Zlotý čaká na MPC a Adama Glapińského

Na trhu zlotého vstupujeme do horúceho obdobia. Obdobie, kedy sa opäť stane témou číslo jeden menová politika, ktorá bude určovať nielen aktuálne správanie poľskej meny, ale aj udávať smer jej zmien v najbližších týždňoch, možno mesiacoch.

Stredajšou udalosťou na menovom trhu je zasadnutie Rady pre menovú politiku (MPC) a očakávané zvýšenie úrokových sadzieb v Poľsku. To však bude len predzvesť emócií, pretože pokračovanie bude zajtra, počas plánovanej tlačovej konferencie prezidenta NBP Adama Glapińského.

Čo urobí Rada pre menovú politiku?

Predpovede trhu, o koľko MPC zvýši úrokové sadzby v decembri, sú veľmi skreslené. Pohybujú sa od 25 do 75 bázických bodov (bp). Konsenzus je 50 bp, ale každá z vyššie uvedených hodnôt je realistická.

TREBA PREČÍTAŤ: Úrokové sadzby – čo ovplyvňujú?

Zdá sa, že hoci si MPC uvedomuje, že svoju reakciu na prudko stúpajúcu infláciu v Poľsku oddialila, na aktuálnom zasadnutí bude pri zdražovaní peňazí skôr opatrná. Hovorí za to viacero faktorov. Blízkosť vrcholu inflácie, silné posilnenie zlotého, vládny protiinflačný štít, novembrový prepad cien ropy či zhoršujúca sa pandemická situácia v Poľsku, na ktorú vláda včera zareagovala zavedením nových obmedzení. Zvýšenie o 50 bp by teda bolo racionálne, no nemožno vylúčiť ani pohyb o 25 bp. Tým by sa cyklus samozrejme neskončil, len by sa časom rozšíril. Úrokové sadzby by preto pravdepodobne pokračovali v raste aj na najbližších stretnutiach.

Zlotý pod tlakom

Pre trh, ktorý oceňuje rýchly nárast úrokových sadzieb v Poľsku na úroveň nad 3 percentá. v rokoch 2022 a 2023 bude zvýšenie o 25 bp aj 50 bp príliš nízke. Prirodzenou reakciou na takéto rozhodnutia by teda bolo oslabenie zlotého. Posilniť by ho mohlo len zvýšenie o 75 bp.

Graf EUR / PLN, interval D1. Zdroj: Tickmill

Situácia na denných grafoch EUR / PLN a USD / PLN, kde je badateľné nedávne posilnenie zlotého, sa zdá byť v súlade s týmto scenárom. V súčasnosti rastie riziko viac-menej odrazu týchto poklesov. Zámienka v podobe rozhodnutia MPC by do toho dokonale sedela.

Graf USD / PLN, interval D1. Zdroj: Tickmill

Je však potrebné pripomenúť, že konečná reakcia na rozhodnutie MPC o úrokových sadzbách nebude dnes, ale až vo štvrtok po tlačovej konferencii prezidenta NBP Adama Glapińského. Konferencia, počas ktorej by sa mal vypracovať scenár ďalších zmien v nákladoch na peniaze v Poľsku. A práve on bude mať v najbližších mesiacoch najväčší vplyv na správanie sa zlotého.