Čo dnes urobí Rada pre menovú politiku? [Komentár k trhu]

Hlavnou udalosťou stredy na domácom menovom trhu je stretnutie Rada pre menovú politiku. Prvýkrát po veľmi dlhom čase nie je známe, aké rozhodnutie dnes Rada prijme. Investori sa rozhodnutie MPC dozvedia popoludní. Od mája 2020 to bolo vždy po 14:00 a na poslednom decembrovom zasadnutí to bolo vyhlásené aj o 16:15. Toto rozhodnutie môže mať významný vplyv na zlotý, pretože v súčasnosti nie sú zámery Rady ohľadom úrokových sadzieb v Poľsku celkom jasné. Preto je to z pohľadu určite highlight dňa.

V posledných decembrových dňoch a tesne po Novom roku sa zdalo, že zníženie úrokových sadzieb na zasadnutí 13. januára je zrejmé. Takéto presvedčenie sa objavilo po tom, čo prezident Adam Glapiński (pomocou služby „Observer Finansowy“) a niektorí členovia MPC spustili koncom decembra mediálnu ofenzívu, poukazujúc na príliš silný zlotý a potrebu zníženia sadzieb. To naznačovalo, že v Rade bola väčšina, ktorá by hlasovala za zníženie sadzieb.

Prezident NBP o úrokových sadzbách

Pred týždňom sa očakávania zmenili. Potom sme spoznali celé stanovisko guvernéra NBP k problematike úrokových sadzieb. Počet podmienok uvedených pre takéto rozhodnutie vylúčil zníženie v januári. Stále je však malá šanca na zníženie v prvom štvrťroku tohto roka. Toto je teraz platné usmernenie. Predpokladajú to takmer všetci ekonómovia a analytici úrokové sadzby dnešok zostane rovnaký.

Týmto presvedčením o nemennosti úrokových sadzieb však otriasajú nedávne, veľmi prekvapivé údaje o prudkom poklese inflácie v Poľsku. V decembri nečakane klesla z 3 percent. až 2,3 percenta medziročne, pričom trh očakával pokles len na 2,6 %. To však nie je všetko. Vláda v pondelok rozhodla o predĺžení „národnej karantény“ v Poľsku do konca januára. Keďže mnohé nasvedčuje tomu, že pandemické obmedzenia budú zachované aj vo februári a väčšina z nich bude pravdepodobne zrušená až na prelome marca a apríla, situácia z pohľadu MPC vyzerá trochu inak. Klesajúca inflácia a dlhotrvajúca blokáda zasahujúca ekonomiku sú vážnymi argumentmi pre uvoľnenie menovej politiky. Jedinou otázkou je, či sa to stane dnes?

EUR / PLN denný graf. Zdroj: Tickmill

Rozhodnutie MPC bude mať priamy vplyv na zlotý. Vrátane predovšetkým vo vzťahu k euru. Z krátkodobého hľadiska sa bude počítať to, čo MPC urobí dnes. Zníženie úrokovej sadzby posunie EUR/PLN na vyššie úrovne. Impulzom na jej posilnenie na konci dňa nebude žiadny strih. V nasledujúcich dňoch, ale možno aj týždňoch bude oveľa dôležitejšie, aké návrhy týkajúce sa menovej politiky a samotného zlotého budú zahrnuté vo vyhlásení po zasadnutí MPC.