Quo vadis zlato? Krátkodobá analýza trhu s kovmi

Kovy majú v dnešnej dobe zaujímavé prostredie pre vzory. Vysoká inflácia a potenciálne veľké tlačenie peňazí „rozriedili“ a určite budú aj naďalej riediť hotovostný trh. Už teraz sa objavujú prvé odvážnejšie hlasy menových analytikov ohľadom prognóz pre USD na najbližšie obdobie. Zlotý začína mať skutočný priestor na silné zhodnocovanie, keďže niektorí poukazujú na 3,30. Dnes však nebudeme analyzovať potenciál na dosiahnutie tejto úrovne. Zameriame sa na zlato. Informácie o PLN som však poskytol zámerne, aby som zdôraznil, že komunita globálneho menového trhu vidí potenciál pre široké znehodnotenie amerického dolára. Má to veľa dôvodov a hoci niektoré „pevné“ argumenty so scenárom ďalšieho zdražovania zasýtia komentáre trhu, nájdu sa aj hlasy rozumu. Niekoľko mesiacov predtým som naznačil veľké, prakticky 20% nadhodnotenie USD voči EUR, a to aj z hľadiska indexu relatívnej sily (PPP) bez analýzy fundamentálnych predpokladov. Horšia situácia na dolári, vysoká inflácia a dobré šance na ďalšiu tlačenie peňazí vytvárajú naozaj dobré vyhliadky pre trh so zlatom. Tento potenciál chcem stručne predstaviť v nižšie uvedenej analýze. 

Čím slabší dolár, tým drahšie zlato

Koreláciu medzi zlatom a dolárom poznáme už dlho. Napriek tomu, že oba finančné nástroje – USD aj ZLATO, patria k takzvaným bezpečným prístavom, nakupujú sa trochu iným spôsobom. Zovšeobecnením a uľahčením tejto analýzy možno vo všeobecnosti povedať, že zlato má svojich povestných 5 minút v období vysokej destabilizácie hotovostného trhu. Mám na mysli situáciu, keď je prebytok likvidity a nadmerná pretlač. To je presne to, čo práve teraz riešime v USA. Parameter hotovostného obehu v ekonomike má veľký význam pri formovaní inflácie. V súčasnosti peniaze neobiehajú tak rýchlo, ako by si Federálny rezervný systém želal. Na trhu je veľa dolára a akékoľvek vysvetlenie tohto prebytku ako udržiavanie vysokej úrovne likvidity vo svetovej rezervnej mene už nestačí. Zlato v tomto čase potichu priberalo a hromadilo dopyt.

Vyššie máme graf futures na grafe zlata. Expozícia komerčného hedžera je pomerne vysoká, avšak interval H1 je uvedený vyššie. USD index sa v poslednom čase solídne prepadol, čo získalo kráľovský kov. Z mesačného pohľadu sa zapojenie veľkých obchodníkov a obchodných spoločností balansuje blízko 0. Obyčajne prechod medzi oboma stranami zapojenými do obchodovania na týchto kontraktoch „predznamenáva obrat trendu, resp. pohyby dopytu) jeho pokračovanie. Nižšie je uvedený rovnaký graf futures na dolárový index z mesačného pohľadu. 

Geopolitika nešetrí USD

V súčasnosti zásadná situácia s očkovaním nijak zvlášť neovplyvnila dolárový trh. Naopak, bolo to vnímané veľmi neutrálne. Pre pripomenutie, najbližšie k zavedeniu očkovania je Spojené kráľovstvo, ktoré ohlásilo ich zavedenie v najbližšom čase (asi o týždeň). Vakcína však neznamená koniec pandémie. Naopak, je to len začiatok boja proti pandémii. 

Situácia s americkým fiškálnym balíčkom je stále nejasná. Aj keď sa do konca roka vytvorí reálny plán finančnej podpory ekonomiky, je známe, že zopakovanie tohtoročného scenára je celkom reálne. V Kongrese sa ozývajú prvé hlasy, ktoré čoraz horlivejšie (hoci veľkosť je stále neznáma) schvaľujú zavedenie novej hotovostnej injekcie do podnikov. Pre akciové trhy je to veľmi priaznivá situácia, pre dolár samozrejme menej.

Zlato technicky

Pri pohľade na trh zlata z dlhodobého hľadiska má celkom dobré základy nielen na stabilizáciu kotácie okolo 1 dolárov za uncu. Reálne, negatívne úrokové sadzby by mali podporiť jej cenové zhodnotenie. Zdá sa, že sa to zatiaľ nedeje FED mal čoskoro uvažovať o zvýšení sadzieb. Spomenuli sme o tom v tomto článku. Situácia na ETF zlato je trochu iné. Začínajú sa tohto kovu trochu zbavovať. Napriek tomu ide podľa mňa len o krátkodobý prísun. 

Zlatý graf, interval D1. Zdroj: xStation 5, XTB.

Z pohľadu intervalu D1 je podpora nachádzajúca sa okolo ceny 1768,20 intenzívne chránená. Zatiaľ sme nemali väčší test tohto regiónu, čo dokazuje vysoký dopyt po ZLATE za túto cenu.

Zlatý graf, interval H4. Zdroj: xStation 5, XTB.

Ak zostúpime na 4-hodinový interval, vidíme dve zaujímavé zóny, v ktorých môže dôjsť ku konsolidácii a prelomeniu. Červená zóna v grafe je miesto medzi posledným potvrdeným minimom (v klesajúcom trende)  a posledný potvrdený vrchol (vo vznikajúcom uptrende). Klesanie bližšie k tejto zóne a konsolidácia okolo „nízkej podpory“ (1829,93 XNUMX) môže povzbudiť býčiu stranu trhu k nákupu zlata. Prelomte to cez hranicu  1864,63 je celkom skutočný. Z čisto technického hľadiska je tento bod solídnou brzdou. Tam by sme dokonca hľadali väčší test a stabilizáciu ceny.