Next Eleven (N-11) – Dobré vyhliadky alebo nastávajúci giganti [Časť. II]

V predošlom V texte N-11 sme spomenuli najrozvinutejšie ekonomiky táto skratka. V tejto časti spomenieme ekonomiky, ktoré majú pred sebou veľmi dobré vyhliadky. Všetky nižšie uvedené krajiny sa nachádzajú v Ázii. Niet divu. Zatiaľ sa zdá nasledujúce storočie bude patriť Ázii. Bude to tak aj v skutočnosti? Čas ukáže, ale stojí za to zistiť, ako vyzeral ekonomický vývoj týchto krajín a ako sa do nich dá investovať.

Bangladéš – bývalý ekonomický vyvrheľ ukazuje silu

Je to krajina, ktorú by veľa ľudí len ťažko zobrazilo na mape. Z hľadiska počtu obyvateľov je však Bangladéš 8. najľudnatejšou krajinou sveta. Jeho populácia je až 169 miliónov obyvateľov. Ak vezmeme do úvahy len veľkosť HDP, je jasné, že táto krajina je na vzostupe. V parite kúpnej sily bude HDP Bagladéša v roku 2023 približne 1 457 miliárd dolárov. Pre porovnanie, oveľa menej ľudnaté Poľsko má mať v tom istom roku HDP (PPP) 1 705 miliárd USD.

Bangladéš je miestom lacnej výroby. Je to obzvlášť populárna krajina pre investície uskutočnené spoločnosťou odevný priemysel. Ekonomické reformy sa začali v 70. rokoch XNUMX. storočia. Vďaka tomu došlo k marketingu a ľahšiemu prístupu zahraničných subjektov a jednotlivcov k investovaniu v Bangladéši. V súčasnosti viac ako 80 % HDP vytvára súkromný sektordominujú malé a stredné podniky.

KONTROLA: Ako investovať do odevných spoločností? [Sprievodca]

Krajina je jedným z príkladov úspešného prechodu. V roku 1971 bol Bangladéš druhou najchudobnejšou krajinou sveta. Odomknutím potenciálu je však HDP Bangladéša na obyvateľa už vyššie ako v Pakistane a Indii. V rozvoji pomáhajú aj veľké infraštruktúrne projekty. Ako príklad možno uviesť Most Padma, metro Dháka alebo rozvoj prístavu Matarbari.

Zdroj: Svetová banka

Najdôležitejšie miesta obchodovania s akciami sú Burza cenných papierov v Dháke oraz Burza cenných papierov Chittagong. Prístup k obchodovaniu na týchto burzách je však veľmi ťažký. Je to spôsobené tým, že ide o veľmi okrajový trh, mimo radaru najväčších investičných fondov.

Napriek veľkému počtu obyvateľov a skvelým perspektívam rozvoja na najbližšie roky neexistuje ETF len s expozíciou tejto krajine. Môže sa investovať nepriamo prostredníctvom kótovania v Spojených štátoch iShares MSCI Frontier a Select EM ETF. Podiel Bangladéša v spomínanom ETF je len 5,3%.

Filipíny – príjemca ázijského ekonomického boomu

Je to krajina klasifikovaná ako rozvojový trh. Filipíny sú ďalším príkladom ázijskej krajiny, ktorá ťaží z rozmachu Číny, Indie a Indonézie. Stáva sa jedným z priemyselných sŕdc regiónu a sveta. Pomáha tomu jeho poloha a stále lacná pracovná sila. Filipíny sú krajinou s viac ako 110 miliónmi obyvateľov. Je to tiež 29. ekonomika na svete, počítajúc HDP po očistení o paritu kúpnej sily. To ju zaraďuje medzi Holandsko a Argentínu.

Krajina prešla za posledných 30 rokov rýchlou transformáciou. Z poľnohospodárskej zaostalej krajiny sa Filipíny pomaly stávajú miestom, kde mnohé firmy umiestňujú svoje výrobné závody či centrá zdieľaných služieb. Po kríze v roku 1998 sa Filipíny vrátili na cestu rýchleho rastu. Vďaka tomu dochádza k systematickému zlepšovaniu bohatstva spoločnosti. Znižuje sa aj extrémna chudoba. Finančným centrom je hlavné mesto krajiny – Manila. Napriek veľkému počtu obyvateľov krajina netrpí vysokou nezamestnanosťou. Môže za to dynamický ekonomický rozvoj, ktorý rýchlo zvýšil dopyt po rukách na prácu.

