Klimatické zmeny – čas na ekológiu – predpoveď Saxo Bank na XNUMX. štvrťrok

Prvýkrát v prezidentských voľbách v USA sa zmena klímy stala jednou z hlavných tém – popri ekonomike, rasovom napätí a policajnej brutalite. V posledných rokoch sa čoraz viac pozornosti venuje čoraz väčším dôkazom o zmene klímy spôsobenej človekom. Len v auguste tohto roku zaznamenali Spojené štáty americké priemernú teplotu nad XNUMX-ročným priemerom. V septembri dramatické požiare zdevastovali lesy a domy vo východných štátoch. Fenomény klimatických zmien sú čoraz častejšie a násilnejšie.

O autorovi

Christopher Dembik - Francúzsky ekonóm poľského pôvodu. Je globálnym šéfom makroekonomického výskumu v dánskej investičnej banke Saxo Bank (dcérska spoločnosť čínskej spoločnosti Geely obsluhujúca 860 000 zákazníkov HNW po celom svete). Je tiež poradcom francúzskych poslancov a členom poľského think tanku CASE, ktorý sa podľa správy umiestnil na prvom mieste v ekonomickom think tanku v strednej a východnej Európe. Global Go To Think Tank Index. Ako globálny vedúci makroekonomického výskumu podporuje pobočky poskytovaním analýz globálnej menovej politiky a makroekonomického vývoja inštitucionálnym klientom a HNW v Európe a MENA. Je pravidelným komentátorom v medzinárodných médiách (CNBC, Reuters, FT, BFM TV, France 2 atď.) a rečníkom na medzinárodných podujatiach (COP22, MENA Investment Congress, Paris Global Conference atď.).

Klimatické zmeny už nemožno poprieť a kategorických protestov sa v tomto smere zdržiava aj prezident Trump, ktorý bol v minulosti skôr skeptický. Klimatické zmeny sú dnes politickou témou, ktorá by v deň volieb mohla priniesť výraznú zmenu – na rozdiel od doterajších prezidentských volieb. Podľa politológa profesora Jona Krosnicka zo Stanfordskej univerzity, ktorý analyzuje predvolebné prieskumy už viac ako dvadsať rokov, bude 25 % Američanov voliť kandidáta v súlade s jeho prístupom ku klimatickým zmenám, čo je v tejto otázke rekord. Za dôležitejšiu tému sa považuje len interrupcia - 31 % voličov sa rozhoduje podľa prístupu kandidátov k tejto téme.

V otázke samotnej zmeny klímy sú demokrati na tom lepšie ako republikáni. V polovici júla predstavil Joe Biden svoj ambiciózny klimatický program v hodnote 2 biliónov USD, čiže 2,5 % HDP, ktorý pokrýva viac ako štyri roky. Diskutujeme o podrobnostiach tohto programu vo formáte otázok a odpovedí, ako aj o jeho možných dôsledkoch v prípade víťazstva Bidena.

1. Aké sú hlavné posolstvá Bidenského klimatického programu v hodnote 2 biliónov dolárov?

Pre demokratov je klimatický program vo výške 2 biliónov dolárov spôsobom, ako zmierniť vplyv zmeny klímy na každodenný život a vytvoriť nové pracovné miesta, ktoré kompenzujú straty spôsobené pandémiou. Najdôležitejším cieľom je dosiahnuť uhlíkovú neutralitu najneskôr do roku 2050 vďaka lepšej energetickej efektívnosti a zvýšenej výrobe elektriny z jadrových a vodných elektrární. Cieľom programu je tiež vytvoriť milióny pracovných miest tým, že sa infraštruktúra stane odolnou voči prírodným katastrofám (napr. renováciou pobrežia, výsadbou stromov vo veľkom rozsahu, renováciou mostov a ciest atď.).

