Dohoda na summite OPEC +? Misia takmer nemožná

Náhly posun summitu, prebudil nádeje na dohodu a ceny visiace na vlásku špekulácií o jeho úspechu. Trh s ropou bol nedávno skutočnou horskou dráhou medzi bezprecedentne volatilnými trhmi a analytici predpovedajú, že toto nie je koniec tejto skúsenosti.

OPEC + v centre pozornosti

Spoločná videokonferencia medzi kartelom OPEC a množstvom ďalších krajín produkujúcich ropu sa začne 9. apríla o 16:00. Opäť budú diskutovať o znížení ťažby ropy. Výsledok tohto stretnutia určí smer pre ropu, ktorej barel stál v januári viac ako 65 USD a o necelé tri mesiace neskôr bol ocenený pod 20 USD.

Donald Trump minulý týždeň vzbudil nádeje na novú dohodu o ťažbe ropy a výrazné zníženie produkcie. V dôsledku toho cena ropy skončila týždeň okolo 28,50. Pred niekoľkými dňami sa barel obchodoval na newyorskej burze za menej ako 20 dolárov, čo je najnižšia cena od roku 2002. V súčasnosti je jeden barel ohodnotený na 26,5 USD. Americký prezident prezradil, že Saudská Arábia a Rusko zakopú sekeru mesačnej cenovej vojny a sú blízko k dohode o znížení produkcie minimálne o 10 miliónov barelov denne.

Graf olej (OILWTI), interval WN. Zdroj: TMS

- Takéto výrazné zníženie sa dosiahne len vtedy, ak sa dohoda rozšíri na viac ako 20 krajín (toľko sa ich zúčastnilo na poslednej dohode OPEC +, z čoho polovicu tvorili krajiny Kartelu), vrátane Spojených štátov amerických. USA v posledných rokoch výrazne zvýšili ťažbu bridlíc a stali sa nielen najväčším spotrebiteľom, ale aj producentom suroviny - vysvetľuje odborník na trh so surovinami a vedúci oddelenia analýzy TMS Brokers Bartosz Sawicki.

Odhadované podiely na trhu s ropou v rokoch 2016 a 2020. Zdroj: EIA. IEA, OPEC

Na začiatku druhého štvrťroka je dopyt po rope o viac ako 20 miliónov b/d nižší ako pred pandémiou COVID-19.

- Aby sa účinne zabránilo gigantickému pretlaku a zvýšeniu zásob, musí nová dohoda predpokladať nielen zníženie dodávok surovín, ale aj spoľahlivé mechanizmy kontroly a koordinácie - domnieva sa odborník.

V minulosti si mnohí výrobcovia na čele s Ruskom chronicky neplnili svoje záväzky.

- Ani prudké zníženie produkcie nemusí stačiť na vyrovnanie trhu vzhľadom na dlhotrvajúci slabý dopyt. Netreba zabúdať ani na to, že od začiatku cenovej vojny vzrástla svetová produkcia odhadom o 3 milióny barelov/deň. Inými slovami: jej zníženie o túto hodnotu by len obnovilo stav na konci februára - vysvetľuje Sawicki.

Pravdepodobnosť prerušenia rozhovorov pre rozdielne záujmy konfliktných magnátov – USA, Ruska a Saudskej Arábie – je vysoká a pre sporné mocnosti môže byť ťažké dosiahnuť kompromis dôveryhodný z pohľadu investora. Kľúčovým prvkom pri hodnotení jeho účinnosti bude nielen rozsah, ale aj trvanie zníženia. Dočasné zníženie výroby nikoho nepresvedčí. Na spustenie novej vlny zdražovania surovín by bolo potrebné gigantické, dlhodobé a dôveryhodné zníženie produkcie s nevyhnutnou účasťou USA a z dlhodobého hľadiska to na vyrovnanie trhu nemusí stačiť. V dôsledku toho vidíme značné riziko sklamania z výsledku rokovaní.