Prízrak znižovania úrokových sadzieb zo strany FEDu visí nad kurzom EUR/USD

James Bullard, prezident St. Louis sa domnieva, že americké úrokové sadzby mali byť znížené už na júnovom stretnutí. Ako jediný hlasoval za takúto možnosť, pričom deväť ďalších rozhodovacích orgánov bolo za ponechanie sadzieb na súčasnej úrovni, čo znamená ponechanie sadzby federálnych fondov v rozmedzí 2,25 – 2,50 percenta.

Čítať: FED - jedna z najvplyvnejších inštitúcií na svete

Fed zníži úrokové sadzby?

Podľa Bullarda "Miera inflácie od konca minulého roka výrazne klesla a teraz je 40 až 50 bázických bodov pod inflačným cieľom FOMC vo výške 2 percent." zníženie úrokových sadzieb by preto už zabránilo ďalšiemu spomaleniu inflácie a zároveň by ochránilo ekonomiku pred spomalením ekonomického rastu.

Bullardov názor je teraz pre trhy dôležitý, pretože ho považujú za akýsi hlavný ukazovateľ pre budúce rozhodnutia Fedu. V tejto situácii nie je prekvapujúce, že trh v súčasnosti čaká na sériu zníženia úrokových sadzieb v USA. Najpresvedčivejším dôvodom sú nedávne projekcie zmien úrokových sadzieb. Je pravda, že konsenzus predpokladá, že úrokové sadzby sa do konca roka udržia na súčasných úrovniach, ide však o konsenzus postavený na miernej výhode. Stačí jeden hlas. „Bodky“ ukazujú, že až 7 osôb s rozhodovacou právomocou vidí v tomto roku dve zníženia sadzieb a jeden predpokladá zníženie o 25 bodov. Trh prichádza k záveru, že pokles inflácie, ako ho predpovedal samotný Fed, alebo niekoľko horších makroekonomických správ, rýchlo presvedčia 1-2 osoby s rozhodovacou právomocou, aby znížili škrty a stanú sa skutočnosťou. Nie je preto prekvapujúce, že na stretnutí 30. až 31. júla tohto roku sa očakáva škrt. To následne spustí cyklus, ktorý by mal znížiť sadzby aspoň na 1,50-1,75 percenta.

Čakanie na zníženie úrokových sadzieb vytvorí tlak ponuky na dolár, čím sa zvýši výmenný kurz EUR / USD na stále vyššie úrovne. A to aj napriek tomu, že ešte pred zasadnutím Fedu sa očakávania trhu ohľadom rozsahu znižovania nákladov na peniaze zdali prehnané. Potenciálny účel EUR / USD dovolenka je 1,1448 (marcové maximum). Prečo nie vyššie? Netreba zabúdať, že riziko uvoľnenia menovej politiky visí aj nad jednotnou menou, čo určite obmedzí rozsah zvyšovania.

Graf EUR / USD, denný interval. Zdroj: MetaTrader 4 Tickmill