Čo sa stalo v súvahe Fedu? Stačilo by zľavové okno?

Včerajšie údaje o zmene súvahy americkej centrálnej banky rozprúdili diskusiu na sociálnych sieťach. Znovu sa objavili tlačiarne, ktoré robia brrrrr, QE, rozdávané peniaze a peniaze z helikoptér. Poďme sa teda pozrieť, čo sa stalo.

Núdzová likvidita od FEDu

Banky v uplynulých dňoch požiadali Federálny rezervný systém o rekordné množstvo núdzovej likvidity, uviedla agentúra Reuters. kolaps Silicon Valley Bank a Signature Bank, čo malo za následok zmenu veľkosti súvahy, ktorá je odlišná od QT. Bežne sa chápe, že QE je zvýšenie súvahy a QT je zníženie. Naproti tomu Fed prevádzkuje QT (aspoň zatiaľ), čím rozširuje svoju súvahu.

V stredu si banky z tradičného nástroja zobrali 152,9 miliardy dolárov fedu, známy ako diskontné okno, pričom čerpal pôžičky vo výške 11,9 miliardy USD z novovytvoreného programu Fed Term Loan Program (BTFP). Prudký nárast pôžičiek so zľavou prekonal predchádzajúci rekord 112 miliárd USD stanovený na jeseň roku 2008, počas najakútnejšej fázy finančnej krízy.

Okrem toho 140 miliárd dolárov prešlo prostredníctvom iných prostriedkov poskytnutých novým preklenovacím bankám pre Silicon Valley Bank a Signature Bank, ktoré založila Federal Deposit Insurance Corp. To spôsobilo, že súvaha centrálnej banky sa za posledný týždeň zvýšila celkovo o približne 300 miliárd dolárov, uzatvára agentúra Reuters.

Zľavové okienko by stačilo

Prekvapivé bolo, že dopyt po peniazoch bol tak malý BTFPa toľko zo zľavového okna. Rekordný počet úverov v diskontnom okne bol trochu neočakávaný, pretože mnohí analytici oslovení agentúrou Reuters sa domnievali, že banky budú priťahovať novú úverovú facilitu. Je to však aj otázka času, keďže spoločnosti možno ako prvé prešli k zľavovému oknu, čo je spôsob, ako zvýšiť likviditu, ktorý dobre poznajú. Niektorí špekulovali, že časom by sa tieto peniaze mohli presunúť zo zľavového okna do nového nástroja.

Niektorí sa však domnievali, že nárast úverov v diskontnom okne bol sám o sebe pozitívny. Banky sa tomuto inštrumentu dlho vyhýbali v obave, že jeho používanie môže byť pre ostatných na trhu signálom, že majú problémy. Fed sa pokúsil rozptýliť túto stigmu s neistým úspechom. Teraz už takýto problém neexistuje. Teraz bude najdôležitejší rozsah fungovania vyššie uvedených programov v najbližších týždňoch.