Krajina je stále oveľa menej rozvinutá ako svetový priemer, no napriek tomu sa radí vyššie ako predtým opísaný Bangladéš.

Zdroj: Svetová banka

Najdôležitejšie exportné produkty sú tie, ktoré súvisia s polovodičový priemysel. Okrem toho krajina vyváža elektroniku, vozidlá, oblečenie, chemické výrobky. Krajina samozrejme aj exportuje suroviny (napr. nikel, meď) a poľnohospodársky tovar (napr. ovocie). Filipíny sú zamerané na obchodnú spoluprácu s Japonskom, Čínou, Singapurom a Južnou Kóreou. Nečudo, veď ide o prosperujúce ekonomiky, ktoré sú „blízko“ Filipín. Dôležitým partnerom sú aj Spojené štáty americké.

KONTROLA: Ako investovať do polovodičových spoločností? [Sprievodca]

Filipíny sa vďaka svojmu dynamickému rozvoju v posledných rokoch zaraďujú k jedným z Ekonomiky tigrích mláďat. Toto je zoznam „hviezd“ Ázie, ku ktorým patrí Indonézia, Malajzia, Vietnam oraz Tajlandia. Podľa optimistických predpovedí majú Filipíny šancu stať sa do konca roku 5 jednou z 2050 najväčších ekonomík v Ázii.

Krajina stále bojuje. Jedným z nich je sociálna stratifikácia oraz veľké rozdiely v úrovni rozvoja medzi regiónmi krajiny. V súčasnosti je najjednoduchšie investovať do filipínskych spoločností pomocou ETF.

Xtrackers MSCI Philippines UCITS ETF

Ročný poplatok za správu je 0,65 %. ETF sleduje index MSCI Philippines. Aktíva pod správou sú malé. Ich výška je necelých 35 miliónov dolárov. ETF pozostáva zo 43 spoločností. Najväčší podiel má SM Prime Holdings s podielmi presahujúcimi 12 %.

Denný graf Xtrackers MSCI Philippines UCITS ETF. Zdroj: TradingView

iShares MSCI Philippines Index (EPHE)

Ročný poplatok za správu je 0,58 %. Benchmarkom pre ETF je index MSCI Philippines. Samotné ETF bolo založené v roku 2010. Priemerná ročná miera návratnosti ETF bola 1,5 %. Nejde teda o pôsobivé výsledky. V súčasnosti fond tvorí 38 spoločností. Najväčší z nich má SM PRIME HOLDINGS s vyše 11% podielom v ETF.

Týždenný graf iShares MSCI Philippines Index (EPHE). Zdroj: TradingView

Indonézia – málo známy ekonomický gigant

Indonézia sa spája skôr s exotickými dovolenkami ako s krajinou, ktorá bude udávať tón globálnej ekonomike. Krajina má všetko na to, aby sa mohla dynamicky rozvíjať: mladé obyvateľstvo, nízke náklady na pracovnú silu, suroviny. Indonézia je najväčšou ekonomikou v juhovýchodnej Ázii. Je to tiež jeden z rozvíjajúcich sa trhov s jedným z najväčších potenciálov rastu. Indonézia je tiež uznávaná ako NIC (Novo industrializovaná krajina). V doslovnom preklade ide o novo industrializovanú krajinu.

Je to štvrtá najľudnatejšia krajina sveta. Nie je prekvapením, že Indonézia je na 7. mieste z hľadiska HDP v parite kúpnej sily (PPP). Napriek tomu, že ide o región voľného trhu, štátne spoločnosti stále pôsobia v rôznych odvetviach. Najčastejšie ide o „strategické“ ekonomické oblasti.

Zdroj: Svetová banka

V roku 1997 krajina zažila veľkú hospodársku krízu. Išlo o tzv Ázijská tigria kríza. Až v roku 1999 sa zotavil šok z menovej a bankovej krízy. V súčasnosti po ňom nie je ani stopy a Indonézia sa v najbližších desaťročiach stáva jedným z najsľubnejších trhov. Dôvodom je rastúca populácia a konvergencia. Výsledkom je, že už v roku 2045 bude Indonézia 4. najväčšou ekonomikou na svete.

