Najdôležitejšie udalosti týždňa pre trhy: HDP a PCE

V nadchádzajúcom týždni bude stredobodom makroekonomickej pozornosti stredajšie zverejnenie zápisnice z posledného zasadnutia Federálny rezervný systém a štvrtkový revidovaný odhad amerického HDP za štvrtý štvrťrok, ako aj údaj o inflácii PCE.

ČO BY MOHLO POHYBOVAŤ TRHY BUDÚCI TÝŽDEŇ?

Náš subjektívny výber potenciálne trhových ekonomických udalostí na pracovný týždeň začínajúci 20. februárom:

Pondelok 20. februára

• • Prezidentský deň

Streda 22. februára

• • Zápisnica z posledného zasadnutia Fedu

Reakcia trhu na štvrťbodové zvýšenie úrokových sadzieb Federálnym rezervným systémom z 1. februára odhalila trhlinu. Zdá sa, že investori a Fed sú v spore o tom, akým smerom sa môžu úrokové sadzby tento rok uberať, pričom centrálna banka sa zaviazala „držať kurz“ vo svojom boji proti inflácii a trhové stávky, že Fed zmierni svoj postoj. Hoci nedávne údaje o inflácia CPI a PPI priblížil očakávania trhu ku komunikácii Fedu.

Predseda Fedu Jay Powell na tlačovej konferencii 1. februára trval na tom, že príde ďalšie zvýšenie sadzieb a povedal, že Fed neplánuje tento rok sadzby znižovať. Jeho nedostatok pevnej odpovede na priame otázky o očakávaniach trhu na zníženie sadzieb však prehĺbil priepasť medzi trhovým hodnotením sadzieb a ekonomickými prognózami Fedu.

Od tohto stretnutia a tlačovej konferencie sa niekoľko predstaviteľov Fedu postavilo proti holubičiemu príbehu trhu a sľubovalo, že sadzby zostanú vyššie dlhšie. Zápisnica zo stretnutia by mala poskytnúť hlbší pohľad na to, ako politici uvažujú o inflácii a ako dlho očakávajú, že sadzby zostanú na súčasnej úrovni. Je však potrebné pripomenúť, že stretnutie sa konalo pred zverejnením správy o údajoch a zamestnanosti USA, ktorá ukázala, že ekonomika USA v januári nečakane vytvorila 517 000 pracovných miest. Kľúčovou otázkou, na ktorú môže zápisnica odpovedať, je, či predstavitelia Fedu stoja za svojim decembrovým bodovým grafom, ktorý predpovedá sadzbu na konci roka 2023 na úrovni 5,125 %.

štvrtok 23. februára

• • HDP USA V XNUMX. štvrťroku

Aj keď Fed zvýšil svoju referenčnú úrokovú sadzbu na rozpätie 4,5%-4,75%, americká ekonomika sa drží celkom dobre, so silným rastom v QXNUMX a QXNUMX minulého roka po slabom prvom polroku.

Prvý odhad HDP za štvrtý štvrťrok minulého mesiaca ukázal rast na úrovni 2,9 %, čo je nad očakávaniami ekonómov 2,5 %. V treťom štvrťroku bol nárast o 3,2 %. Rast spotrebiteľských výdavkov bol trochu sklamaním na úrovni 2,1 %, čo je pokles z 2,3 % v XNUMX. štvrťroku, hoci nie je prekvapením, keďže maloobchodné tržby sa v novembri a decembri znížili, keďže nakupujúci sa pred sviatkami zásobili. Výdavky môžu v januári narásť, keďže čoskoro budú zverejnené údaje o osobných výdavkoch a príjmoch.“

Piatok 24. februára

• • Základný index cien PCE v USA (január)

Fed preferuje mieru inflácie, index spotrebiteľských cien (PCE), v decembri klesla na 4,4 % z 5,2 % v septembri. Keď index klesol na najnižšiu úroveň od októbra 2021, „dezinflačný“ príbeh podnietil trhy a podnietil špekulácie, že Fed môže znížiť úrokové sadzby pred koncom roka 2023.

Ďalší pokles základnej hodnoty PCE v januári by mohol pomôcť udržať príbeh o slabnúcom raste cien. Bohužiaľ pre býkov akciového trhu však správa o silnej zamestnanosti za január naznačuje, že prudký pokles jadrového PCE je nepravdepodobný. Ekonomika USA v januári nečakane vytvorila 517 000 pracovných miest, čím sa narušili odhady ekonómov o 185 000. Inflácia by preto mohla zostať relatívne vysoká, pričom ceny môžu byť nafúknuté vyššími osobnými výdavkami medzi pracujúcimi ľuďmi.