CySEC chce obmedziť pákový efekt na 1:20… a na 1:50

Cyperský finančný regulátor CySEC oznámil začiatok verejných konzultácií. Predmetom rozhovorov je myšlienka zavedenia obmedzení produktov na devízovom trhu, podobných tým, ktoré sú v platnosti "dočasne" v dôsledku regulácie ESMA. Našlo by sa však niekoľko podstatných rozdielov.

Pákový efekt 1:20, kryptomeny zakázané?

Myšlienky CySEC z väčšej časti iba duplikujú pravidlá ESMA. Niekto by sa mohol čudovať a opýtať sa: "Prečo niečo zavádzať?" ESMA má len dočasné právomoci na intervenciu do produktov, ktoré možno teoreticky predĺžiť na neurčito, no v praxi to nie je príliš pohodlné riešenie. Pri pohľade z dlhodobého hľadiska sa zdá prirodzené presvedčiť národné regulačné orgány, aby vzali veci do vlastných rúk a vypracovali svoje vlastné nariadenia, ktoré bude schvaľovať iba ESMA. K takémuto kroku už pristúpili napr. Veľká Británia, Nemecko, Francúzsko alebo Poľsko (práce na konečnej podobe predpisov stále pokračujú).

CySEC prišiel s vlastnými nápadmi na úvod "rozšírené" kategorizácia klientov do troch (alebo vlastne štyroch) skupín, ako napríklad:

• Negatívne - ľudia, ktorí nemajú dostatočné znalosti na investovanie na FX / CFD trhu,
• Pozitívny - ľudia s primeranými znalosťami trhu a investícií,
• Pozitívne + - pokročilejší ľudia (bez podrobností),
• Šedá - ľudia, ktorí nezapadajú do žiadnej z vyššie uvedených skupín.

W Tlačová správa CySEC čítame:

„Pri určovaní vhodnosti produktov CFD bude musieť maklér klasifikovať každého retailového klienta v rámci špecifického cieľového trhu medzi „pozitívnymi“ a“ negatívnymi“ a „šedými“ (klientov, ktorí nespadajú ani do jednej z prvých dvoch skupín). Klienti v poslednej skupine môžu byť vystavení a náchylní na riziko súvisiace s príliš vysokou finančnou pákou, ktorá presahuje ich znalosti, finančnú situáciu a ochotu riskovať “.

V prípade stavu "šedá" museli by ste počítať s obmedzeniami obchodu vr. ešte väčšie obmedzenie pákového efektu, ako vyžadujú nariadenia ESMA. Avšak v prípade skupiny "Pozitívne +" mohli by ste získať liberálne zaobchádzanie a lepšie podmienky, ako doteraz umožňoval orgán ESMA. Ľudia, ktorí by dostali status "negatívny" nemohol investovať do Forexu / CFD / kryptomien.

Cyperský regulátor komentuje:

"CySEC navrhuje zaviesť zákaz marketingu, distribúcie a predaja CFD s pákovým efektom na krypto aktíva retailovým klientom, pokiaľ nie sú v hornom rade pozitívneho cieľového trhu, aby sa zabránilo vystaveniu nadmernému riziku v dôsledku extrémnej volatility nástrojov." .

CySEC v súčasnej fáze nedefinuje, ako by sa overovali znalosti a skúsenosti obchodníkov a aké faktory by sa ešte brali do úvahy. Rovnako nie je známe, čo by sa stalo so stavom "Profesionálny klient"čo je v súčasnosti jediný európsky pas na pákový efekt až 1:500.

Keď sa však pozrieme, Cyprus je tam neustále "Povodie Forexu" v Európe bude regulátor určite chcieť, aby tieto podmienky boli v porovnaní so zvyškom komunity čo najliberálnejšie.

CySEC čaká na spätnú väzbu do 14. júna

Verejné konzultácie sú otvorené do konca druhého júnového týždňa tohto roku Všetky stanoviská týkajúce sa navrhovaného produktového zásahu je možné zasielať e-mailom na túto adresu: policy@cysec.gov.cy.

Demetra Kalogerou, prezident CySEC komentuje:

„Keďže tieto usmernenia boli transponované do zákona spolu s dodatočnými vnútroštátnymi opatreniami a obmedzeniami stanovenými CySEC, naša konzultácia s investormi a priemyslom poskytne príležitosť získať spätnú väzbu o tom, čo považujeme za hlavné nové princípy angažovanosti. Zatiaľ čo dopyt spotrebiteľov po vysokorizikových produktoch a špekulatívnych komerčných produktoch nevykazuje v Európe žiadne známky poklesu, cyperské investičné firmy musia pokračovať v reforme svojich obchodných modelov, aby zabezpečili primeranú ochranu investorov.