Vývoz z Indonézie palmový olej, oceľ, kovové výrobky, priemyselné a špecializované stroje. Indonézia navyše predáva zemný plynpetrochemických produktov alebo dopravných prostriedkov. Hlavnými partnermi sú Čína, krajiny ASEAN a Spojené štáty,

Za zmienku stojí, že Indonézia spolupracuje s niektorými členmi ASEAN (Malajzia, Vietnam, Filipíny, Thajsko a Singapur) na integrácii búrz cenných papierov. Regionálne burzy sa tak majú stať zaujímavým miestom na investovanie kapitálu aj pre zahraničných investorov.

Indonézia spolupracuje aj ekonomicky s Japonsko. V roku 2008 bola podpísaná dohoda Dohoda o hospodárskom partnerstve medzi Indonéziou a Japonskom (IJEPA). Išlo o dohodu o voľnom obchode medzi oboma krajinami.

HSBC MSCI Indonesia UCITS ETF USD

Ide o ETF, ktoré môže kúpiť európsky investor. Samotné ETF je veľmi koncentrované. 10 najväčších spoločností drží približne 80 % hodnoty portfólia. V tomto produkte dominuje finančný sektor (53 %) a telekomunikácie (14 %). Aktíva pod správou dosahujú približne 90 miliónov USD. To nie je suma, ktorá vás zrazí na kolená. Poplatok za správu je 0,5 % ročne.

Denný graf HSBC MSCI Indonesia UCITS ETF USD. Zdroj: TradingView

ETF iShares MSCI Indonesia

Ročný poplatok za správu je 0,58 %. Benchmarkom pre ETF je index MSCI Indonesia. Samotné ETF bolo založené v roku 2010. Od svojho založenia bola jej priemerná ročná miera návratnosti 1,5 %. ETF pozostáva z 89 spoločností. Najväčšou zložkou je Bank Central Asia s viac ako 20% podielom v ETF.

Graf ETF iShares MSCI Indonesia, týždenný časový rámec. Zdroj: TradingView

Pakistan – sklamané nádeje

Je to jedna z najľudnatejších krajín sveta s počtom obyvateľov vyše 220 miliónov. Napriek svojej veľkosti je len 23. ekonomikou na svete (pri zohľadnení parity kúpnej sily). Zároveň je to jedna z najchudobnejších krajín sveta. Napriek tomu sa pred dvoma desaťročiami považovalo za dobré miesto na investovanie. Čo sa stalo?

V 90. rokoch sa začal proces marketingu ekonomiky. Potom sa upustilo od viac „islamského“ prístupu k ekonomickému rozvoju. To umožnilo rýchly rozvoj. Investície prichádzali najmä z sektore surovín oraz textilné. Zdalo sa, že krajina má veľký potenciál pre ďalší rozvoj.

Slabé štátne štruktúry bránia možnosti rýchleho rozvoja. To spolu s rastúcou populáciou vytvára problémy na trhu práce. Ďalšia výzva je pre súčasnú dobu vysoká miera negramotnosti. Ani to nepomáha vysoká korupciačo sťažuje podnikanie. Najmä pre malé a stredné firmy. Práve korupcia tiež odrádza zahraničné firmy od investovania v Pakistane.

Zdroj: Svetová banka

Krajina nie je ekonomicky vyspelá. Hlavnými exportnými komoditami sú suroviny, poľnohospodárske komodity a textil. Pakistan tiež vyváža jednoduché chemické produkty.

Je to krajina s veľkým podielom poľnohospodárstva na HDP. Približne 19,2 % hrubého domáceho produktu súviselo s poľnohospodárstvo. To stojí za zmienku v tomto sektore bolo zamestnaných až 37 % pracovnej sily. Už len tieto informácie dokazujú, že Pakistan je málo rozvinutá krajina. Okrem toho má veľmi neefektívne poľnohospodárstvo. Pakistan vyváža veľa ryže a obilnín. Čistý vývoz poľnohospodárskych produktov však v súčasnosti nie je príliš rentabilný. Je to spôsobené tým, že ide o produkty s nízkou pridanou hodnotou. Pakistan na druhej strane dováža veľké množstvo vysoko spracovaných produktov.

