ESMA plánuje znížiť pákový efekt dokonca na 1:5

ESMA, celoeurópsky regulátor finančných trhov, vydal 15. decembra vyhlásenie, ktoré môže znepokojiť obchodníkov z celej Európy. Plány európskeho dohľadu zahŕňajú okrem iného úplný zákaz binárnych opcií a obmedzenie pákového efektu na 1:30 alebo dokonca 1:5.

Pákový efekt znížený až na 1:5

Radosť poľských obchodníkov by sa mohla ukázať ako predčasná. Návrh zákona poľského ministerstva financií, ktorý uzrel svetlo sveta minulý týždeň predpokladalo zníženie páky na 1:50, ale len pre neskúsených obchodníkov. V praxi by stačilo urobiť 40 transakcií do dvoch rokov, aby sme nepocítili zmeny a mohli si užiť páku 1:100. Ale už vtedy sme spomenuli, že konečné hlasovanie bude patriť Európskej únii. Už v júni boli oznámené plány na reguláciu trhu OTC v Európe. Rozsah obmedzení však môže byť šokujúci. ESMA vo svojom novom vyhlásení plánuje „upratať“ nielen trh CFD, ale aj trh binárnych opcií.

Vyhlásenie ESMA z 15. decembra

Fragment výroku:

„ESMA je znepokojená odvetvím špekulatívnych produktov, ako sú CFD, vrátane spotového forexového trhu a binárnych opcií, a v tejto súvislosti už zaviedla príslušné regulačné opatrenia. Niektoré dozorné výbory na národnej úrovni implementovali vlastné opatrenia zamerané na obmedzenie aktivity retailových investorov v tejto oblasti “.

3. januára 2018 vstupuje do platnosti smernica MiFID II, ktorá umožní orgánu ESMA väčšiu kontrolu nad maklérskymi domami a maklérmi. Dohľad jasne naznačuje, že je pripravený použiť nové kvóty na nastolenie poriadku na OTC trhu. Plány zahŕňajú:

• zákaz marketingu, distribúcie a predaja binárnych opcií retailovým klientom,
• Obmedzenie marketingu, distribúcie a predaja CFD, vrátane FX spotových nástrojov na retailových klientov.

ESMA zvažuje okrem iného zavedenie:

• Obmedzenie maximálneho pákového efektu v rozsahu od 30:1 do dokonca 5:1. Volatilita daného finančného nástroja môže určovať hodnotu pákového efektu.
• Zavedenie princípu margin close-out (situácia, keď burza alebo broker uzatvorí všetky otvorené pozície – stane sa tak, keď čistá hodnota aktív klesne na vopred stanovenú hodnotu marže),
• zavedenie povinnej ochrany pred vznikom záporného zostatku,
• Obmedzenie propagácie výhod obchodovania,
• Štandardizovať varovania pred rizikami.

Niektoré z regulátorov krajín EÚ zaviedli niektoré z vyššie uvedených podmienok samy od seba (napr. zákaz reklám a binárnych opcií vo Francúzsku, ochrana proti prečerpaniu v Nemecku).

Poľské právo je pre ESMA irelevantné

V nám známom návrhu zákona Ministerstva financií je určite menej obmedzení a sú oveľa priaznivejšie pre ďalší vývoj devízového trhu v Poľsku ako v prípade nápadov ESMA. Bohužiaľ, toto všetko nemusí byť dôležité, pretože zákonné požiadavky uložené celoeurópskym regulátorom musia implementovať národné výbory finančného dohľadu (t. j. aj poľský KNF).

Dátum zavedenia ani konečná podoba regulačných „noviniek“ ESMA nie je v súčasnosti známa. Medzitým navrhované zmeny rozsiahlo pripomienkuje prezident komory obchodníkov s cennými papiermi.

Waldemar Markiewicz, prezident IDM:

Návrh ESMA je v súlade so súčasným smerom zmien prebiehajúcich na poľskom kapitálovom trhu. Riešenia navrhované ESMA fungujú na našom trhu už dlhšie. Napríklad, pokiaľ ide o reklamné aktivity, národné usmernenia pre dohľad špecifikujú rozsah marketingových aktivít, formy propagácie a využívanie bonusov pre zákazníkov. Okrem toho maklérske domy pôsobiace na devízovom trhu, členovia IDM prijali marketingový kódex, v ktorom vykonávajú reklamné aktivity podľa špecifických noriem v súlade so smerovaním zmien, ktoré dnes navrhuje ESMA. Kódex napríklad štandardizuje – v reklamných materiáloch – formát a objem informácií o riziku pre klienta. Viacerí členovia IDM navyše prijali už spomínané riešenie ESMA na ochranu klientov pred negatívnym debetom, čo výrazne znižuje riziko pre investorov.

Zníženie úrovne pákového efektu navrhované orgánom ESMA je v rozpore s očakávaniami veľkej časti investorov, ktorí využívajú možnosti investovať na forexe s vyšším pákovým efektom. Trhová prax navyše ukazuje, že úroveň pákového efektu nie je účinným nástrojom ochrany investorov. Lepšie bude fungovať riešenie aktuálne navrhované ministerstvom financií, ktoré spája množstvo pákového efektu so skúsenosťami zákazníkov. Je to lepšie riešenie, ktoré chráni neskúsených investorov a zároveň dáva skúseným obchodníkom možnosť efektívne využívať produkty forexového trhu vo svojom investičnom portfóliu.