Ceny obilnín a pohonných hmôt môžu pokaziť dezinflačný optimizmus. Pšenica je stále drahšia

Ceny pšenice sú opäť v centre pozornosti pre kroky Ruska, ktoré odstúpilo od dohody Black Sea Grain Initiative. Pšenica vzrástol na 732 USD, čo je najvyššia úroveň za takmer mesiac. V posledných dňoch došlo k celkovému nárastu cien približne o 20 %. Na druhej strane, ak sa prekoná vrchol spred mesiaca, cena pšenice môže vzrásť na úrovne, ktoré neboli zaznamenané od februára 2023.

Ako sa teda môžu zmeniť ceny pšenice na ročnej báze za júl 2023?

Pokles cien pšenice sa medziročne spomalí

Za máj 2023, cena pšenice vo vzťahu k máju 2022 poklesol o 45 %, v prospech deflačných procesov v cenách potravín. V júni zmluvné ceny klesli o 26% r/r a momentálne ceny za júl klesajú medziročne len o 7%. Ak však bude zvyšovanie cien pšenice pokračovať, v ročnom vyjadrení sa možno nedočkáme poklesu.

Index FAO sa môže zvýšiť m/m

V júni dosiahol index svetových cien potravín FAO 122,3 bodu, čo bolo najnižšie čítanie od apríla 2021. V medziročnom vyjadrení tak index FAO v júni klesol o takmer 21 %. Bolo to však spôsobené veľkým bázickým efektom, keďže v júli 2022 potravinový index klesol o viac ako 9 % m/m. To znamená, že údaj z júla 2023 môže byť nad júnovým zverejnením a vzhľadom na silný pokles cien v júli pred rokom až do júna minulého roka by kombinovaný index cien potravín FAO mohol zmierniť svoj pokles na približne 10 – 11 %. V dôsledku toho môže spomaliť a zmierniť dezinflačný proces prevládajúci vo svete.

Ceny benzínu v USA rastú

Ďalším prvkom splošťujúcim dezinflačný trend v r inflácia CPI ceny plynu v USA. V súčasnosti sa cena benzínu zvýšila na úrovne, ktoré neboli zaznamenané od júla 2022. Vráťme sa do júna 2023 a v porovnaní s júnom 2022 sme zaznamenali 28 % pokles cien benzínu. Aktuálne však pokles za júl 2023 r/r môže byť až 14 %. Na druhej strane, údaje za august môžu v medziročnom vyjadrení dokonca vykazovať nárast, takže deflácia sa presunie do inflácie cien pohonných hmôt.

Dezinflácia na ústupe?

Opäť to môžu spôsobiť rastúce ceny potravín a rastúce ceny pohonných hmôt deflačné procesy sa čoskoro spomalia a jej spomalenie v cenách potravín a energií môže trvať ešte niekoľko mesiacov.

Spomedzi ďalších poľnohospodárskych produktov, ktorých ceny každoročne raketovo stúpali, stojí za to vyzdvihnúť ceny kakaoktoré vzrástli o viac ako 45 %, ceny cukru, ktoré vzrástli o 30 % a ceny sóje, ktoré vzrástli o 6 %.

Podľa modelu Cleveland Fed v USA inflácia v júli môže dosiahnuť 3,36 %, čo by znamenalo nárast z 3 % v júni, čo naznačuje lokálne minimum v procese dezinflácie. Jadrová inflácia za júl by mohla byť 4,92 %, PCE 3,41 % a jadrová PCE by mohla byť 4,46 %, podľa modelu pobočky Cleveland Fed.