Textilný priemysel je veľmi dôležitým odvetvím hospodárstva. Je to spôsobené prístupom k surovinám a nízkymi mzdovými nákladmi. Vyvážajú sa hlavne jednoduché výrobky s nízkou trhovou hodnotou, čo znamená, že si exportéri konkurujú najmä cenou. Sektor zamestnáva približne 40 % pracovnej sily zamestnanej v priemysle ako celku.

Pakistan je tiež oblasťou rivality medzi Spojenými štátmi a Čínou. Ríša stredu investovala v posledných rokoch veľa peňazí do rozvoja infraštruktúry. Čína podporila investície do infraštruktúry, ale urobila to s dlhom. Od roku 2021 Pakistan pravidelne žiada Čínu, aby odložila alebo čiastočne odpustila svoje dlhy. V pozadí si treba spomenúť na chladné vzťahy s Indiou (konflikt o Kašmír).

Pakistanská burza cenných papierov bola začiatkom roku XNUMX jedným z najlepších trhov na svete. Pomohol tomu boom na rozvíjajúcich sa trhoch a rast cien komodít. Po roku 2008 však došlo k zvýšeniu politickej nestability. V dôsledku toho index KSE 100 prestal byť medzi zahraničnými investormi taký populárny. V roku 2016 vznikla v dôsledku zlúčenia troch búrz PSX (Pakistan Stock Exchange). O rok neskôr bola pakistanská burza preklasifikovaná spoločnosťou MSCI z Hraničné trhy do "Rozvíjajúce sa trhy". Stal sa vlajkovou loďou indexu PSE-100.

Global X MSCI Pakistan ETF

Investori môžu investovať na pakistanskom trhu s ETF. Európski investori to môžu urobiť napríklad prostredníctvom Global X MSCI Pakistan ETF. Je to dosť drahé ETF. Jej ročné náklady na správu (TER) sú 0,8 %. Pri pohľade na graf nižšie vidíte, že ani ekonomický vývoj nie je zárukou ziskov na kapitálovom trhu.

Graf ETF iShares MSCI Indonesia, týždenný časový rámec. Zdroj: TradingView

Vietnam – zabudnutý ekonomický zázrak

Keď sa spomína úspech ekonomickej transformácie v Ázii, väčšina spomína Čínu. Existuje však aj krajina, ktorá prešla veľkolepým hospodárskym rastom. Nemá však miliardy obyvateľov. Z tohto dôvodu si jej ekonomický rast mnohí ľudia nevšimli. Oplatí sa však pozrieť na úspechy tejto krajiny.

Vietnam je zaujímavá krajina, ktorej ekonomika je kombináciou socialistického a voľnotrhového prístupu k ekonomike. Je členom ASEAN (Asociácia národov juhovýchodnej Ázie) a WTO (Svetová obchodná organizácia). Je tiež jednou z najrýchlejšie rastúcich ekonomík nielen v Ázii, ale aj na celom svete. V rokoch 1991 až 2016 bola jednou z 5 najrýchlejšie rastúcich krajín na svete. To malo za následok prudký nárast životnej úrovne. Krajina žije z obchodu. Je to jedno z miest s najvyšším pomerom obchodného obratu k HDP.

Bol autorom hospodárskeho zázraku Đổi Mớiktorý premenil Vietnam. Z krajiny, ktorá mala byť ovládaná komunistickým režimom, sa Vietnam stal viac voľnotrhovým. Samozrejme, stále sa ohlasujú 5-ročné plány, ale ekonomický rast si na svoje plecia zobrali súkromné ​​spoločnosti. Dominujú malé a stredné podniky, ktoré sú dôležitým článkom rozvoja. Poskytujú najväčšiu zamestnanosť vo vietnamskej ekonomike.

