Hedžový fond a sledovanie trendov, t. j. trhovo neutrálne obchodovanie

Počas koronavírusu vynikla téma hedžových fondov. Keď sa pozrieme na miery návratnosti tých najlepších z nich, dosahujú aj niekoľko sto percent ročne (samozrejme, mali sme záplavu „výhodných nákupov“ kvôli Covid-19), keď volatilita uprednostňovala investorov.

Obchodníci na začiatku svojej cesty aj pri zmene obchodného systému hľadajú najziskovejšie stratégie. Bez toho, aby sme sa zaoberali technickými aspektmi vytvárania vlastného obchodného plánu, existuje niekoľko „osvedčených“ metód, ktoré už nejaký čas existujú a používajú ich hedžový fond. Nie je čo podvádzať, ale nikto z nich neprezradí svoj obchodný systém. Namiesto toho používajú určité základné pravidlá, ktorých uplatnenie je univerzálne. Samotné hedžingové stratégie sú teoreticky zmierňovaním rizika. Slúžia na to rôzne nástroje, ktoré dávajú možnosť vstupu do krátkych pozícií. Cieľom hedgingových stratégií je klasicky vstupovať do pozícií, ktoré sú určené na to, aby pôsobili proti riziku pohybu cien pri „hlavnej“ činnosti/transakcii. O nasledujúcom trende si povieme niečo viac v ďalšej časti textu.

Čo nasleduje trend?

Už samotný názov stratégie nám veľa napovie o technických aspektoch obchodného systému. Ide hlavne o sledovanie trendu. Je charakteristickejšia pre akciové a komoditné trhy ako pre meny, hoci niektorí ľudia ju tiež úspešne používajú Forexový trh. Trendy môžeme nájsť tak v nízkych, ako aj vo vyšších intervaloch. Jediný rozdiel je v dĺžke trvania transakcie.

Źródło: EurekaHedge.com

Cenným zdrojom týkajúcim sa expozície hedžových fondov je Eurekahedge Trend Follower. Ide o rovnako vážený index 24 zakladajúcich fondov. Index je navrhnutý tak, aby poskytoval širokú mieru výkonnosti manažérov hedžových fondov. Dočítate sa z nej veľa zaujímavých informácií. Najdôležitejšie však je, že trend je efektívnym nástrojom generujúcim zisk.

Stratégie založené na myšlienke nasledujúceho trendu sú navrhnuté tak, aby tento trend nasledovali. Na generovanie signálu nákupu/predaja možno použiť rôzne techniky. Smer pohybu ceny možno určiť kĺzavými priemermi, trendovou čiarou alebo súvisiacimi prelomeniami cenových kanálov. Aké sú teda rozdiely medzi stratégiami, ktoré používa hedžový fond a obchodníci? Keďže v skutočnosti máme do činenia s jednoduchým sledovaním trhových trendov a navyše s využitím technických metód? Jedným zo zásadných rozdielov je, že obchodníci – špekulanti riskujú, aby z daného kroku profitovali. Hedging sa na druhej strane zameriava na umiestňovanie pozícií, ktoré mu majú znížiť alebo umožniť prakticky úplne sa vyhnúť riziku. Samozrejme, všetko má svoju cenu a riziko, ktoré podstupujeme, nie je vždy možné eliminovať.

Jednou z najdôležitejších zručností úzko súvisiacich so stratégiou sledovania trendov je nepochybne schopnosť rýchlo znížiť straty. Ide o to, aby sa čo najviac využili nastupujúce trendy. Z danej premávky tak môžeme takmer „do konca“ čerpať finančné výhody bez ohľadu na interval.

