Priemysel je na tom dobre, služby sú zaťažené blokádami

Európskemu priemyslu sa darí. Dokonca veľmi dobré. Na druhej strane sektor služieb neustále zaťažujú dlhotrvajúce blokády. Celkovo je však obraz nakreslený najnovšími hodnotami PMI pozitívny.

Vrcholom piatku na finančných trhoch je zverejnenie predbežných indexov PMI za február. Ide o najaktuálnejšie údaje, ktoré poskytujú pohľad na ekonomickú situáciu v najväčších európskych ekonomikách. A nie je zlá. Navyše, pokiaľ ide o priemyselný sektor, zdá sa, že začiatkom roka 2021 bol preradený iný prevodový stupeň. Dáta možno klasifikovať ako veľmi dobré, na hranici výborných, čo analytikov prekvapilo. 

Nezabudnite si prečítať: Priemyselná výroba - čo je jeden z najdôležitejších makroukazovateľov

Priemysel v centre pozornosti

Priemyselné PMI pre Nemecký nečakane vyskočila na 60,6 bodu. z 57,1 bodu v januári, pričom sa očakával jej pokles na 56,5 bodu. Zodpovedajúci PMI pre Francúzsko sa zrýchlil na 55 bodov. z 51,6 bodu s predpokladaným poklesom na 51 bodov.

Na druhej strane dlhotrvajúce pandemické blokády vždy obmedzujú činnosť sektora služieb. Aj tu sa však ťažko hovorí o tragédii. Sektoru sa darí horšie ako v januári, no k jarným úrovniam má ďaleko. Servisný PMI pre Francúzsko bol vo februári 43,6 bodu. (predpoveď: 47 bodov), pre Nemecko 45,9 bodu. (predpoveď: 46,5 bodu) a pre eurozónu - 44,7 bodu. (predpoveď: 45,9 bodu). 

V porovnaní s kontinentálnou Európou vyzerá dobre sektor služieb vo Veľkej Británii, ktorý sa po Brexite a ťažkej pandemickej situácii začiatkom roka začal zotavovať. V dôsledku toho index PMI na veľké prekvapenie vzrástol na 49,7 bodu. od 39,5 bodu v januári sa blíži k hranici 50 bodov, ktorá oddeľuje vývoj od recesie. Medzitým bol trhový konsenzus na úrovni 40,5 bodu.

Predbežné hodnoty PMI (február 2021). Zdroj: makroNEXT

Februárové hodnoty PMI sú v súlade s naratívom trhu, že väčšina ekonomík sa naučila fungovať v časoch pandémie a prebiehajúci očkovací program, hoci v mnohých prípadoch nepostupuje tak rýchlo, ako by si vládcovia želali, nakoniec pandémiu ukončí. Vtedy tiež začne silné ekonomické oživenie, poháňané návratom k normálnej ľudskej činnosti, ultra uvoľnenou menovou politikou a vládnymi podpornými programami. Údaje teda podporujú očakávania pokračovania býčieho trhu na burzách a komoditách.

Pre devízový trh znamenajú tieto silné priemyselné čísla z Európy podporu pre jednotnú menu, ktorá v oblasti makrodát systematicky stráca v porovnaní s dolárom už niekoľko týždňov. A je to vidieť už aj na správaní EUR / USD. Pár sa vrátil nad 1,21 USD, vzdialil sa od supportu okolo 1,20 a vyrovnal pokles z utorka do stredy. Ďalšie zvyšovanie je reálne. Na základe technickej analýzy má EUR/USD stále šancu vrátiť sa na maximá zo začiatku januára (1,2350). Bude to však oveľa ťažšie ako začiatkom tohto týždňa. V strednodobom horizonte je naďalej základným scenárom pokles pod 1,20.