Zmeny návrhu KNF týkajúce sa Forexu a CFD kritizované ESMA

Európsky úrad pre cenné papiere a trhy zverejnil dnes (t. j. v stredu 31. júla 2019) dokument, v ktorom hodnotí myšlienku KNF regulovať devízový trh a nástroje CFD v Poľsku (nájdete to tu). Stretol sa však s jasnou kritikou.

Zasekli ste sa na páke 1:30?

Návrh nariadenia, ktorý poľský finančný dohľad predložil ESMA minulý mesiac predpokladá zavedenie novej kategórie - "Skúsený zákazník". Malo to byť vstupnou bránou na získanie väčšieho pákového efektu pre retailových klientov (dokonca až 1:100), ktorí môžu preukázať väčšie skúsenosti a povedomie o investičných rizikách.

Na získanie statusu skúseného zákazníka by za posledných 24 mesiacov stačilo splniť jednu z nasledujúcich podmienok:

• Otvorte aspoň 10 CFD pozícií s nominálnou hodnotou 50 tisíc EUR (alebo ekvivalent v PLN) v priebehu jedného štvrťroka za posledné štyri štvrťroky;
• Otvorte aspoň 50 CFD pozícií s nominálnou hodnotou 10 tisíc EUR (alebo ekvivalent v PLN) v priebehu jedného štvrťroka za posledné štyri štvrťroky;
• Otvorte aspoň 40 CFD pozícií s nominálnou hodnotou 2 milióny EUR (alebo ekvivalent v PLN) za posledných 24 mesiacov;

Okrem toho by sa dalo uvažovať, že znalosti skúseného klienta sú dostatočné, ak sa potvrdí jedna z nasledujúcich podmienok:

• preukaz CFA, FRM, PRM, ACI, DI, MPW alebo absolvovanie špeciálneho kurzu;
• Minimálne 50 hodín školenia v oblasti CFD a derivátov, potvrdených certifikátmi alebo testom vykonaným organizátorom;
• Minimálne jeden rok odbornej praxe na pozícii priamo súvisiacej s trhom CFD;

Obrat KNF smerom k obchodníkom s FX/CFD a ochotu ponúknuť im niečo viac odôvodnila skutočnosť, že poľskí investori sú "nútené" utiecť za hranice európskych predpisov s cieľom získať vyšší pákový efekt. Tento stav potvrdili aj štatistiky a prieskumy používané regulátorom. Bez významu určite nebola ani zhoršujúca sa finančná situácia poľských maklérskych domov pôsobiacich na devízovom trhu.

To však nepresvedčilo ESMA, ktorá na návrh KNF zareagovala negatívne. Vyhlásenie ESMA znie:

„Nadmerný pákový efekt bol jednou z hlavných príčin ujmy spotrebiteľov, ktorá viedla k dočasným intervenčným opatreniam ESMA na produkty.“

Zdôraznilo sa tiež, že už existuje možnosť získať väčší pákový efekt za jasne definovaných podmienok opísaných v smernici 2014/65/EÚ. To je o možnosť zmeny kategorizácie z maloobchodnej na profesionálnu. Problémom však je, že podľa veľkej väčšiny zástupcov maklérov, obchodníkov aj samotného regulátora sú v poľských podmienkach tieto podmienky pomerne prísne a ťažko splniteľné aj pre ľudí, ktorí obchodujú dlhé roky.

Platnosť intervencie ESMA zajtra vyprší

Teoreticky 1. augusta prestane platiť produktová intervencia ESMA v Európskej únii. Vnútroštátne pravidlá sa tak stanú účinnými. V mnohých krajinách EÚ boli za posledných 60 dní zavedené nariadenia identické s usmerneniami ESMA. Ale nie v Poľsku. Znamená to, že KNF si aj tak môže urobiť vlastnú cestu? Teoreticky áno, ale urobí to? Toto nie je známe.

Tešíme sa na rozhodnutie cyperský regulátor, ktorý uvažuje (?) o zavedení pákového efektu 1:50.

Zoznam krajín, ktoré zaviedli nariadenia identické s ESMA sme zaradili do samostatného článku TU.