Zápisky zo stretnutia FOMC na trhu veľký dojem neurobili

Kvôli „jastrabiemu“ tónu zápisnice z posledného zasadnutia FOMC dolár reagoval len dočasným, minimálnym posilnením. Americké indexy v podstate prešli týmto dokumentom bez pohnutia a skončili deň s miernymi ziskami. Väčšiu reakciu na FX bolo možné pozorovať po horších než očakávaných hodnotách ISM pre výrobu v USA. V Európe akcie výrazne rástli počas ďalšej priamej seansy, keď sa inflačné tlaky zmiernili a čínska ekonomika sa znovu otvorila.

Boj proti inflácii

Stále existuje nesúlad medzi očakávaniami Fedu a trhu, čo zostáva hlavným rizikom pre dolár. Zápisnica z decembrového zasadnutia FOMC posilnila v tomto roku horlivosť americkej inštitúcie bojovať s infláciou a ďalej zvyšovať úrokové sadzby. V poznámkach sa uvádza, že hoci predseda Fedu Jerome Powell signalizoval pomalšie tempo sprísňovania menovej politiky, „neznamenalo to žiadne oslabenie odhodlania výboru splniť cieľ cenovej stability alebo hodnotenia, že inflácia už bola na trvalom klesajúcom trende“.

Úradníci vyjadrili frustráciu, že trh stále oceňuje zníženie úrokových sadzieb v druhej polovici roka. Konštatovalo, že „neoprávnené uvoľnenie finančných podmienok, najmä ak by bolo výsledkom nesprávneho vnímania reakčnej funkcie výboru verejnosťou, by skomplikovalo úsilie FOMC obnoviť cenovú stabilitu“. Možnosť zníženia nákladov na peniaze v roku 2023 bola teda zamietnutá. S takýmto scenárom nikto zo zúčastnených nerátal.

Členovia vo všeobecnosti poznamenali, že reštriktívna politika bude musieť byť zachovaná, kým prichádzajúce údaje neposkytnú istotu, že inflácia je na trvalo klesajúcej ceste k 2 %, čo pravdepodobne potrvá „nejaký“ čas. Futures na fondy Fed pokračujú v znižovaní cien, takže Fed začne tento rok cyklus uvoľňovania menovej politiky v dôsledku recesie (prvé škrty). Tento postoj sa po zverejnení posledných „minút“ výrazne nezmenil.

Pokračovanie vo zvyšovaní úrokových sadzieb

Včera sme dostali ďalší jastrabie signál v podobe vyjadrenia predsedu Minneapolis Fedu. Neel Kashkari upozornil, že by bolo vhodné pokračovať vo zvyšovaní sadzieb aspoň na najbližších stretnutiach, kým si Fed nebude istý, že dynamika rastu cien vyvrcholila. Cyklus sa podľa neho môže skončiť aj na úrovni 5,4 %, čo by znamenalo, že nás čakajú ďalšie pohyby celkovo o 90 bázických bodov.

Napriek takýmto obmedzujúcim signálom neprišla žiadna výraznejšia reakcia trhu. Indexy Wall Street zakončili deň miernymi ziskami. Na konci dňa dolár napokon stratil, hoci okolo 20:XNUMX mierne získal. Väčšia volatilita na FX prevládala v skorých hodinách európskej seansy. Pár EUR / USD po utorňajších poklesoch sa už v stredu obchodovala nad 1,06.

Z tvrdých dát sme dostali ISM za priemysel, ktorý mierne sklamal (48,4 bodu) a správu „JOLTS“, ktorá ukázala, že počet voľných pracovných miest a fluktuácia zamestnancov zostali na úrovni 10,46 milióna a októbrové údaje boli revidované na 10,51 milióna. Dnes máme pred sebou ADP a týždenný počet žiadostí o podporu v nezamestnanosti.

Tieto publikácie určite osvetlia zajtrajšie čítanie NFPže možno zvýšiť volatilitu na trhu.

Źródło: Lukasz Zembik, OANDA TMS Brokers