Ministerstvo financií má stratégiu pre kapitálový trh [SRRK]

Projekt Stratégie rozvoja kapitálového trhu (skrátene SRRK) predpokladá okrem iného zníženie byrokracie pri niektorých postupoch, ako aj nápady na zvýšenie objemu obratu. Možno bude potrebné zaviesť nové finančné nástroje, ale nemôžeme očakávať daňovú revolúciu. Podľa ministerstva takéto stimuly fungujú len krátkodobo.

O tom, že poľský kapitálový trh kulhá, netreba nikoho presviedčať. Najväčší svetoví investori, ktorým záleží na vysokej likvidite, sa jej väčšinou vyhýbajú alebo investujú malú časť svojho kapitálu u nás, a to na základe diverzifikácie portfólia určeného pre trhy, ktoré sa ešte len rozvíjajú.

Mnohé subjekty vrátane ministerstva financií chcú tento stav zmeniť. Debaty sa ťahajú už mesiace a minulý týždeň došlo k tzv konzultačná konferencia, na ktorej boli prezentované predpoklady návrhu Stratégie rozvoja kapitálového trhu (SRRK), konfrontovaná s pripomienkami predkladanými niekoľko týždňov.

Nezabudnite si prečítať: SII žiada ministerstvo financií o zníženie Belkovej dane na 9 %

Kde sa vzal nápad na zmeny? Svet uteká z Poľska. A to nielen vysoko rozvinuté krajiny, ktoré sa spoliehajú na dlhé roky budovanú trhovú ekonomiku, ale aj tie menšie z nášho regiónu. Dôvodom je okrem iného stále príliš malá ponuka – napríklad neexistujú žiadne rozvojové dlhopisy populárne v iných krajinách, predaj akcií nakrátko a sprostredkovatelia na trhu sú podinvestovaní a často ani nepoznajú celú škálu príležitostí, ktoré by mohli svojim klientom ponúknuť.

400 komentárov a 60 akcií

Dňa 28 bol projekt zverejnený na stránke Ministerstva financií SR. Okamžite ho zaujali aj komentáre – inštitúcií, maklérov, združení, účastníkov trhu. Jedným slovom: od všetkých, ktorí sa musia dennodenne potýkať s nedostatkami nášho systému.

K dispozícii je návrh stratégie TU

SRRK je veľmi rozsiahly. Obsahuje 60 podrobne popísaných regulácií, ktoré sú podľa jej autorov bariérami rozvoja kapitálového trhu v Poľsku. Samozrejme, každý z nich sa dá zmeniť. Nápady na zmenu sa týkajú mnohých oblastí: od finančného vzdelávania na najnižších úrovniach, cez ochranu individuálnych investorov až po lepšie služby pre najväčšie spoločnosti, zmeny v daniach a investície do nových technológií, ktoré môžu zvýšiť úroveň poskytovaných služieb a bezpečnosť transakcií a finančných prostriedkov.

Čo nájdeme v projekte SRRK?

Existujú okrem iného daňové stimuly, no už teraz sa vie, že žiadna revolúcia nebude. Podľa ministerstva financií takéto kroky síce prinášajú výsledky, ale len v krátkodobom horizonte. Stratégiou medzitým je nasmerovať poľský trh na úplne novú, rýchlejšiu cestu rozvoja. Neznamená to však, že k zmenám v daniach vôbec nedôjde. Počítať s nimi však môžu len niektoré subjekty. MF okrem iného navrhuje:

• uznanie 125 percent náklady na prípravu IPO na WSE pre daňové náklady, ktoré by povzbudili spoločnosti, aby debutovali na burze,
• nižšie dane z dividend z investícií, ktoré trvajú viac ako 3 roky, čo by podporilo dlhodobé investovanie prostriedkov do stabilných dividendových spoločností,
• čiastočné zrušenie daní zo zisku z predaja zamestnaneckých akcií,
• zjednotenie daňového systému na primárnom a sekundárnom trhu dlhopisov,
• možnosť čiastočnej daňovej optimalizácie vyrovnaním ziskov a strát z rôznych finančných nástrojov vrátane podielových listov investičných fondov.

Plánuje sa aj štandardizácia bankovej licencie, aby banky - aj nové - mohli stimulovať obrat na kapitálovom trhu.

MF: Poľsko ako srdce strednej a východnej Európy

Plány ministerstva financií sú ambiciózne. Autori rozvojovej stratégie netaja, že Poľsko sa môže a má stať regionálnym uzlom pre rozvoj a financovanie malých, no inovatívnych podnikov. Objavil sa aj nápad na iný prístup k dani pre niektoré finančné inštitúcie.

- To znamená, že ak sa napríklad banka rozhodne uzavrieť transakcie, ktoré nespĺňajú požiadavky, finančné prostriedky prijaté v dôsledku týchto transakcií nebudú oslobodené. [z daní - red.]. Daň z určitých finančných inštitúcií by mala byť štruktúrovaná tak, aby podporovala správanie, ktoré minimalizuje vyššie uvedené systémové riziko súvisiace s mimoburzovým obchodovaním. - čítame v projekte.

Kto bude tvárou zmeny?

Počas konzultácií projektu boli vyjadrené pripomienky k vymenovaniu vedúceho, ktorý bude dohliadať na implementáciu stratégie.

- Stratégia by sa mala realizovať pod dohľadom špeciálne menovaného splnomocnenca, pokiaľ možno vládneho, pôsobiaceho ako štátny tajomník alebo podtajomník na ministerstve financií. Poverenie splnomocnenca od vlády by prispelo k udržaniu jeho vysokého postavenia partnera pre rozhovory so sociálnou, trhovou a politickou stranou. Splnomocnenec by mal byť vybavený aj účinnými nástrojmi, vďaka ktorým bude môcť plniť zverené úlohy. Významnou pomocou pre osobu dohliadajúcu na implementáciu SRRK by mala byť aj odborná základňa poskytujúca vecnú a organizačnú podporu - zdôrazňuje Marek Dietl, prezident Varšavskej burzy cenných papierov.

Doteraz sa však nikto taký nevybral. A čas sa kráti, pretože koncom júna bude ďalšie konzultačné stretnutie, pričom pripravený návrh stratégie má MsZ prerokovať ešte pred letnými prázdninami. Implementácia SRRK má prebehnúť v rokoch 2019-2023.