AKO INVESTOVAŤ DO PRÁV NA EMISIU CO2

Program nezahŕňa uhlíkovú daň na federálnej úrovni, ktorej výnosy by šli na znižovanie emisií skleníkových plynov – o tom sa stále diskutuje v Demokratickej strane. Biden sa však chce znovu pripojiť k Parížskej dohode z roku 2015, ktorej cieľom je zabrániť tomu, aby sa globálne teploty koncom tohto storočia zvýšili o viac ako 2 °C nad predindustriálne úrovne.

2. Po takmer päťdesiatich rokoch váhania sa demokrati konečne zmierili s jadrovou energiou ako spôsobom boja proti klimatickým zmenám. Prečo ide o revolučný objav?

Pretože ide o zásadný posun v prístupe. Prvýkrát od roku 1972 voliči Demokratickej strany považujú jadrovú energiu za spôsob, ako znížiť závislosť od fosílnych palív. Napokon, demokrati zaujali pragmatický prístup a uznali, že súčasná technológia obnoviteľnej energie je stále jednoducho neefektívna a že jadrová energia – uhlíkovo neutrálna – je súčasťou odpovede na zmiernenie klimatických zmien.

Posun k ekológii prostredníctvom jadrovej energie je často problémom globálnej bezpečnosti (po havárii na ostrove Three Mile v roku 1979 a nedávnej katastrofe vo Fukušime Daiichi), čo spôsobuje, že niektorí ľudia pochybujú, či je toto riešenie dostatočne zelené na to, aby bolo súčasťou novej ekologickej dohody. Podľa Bidenovho tímu je odpoveď na túto otázku áno.

Pokiaľ ide o bezpečnosť, demokrati sa pri získavaní podpory verejnosti spoliehajú na nové, bezpečnejšie technológie, ako sú reaktory na roztavenú soľ a tekuté kovy. Aby sa však táto podpora premietla do nových investícií predlžujúcich životnosť súčasných reaktorov a prispievajúcich k výstavbe nových (v súčasnosti sú vo výstavbe dva reaktory), musí uplynúť viac času.

3. Zelený program demokratov má za cieľ do roku 100 vyrábať 2035 % elektriny bez fosílnych palív. Je to reálne?

V tomto bode sa dve tretiny elektriny v USA vyrábajú pomocou fosílnych palív; na porovnanie, len 20 % pochádza z jadrových zdrojov (čo zodpovedá takmer 63 % výroby bezuhlíkovej energie) a 18 % z obnoviteľných zdrojov. Dosiahnutie 100 % výroby elektriny bez fosílnych zdrojov v tak krátkom čase je ambicióznym cieľom stabilného dopytu po elektrine a masívneho nárastu kapitálových výdavkov – najmä v oblasti jadrovej energetiky, kde investície od roku 2015 výrazne klesli.

4. Aké sú dôsledky tohto programu pre Fed a finančné trhy?

Reakcia na zmenu klímy znamená vytvorenie zelenej finančnej základne, ktorá môže priamo financovať ambicióznu environmentálnu agendu demokratov. V súčasnosti sa väčšina politík a nariadení týka ESG (environmentálne, sociálne a riadiace otázky) sú dobrovoľné („dodržuj alebo vysvetli“) a vo veľkej miere závisia od názorov vlastníkov aktív na investovanie do ESG. Vďaka Bidenovi sme svedkami nových stimulov smerujúcich k prísnejšej regulácii, ako je to už v prípade EÚ (v rámci Akčného plánu EÚ pre trvalo udržateľný rozvoj a taxonómie EÚ, ktorá sa priamo zaoberá zelenými dlhopismi a nízkouhlíkovými benchmarkmi).

Federálny rezervný systém bude hrať veľmi špecifickú úlohu v tejto novej infraštruktúre a môže otvorenejšie začleniť zmenu klímy do svojho mandátu – proces sa už začal. V rámci dohľadu nad finančnými inštitúciami môže podniknúť kroky na posun smerom k zelenému posunu, napríklad zvýšením kapitálových požiadaviek na pôžičky na fosílnu energiu alebo znížením požiadaviek na ekologické riešenia.