Je to dobrý nápad?

Musím uznať, že nápad má svoje logické opodstatnenie a dá sa hodnotiť pozitívne. V prípade, že na Forex / CFD trh vstúpi úplne neskúsený človek, neodporúča sa mu žiadna páka. Bohužiaľ, títo ľudia sú zodpovední najmä za negatívne štatistiky na Forexovom trhu a za porovnávanie obchodovania s možnosťou rýchlej straty kapitálu.

V tejto fáze je stále veľa neznámych, vrátane pri určovaní kategorizácie klientov. Status poskytuje možnosť „vylepšiť“ možnosti obchodovania na FX trhu Pozitívne +ale všetko bude závisieť od detailov. Konečne stav profesionálny klient všetok čas je dosiahnuteľný, ale výnimočne agresívne podmienky znamenajú, že len málokto ho dokáže v praxi využiť.

O výške páky sa však dá polemizovať. Je 1:30 skutočne rozumné maximum pre ľudí, ktorí vedia o trhu relatívne veľa? Je 1:50 dosť na to, aby neponúkol viac statusovým obchodníkom "Starý stager"? Šanca, že ESMA v budúcnosti umožní akémukoľvek regulátorovi zaviesť pákový efekt 1:100, je dosť malá. Aspoň na najbližšie roky.

Podkategória skúseného klienta v Poľsku

Rozhodnutie CySEC komentuje Poľská komora obchodníkov s cennými papiermi, ktorá upozorňuje na podobné plány pri vytváraní novej kategorizačnej položky v podobe tzv. Pozitívne +. Mohlo by sa to ukázať ako dostatočné na ochranu domáceho trhu Forex / CFD pred ďalším odlevom klientov a poklesom obratu? Úplný komentár IDM zverejňujeme nižšie.

Marek Wołos, expert na OTC trh Komory obchodníkov s cennými papiermi:

„Od decembra 2018 Komora obchodníkov s cennými papiermi spolu s odborom investičných spoločností Poľského úradu pre finančný dohľad vykonáva aj práce súvisiace s kalibráciou národnej intervencie. Počas konzultácií boli vypracované viaceré riešenia dôležité pre ďalší vývoj trhu, ako napr. vytvorenie podkategórie skúseného klienta. Podľa predpokladov, ktoré analyzovala komora a poľský úrad pre finančný dohľad, by sa do skupiny skúsených klientov mohli kvalifikovať tí retailoví klienti, ktorí preukážu primerané investičné skúsenosti, obrat a znalosti.

Národná intervencia, ktorá sa v súčasnosti pripravuje, bude prelomom pre budúcnosť trhu CFD v Poľsku a konkurencieschopnosť domácich maklérskych domov. Posledné mesiace na trhu po zavedení intervencií ESMA ukázali v mnohých aspektoch neefektívnosť intervencie. Okrem toho zásah odhalil v súlade s predchádzajúcimi obavami riziko regulačnej arbitráže, odliv klientov k subjektom pôsobiacim mimo EÚ a oslabenie domácich maklérskych firiem, ktoré svojou ponukou nedokážu konkurovať zahraničným firmám. Ďalšie znižovanie konkurencieschopnosti domáceho priemyslu vystavuje domácich klientov väčším investičným rizikám súvisiacim s využívaním ponuky subjektov mimo dohľadu poľského úradu pre finančný dohľad. Komora je toho názoru, že cieľom národnej intervencie BSSZ by mala byť účinná ochrana retailových klientov pri zabezpečení ustanovení umožňujúcich konkurenčné pôsobenie domácich investičných firiem v Poľsku a EÚ.

Podľa prieskumu komory, ktorý uskutočnila s investorskou komunitou, polovica aktívnych a skúsených obchodníkov sa po zavedení produktovej intervencie ESMA rozhodla presunúť svoj maklérsky účet do krajiny mimo EÚ. Z domáceho trhu unikli najaktívnejší klienti – uvedomelí a skúsení investori, ktorí nedokázali naladiť svoje stratégie podľa požiadaviek ESMA. Práve na tejto skupine klientov poľským investičným spoločnostiam záleží a práve pre nich by sme chceli vytvoriť kategóriu skúseného klienta. Negatívne dôsledky produktovej intervencie sa už v Poľsku prejavujú aj výrazným poklesom obratu domácich investičných spoločností. Členovia IDM oznámili Kancelárii KNF, že obchodovanie s nástrojmi CFD sa v prvých mesiacoch intervencie znížilo v priemere o 50 %. Aktuálne výsledky niektorých maklérskych domov kótovaných na WSE poukazujú na výrazný pokles príjmov, ktorý je dôsledkom platných predpisov.“