 2020 sa Veľká Británia lúči s Európskou úniou

V prípade mien rozvíjajúcich sa trhov prispel k volatilnému roku únik z rizika obchodnej vojny, hoci meny rozvíjajúcich sa trhov sa nakoniec uzavreli tam, kde začali v roku 2019. Samotný dolár v skutočnosti skončil mierne nad úrovňou, z ktorej začal sériu ziskov, a to aj napriek spomínaným zníženiam Federálny rezervný systém a neistota spojená s obchodnou vojnou.

Index amerického dolára, Zdroj: tradingeconomics.com

Forex 2020: Čo čaká Forexové trhy v nasledujúcich 12 mesiacoch?

Federálny rezervný systém zostane v dohľadnej dobe pasívny

Na decembrovom zasadnutí FOMC predseda Federálneho rezervného systému Jerome Powell jasne povedal, že úrokové sadzby sa v blízkej budúcnosti pravdepodobne nezmenia. Powell povedal, že banka bude musieť zaznamenať "trvalý" nárast inflácie, aby ospravedlnila zvýšenie sadzieb. Na jednej strane pozitívne obchodné signály a solídne makroekonomické údaje z USA naznačujú, že ďalšie škrty zo strany Fedu nebudú opodstatnené, a na druhej strane – pri miere inflácie preferovanej Fedom pod 2 % tiež nie je potrebné zvýšiť úrokové sadzby v blízkej budúcnosti. Dá sa preto očakávať, že Fed bude udržiavať súčasné sadzby minimálne do prvej polovice roku 2020. Až po tomto období bude možné určiť dopad nedávnych znížení, kým sa rezerva rozhodne určiť nový smer menová politika.

ECB sa v roku 2020 neponáhľa s uvoľnením svojej politiky

V októbri sa skončila éra Maria Draghiho v Európskej centrálnej bankea bývalý šéf MMF Christine Lagarde v decembri usporiadala svoju prvú tlačovú konferenciu ako nová prezidentka. Na rozdiel od Draghiho pomerne tvrdého a pomalého tónu začala Lagarde celkom optimisticky, keď uviedla, že existujú náznaky spomalenia poklesu produkcie eurozóny.

Podľa odborníkov existujú dôvody na optimizmus, pokiaľ ide o vyhliadky eurozóny v roku 2020. Indexy PMI sa stabilizovali, najmä index služieb, ktorý bol nad 52,4, čo naznačuje zlepšenie spotrebiteľského sentimentu. Nedávne údaje o sentimente z Nemecka sa tiež zlepšili a index ekonomického sentimentu ZEW sa vrátil na najvyššiu úroveň od začiatku roka 2018.

ZEW Index, Zdroj: tradingeconomics.com

Očakávané zlepšenie makroúdajov z eurozóny môže znamenať, že ECB bude v nasledujúcom roku udržiavať stabilnú politiku. Stabilné úrokové sadzby oboch centrálnych bánk v kombinácii s očakávaným zlepšením rastu eurozóny by mali v roku 2020 podporiť výkonnosť hlavného páru EUR/USD.

Koniec obchodného konfliktu medzi USA a Čínou

Investori mali v decembri konečne dobré správy z obchodného frontu medzi USA a Čínou a prezident Trump podpísal prvú časť dohody s Čínou, ktorá bola pôvodne uzavretá v októbri. Čína súhlasila s nákupom ďalších 200 miliárd dolárov amerického tovaru v priebehu nasledujúcich dvoch rokov ako súčasť dohody, pričom USA zrušili dodatočné clá a stiahli predchádzajúce.

Sledujte tiež: Top 10 Forex, indexy, kovy na rok 2020 [VIDEO]

Napriek nedávnemu pokroku je pred dosiahnutím konečnej dohody ešte dlhá cesta. Čínski predstavitelia sa zdajú byť menej nadšení z „dohody prvej fázy“ ako prezident Trump. Napriek tomu trh očakáva, že sa v najbližších mesiacoch dosiahne konečná dohoda, ktorá by mala tento rok podporiť meny rozvíjajúcich sa trhov, najmä v Ázii.

Británia definitívne opustí EÚ

Revidovaná dohoda o odchode Borisa Johnsona z Brexitu nakoniec prešla Dolnou snemovňou, čím sa zabezpečilo, že Spojené kráľovstvo opustí Európsku úniu do konca januára. Kľúčové v tomto roku bude, či sa podarí dosiahnuť úplnú dohodu včas do konca prechodného obdobia, alebo či bude potrebné ju predĺžiť aj po 31. januári 2020. Boris Johnson zaujal k prechodnému obdobiu pevný postoj a toryovia oznámili vo svojom programovom vyhlásení, že sa nebudú usilovať o predĺženie tohto obdobia. Medzi politickými analytikmi však panuje všeobecný názor, že rok nie je dostatočný čas na formalizáciu úplnej dohody. Ak bude všetko formálne „hotové“, úľavu od Brexitu nahradia obavy o budúce vzťahy s Európskou úniou.

Prezidentské voľby v Spojených štátoch

Pokus Donalda Trumpa získať druhé funkčné obdobie bude pravdepodobne dominovať titulkom počas väčšiny nasledujúcich 12 mesiacov. Finančným trhom sa vo volebnom roku často darí. Trump údajne zvažuje zvýšenie fiškálnej politiky známe ako „zníženie daní o 2.0“, ktoré by mohlo posilniť jeho popularitu a zvýšiť ocenenie hlavných indexov na Wall Street pred novembrovými voľbami. Mnoho investorov si Trumpovo znovuzvolenie cenilo, takže trhy môže prekvapiť iba víťazstvo demokratov. Stávkové kancelárie vykazujú približne 50% pravdepodobnosť opätovného zvolenia Trumpom a jeho najbližší rivali Joe Biden a Bernie Sanders sú v rebríčku o niečo nižšie. Výsledok volieb môže závisieť od konečného výsledku vo viacerých štátoch s prihliadnutím na konkrétny volebný systém USA. To sťažuje predpovedanie konečných výsledkov novembrových volieb a ich dopadu na menový trh.

Príležitosť pre meny rozvíjajúcich sa trhov.

Vyššie uvedené faktory by mali vo všeobecnosti podporovať meny EM v roku 2020. Globálne minimum úrokové sadzbyPodľa analytikov by pravdepodobný koniec obchodnej vojny medzi USA a Čínou a zníženie rizika nekontrolovaného brexitu malo zlepšiť chuť riskovať a viesť k miernemu odklonu kapitálu z bezpečných prístavov.