KONTROLA: FTSE Vietnam 30 – Ako investovať do vietnamských akcií? [Sprievodca]

Vďaka investičnej klíme, mladej populácii a blízkosti krajín ako Čína, Japonsko a India robia z Vietnamu dôležité výrobné centrum. Stačí sa pozrieť na graf HDP na obyvateľa upravený pre paritu kúpnej sily, aby ste pochopili, aký kolosálny je tento rast. Ani v roku 1990 sa životná úroveň vo Vietname nelíšila od tej v Bangladéši. V súčasnosti krajina v rozvoji predstihla Pakistan a Filipíny. Približuje sa aj k životnej úrovni v Indonézii

Zdroj: Svetová banka

Xtrackers FTSE Vietnam Swap UCITS ETF

Ak chceme investovať do vietnamskej ekonomiky s ETF, výber nie je veľký. Optimálna voľba sa javí ako Xtrackers FTSE Vietnam Swap UCITS ETF. Poplatok za správu je 0,85 % ročne. Dôležitou informáciou je, že ETF replikuje svoj benchmark pomocou swapových kontraktov. Toto sa nazýva syntetická replikácia. Benchmarkom je index FTSE Vietnam.

Xtrackers FTSE Vietnam Swap UCITS ETF graf, týždenný časový rámec. Zdroj: TradingView

Makléri ponúkajúci ETF a akcie

Ako investovať na trhoch krajiny Next Eleven (N-11)? Nie je to také jednoduché, ako by sme chceli, a výber ETF je jednoducho veľmi obmedzený. Čoraz väčší počet forex brokerov má však pomerne bohatú ponuku akcií, ETF a CFD na tieto nástroje.

Napríklad na XTB Dnes tu nájdeme cez 3500 400 akciových nástrojov a XNUMX ETF, a Saxo Bank viac ako 19 000 spoločností a 3000 XNUMX ETF fondov.

Maklér
Koniec	Poľska	Dania
Počet ponúkaných výmen	16 výmen	37 výmen
Počet akcií v ponuke	cca 3500 XNUMX - akcií cca 2000 - CFD na akcie	19 000 - zdieľaní 8 800 - CFD na akcie
Počet ETF v ponuke	cca 400 - ETF cca 170 - CFD na ETF	3000 - ETF 675 - CFD na ETF
provízie	0% provízia až do 100 000 EUR obrat / mesiac	podľa cenníka
Minimálny vklad	0 zł (odporúčané min. 2000 500 PLN alebo XNUMX USD, EUR)	0 PLN / 0 EUR / 0 USD
Platforma	xStation	SaxoTrader Pro Saxo Trader Go
	PRESKÚMANIE	PRESKÚMANIE
	VYTVORIŤ ÚČET	VYTVORIŤ ÚČET

CFD sú komplexné nástroje a prichádzajú s vysokým rizikom rýchlej straty peňazí v dôsledku pákového efektu. 76 % účtov retailových investorov stráca peniaze pri obchodovaní s CFD s týmto poskytovateľom CFD. Zvážte, či rozumiete fungovaniu CFD a či si môžete dovoliť vysoké riziko straty peňazí.

Zhrnutie: Ekonomický rozvoj sa nie vždy premieta do ziskov z investícií

N-11 je veľmi heterogénna skupina. Krajiny s najvyššou úrovňou rozvoja boli opísané v predchádzajúcej časti. V tej aktuálnej sme sa pozreli na ázijské krajiny, ktoré sa ešte len tvoria. Z uvedeného pomeru sú najrozvinutejšie dve krajiny: Indonézia a Vietnam. Obe zaznamenali aj dynamický ekonomický rast. Na chvoste rebríčka sú Pakistan a Bangladéš. Stojí však za zmienku, že Bangladéš sa za posledných asi tucet rokov dynamicky rozvíjal. Predbehla Pakistan, ktorý je na tom najhoršie za posledné 3 desaťročia. Pakistan má stále obrovský potenciál, ale ak chce dohnať stratený čas, musí urobiť solídne ekonomické reformy a riešiť korupciu. Nehovorili sme o Filipínach. Ide o krajinu, ktorá na niekoľko rokov výrazne spomalila svoj rozvoj. Stále má však veľký potenciál rastu a relatívne vysokú úroveň rozvoja (ako v prípade skúmanej skupiny krajín).

Vyššie spomenutých päť má veľký potenciál pre ďalší rozvoj. Pre investora však určite budú problémom slabo rozvinuté kapitálové trhy. V praxi je pre investora z Európy prakticky možné investovať prostredníctvom ETF. Ich miera návratnosti v poslednom desaťročí však nie je pôsobivá. Je to ďalší dôkaz, že ekonomický rast nemusí nevyhnutne viesť k zvýšeniu hlavných indexov. Investori do spoločností WIG 20 si to dobre uvedomujú.