Trhovo neutrálna pozícia

Keď hovoríme o trhovo neutrálnej pozícii, najdôležitejšie je pochopiť pojem cenová asymetria. Je to najdôležitejšia časť tejto myšlienky. Predpokladáme, že ceny sa skôr či neskôr vrátia do rovnováhy. Tento stav možno znázorniť napríklad priemermi, od ktorých je „odtrhnutie“ (odraz ceny) určitou asymetriou. Dalo by sa povedať, že táto stratégia je založená predovšetkým na štatistickej arbitráži. Zvyčajne je obchodovanie založené na strojoch, ktoré využívajú určité štatistické modely (matematické a kvantitatívne) vyvinuté fondmi. Preto sa pre bohaté portfóliá zvyčajne používajú trhovo neutrálne pozície založené na štatistickej arbitráži zásobpričom je založený na automatickom obchodovaní. Aké z toho plynie ponaučenie a ako sa dajú tieto poznatky využiť pri obchodovaní? Nikoho nenabádam k budovaniu obrovských databáz pre daný finančný nástroj, počítaniu a zostavovaniu modelov a matematických odchýlok. Zaujímavá z komerčného hľadiska sa javí ako zaujímavá myšlienka použitia samotnej asymetrie cenových ponúk. Môžu to byť odchýlky od trendovej čiary alebo priemeru. Spustením dlhej pozície, ktorá silne reaguje napríklad na dané makro, a tým nás odrazí od priemeru, môžeme (za predpokladu, že sa vráti do rovnováhy) krátkodobo realizovať malé transakcie, čím si zabezpečíme zisk proti prípadným poklesom. . Keď sa graf vráti do normálu (trend sa potvrdí), môžeme takýto „hedge“ uzavrieť na malom mínuse alebo malom zisku.

Byť trhovo neutrálny nemusí nutne znamenať len hedging reverzných pozícií v tom istom nástroji. V prípade mien bude hľadať korelované páry. Samozrejme, veda rozlišuje niekoľko typov korelácií, ale my sa budeme starať len o negatívne korelované. To znamená, že zvýšenie jedného aktíva povedie k poklesu druhého. To tiež stojí za to mať na pamäti korelácie medzi jednotlivými finančnými nástrojmi nie sú konštantné, ale dynamické. Preto sa môžu časom zmeniť, prehĺbiť negatívny faktor (v náš prospech) alebo ho úplne neutralizovať.

Choďte s trendovým a hedžovým fondom

Drvivá väčšina obchodníkov, ktorí sa snažili zachytiť „všetky“ pohyby na konkrétnom trende, sa určite stretla aspoň s jednou z dvoch dilem. Prvý, ako zachytiť (vstúpiť do pozície) prvé známky zmeny trendu (alebo krátkodobého trendu s potenciálom ďalších vzostupov / poklesov) alebo druhý zahŕňajúci problém s riadením pozície. Od samého začiatku nášho života sme zvyknutí, že nič dobré netrvá večne. Obchodníci, ktorí sa snažia zachytiť a „vypumpovať“ prakticky všetku návštevnosť, to preto často nerobia, pretože veria, že je lepšie vziať si zisk, kým tam je.

Pohrávanie sa s trendom by malo byť spojené s presvedčením, že máte výhodu. Aj keď je trend len výsledkom behaviorálnych aspektov investovania, hranie proti celkovému sentimentu na trhu štatisticky zvyšuje naše šance na úspech. Teraz by sme mohli povedať, že existujú živé ploty, ktorí hrajú v rozpore s trhom. Naozaj sú. Ich obchodné špecifiká a úroveň vybraných bezpečnostných opatrení vám však umožňujú na tomto prístupe zarobiť.

Nasledujúcim trendom je v prvom rade vhodné riadenie rizík. Ako obchodníci sa nemusíme príliš starať o objem na trhu (pokiaľ neobchodujeme s málo likvidnými spoločnosťami),  ktoré potrebujú zabezpečiť. Prednosť by však mala dostať problematika riadenia kapitálu a nastavovania stále vyšších úrovní zastaviť stratyaby v prípade neúspechu nenasledovali trend ako Zabłocki na mydle. Zaistenie časti ziskov a uzavretie transakcie nám vždy poskytuje určitý komfort. Jeden v podobe zarábania a krátenia možnej straty. Druhá však súvisí s tým, že transakciu môžeme uzavrieť znova. Pri preberaní vhodného zaistenia (vhodne zvolená expozícia a veľkosť pozície) vždy druhý nástroj (berúc do úvahy koreláciu),  Bude „tlmiť“ potenciálnu stratu.

Dvojsečná zbraň?

Samozrejme, každý spôsob obchodovania má svoje nesporné nevýhody. Nevýhodou zabezpečenia každej transakcie je, že operácie sú časovo náročné. Na začiatku budeme musieť vynaložiť veľa práce, aby naša pozícia bola trhovo neutrálna. Časť ziskov sa vzdávame aj za cenu menšieho vystavenia riziku. Povestné „niečo za niečo“. Samotný nasledujúci trend je nepochybne ťažko realizovateľný. Vyžaduje si to trpezlivosť nervov s opratami a schopnosť robiť „alternatívne“ rozhodnutia. V skutočnosti sa riadime presvedčením, že trend nám dáva výhodu a vracia sa k vlastným „limitom“.