Cena kávy je najvyššia za desaťročie kvôli predpokladanému zníženiu ponuky

Futures na kávu Arabica dosiahli najvyššiu cenu za desaťročie a prekonali 2,50 USD za libru; po piatich rokoch vedľajšieho kurzu v tomto roku cena kávy takmer zdvojnásobil v dôsledku najhoršieho obdobia sucha a mrazov za niekoľko desaťročí, ktoré zdecimovalo brazílsku úrodu. V dôsledku obmedzení ponuky sa trh prvýkrát po rokoch vrátil k deportácii a po piatich rokoch, počas ktorých záporný zisk z prevrátenia profitoval z predaja nakrátko, prudký obrat smerom k obmedzeniam ponuky podporuje dlhé pozície.

O autorovi

Ole Hansen, vedúci komoditnej stratégie, Saxo Bank. Dsa pridal ku skupine Saxo Bank v roku 2008. Zameriava sa na poskytovanie stratégie a analýzy pre globálne komoditné trhy definované fundamentmi, trhovým sentimentom a technickým rozvojom. Hansen je autorom týždennej aktualizácie komodít a tiež poskytuje zákazníkom spätnú väzbu o obchodovaní s komoditami pod značkou #SaxoStrats. Pravidelne spolupracuje s TV aj printovými médiami vrátane CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times a Telegraph.

Omikron straší trhy

Odolnosť kávy voči minulotýždňovému šíreniu omikrónovej slabosti, ktorá viedla k (dočasnému) zhoršeniu globálneho ochoty riskovať, je dôkazom rastúcej podpory tohto trhu zo strany súčasných problémov s dodávkami v mnohých kľúčových krajinách produkujúcich arabiku.

Marcový futures kontrakt Arabica dosiahol najvyššiu cenu za desaťročie a prekonal 2,50 USD za libru; Po piatich rokoch vedľajšej činnosti sa tohtoročná cena takmer zdvojnásobila v dôsledku najhoršieho obdobia sucha a mrazov za niekoľko desaťročí, ktoré zdecimovalo brazílsku úrodu – nielen pre rok 2021, ale potenciálne aj minimálne dve po sebe nasledujúce sezóny.

Nad 2,56 USD za libru bude ďalšou významnou úrovňou futures kontraktov Arabica maximum v roku 2011 2,90 USD za libru, po ktorom bude nasledovať 3,09-ročné maximum XNUMX USD za libru.

Počasie nie je jedinou prekážkou

Po roku, ktorý bol pre úrodu jedným z najhorších v dôsledku nepriaznivých poveternostných podmienok v Brazília, export kávy negatívne ovplyvnil aj nedostatok kontajnerov, čo sa premietlo do zníženia dodávok do pražiarní v Európe a Spojených štátoch. V novembri vývoz kávy z Brazílie dosiahol 2,918 milióna 60 kg vriec, čo zaostáva za päťročným priemerom o 8 %, zatiaľ čo Kolumbia, druhý najväčší exportér tohto produktu na svete, klesla o 11 % na 1,132 milióna vriec. Klesajúca ponuka a problémy v dodávateľskom reťazci prispeli k poklesu zásob kávy v sledovaných skladoch ICE na 1,6 milióna tašiek, čo je 11 % pod päťročným priemerom.

Aj keď tieto úrovne ako také neospravedlňujú tohtoročné takmer zdvojnásobenie ceny kávy Arabica, vyhliadky na ešte väčší pokles ponuky v priebehu niekoľkých nasledujúcich rokov naďalej vyvolávajú na trhu značnú nervozitu. Škody spôsobené mrazom začiatkom tohto roka viedli v niektorých oblastiach k obnove a niektorí poľnohospodári prešli na iné plodiny.

Nižšie uvedené grafy znázorňujú niektoré z nedávnych vývojov v oblasti podpory trhu.

Krivky vpred Komoditné futures často poskytujú viac informácií, než len sledovanie akcií počas nasledujúceho mesiaca. Päťročné obdobie nadmernej ponuky (2015 – 2020) znamenalo, že kupujúci naďalej utrpeli straty. V tomto období po skoku cien vždy nasledoval prudký obrat, ktorého hlavným faktorom bol tvar krivky vpred. Trh s nadmernou ponukou má vzostupnú forwardovú krivku s najnižšou cenou na alebo blízko spotovej ceny. Rolovanie dlhej pozície v podstate znamenalo, že obchodníci dôsledne predávali za nižšiu exspiračnú cenu, ako bola cena nasledujúceho mesiaca.

V rokoch 2015 až 2020 bol percentuálny rozdiel medzi spotovou cenou a ročnou forwardovou cenou v priemere okolo 10 %. Takzvaný fenomén negatívny prenos (keď náklady na udržanie pozície prevyšujú jej zisky) prebieha vtedy, keď je na trhu previs ponuky, t.j. Contango. Káva sa dlhé roky vyznačovala tým najvyšším Contangočo z neho robí surovinu preferovanú finančnými investormi v kontexte krátkych pozícií. Tohtoročné zhoršenie ponuky na trhu spôsobilo, že sa ročný rollover zisk vrátil do kladných hodnôt alebo do stavu deportácie, vďaka čomu má investor po prvýkrát od roku 2011 kladný niesť z dôvodu udržiavania dlhej pozície na termínovom trhu.

To sa odráža v pozícii peňazí spravovaných podielovými fondmi (spravované peniaze), kde čistá dlhá pozícia dosiahla vrchol za 5 roka v týždni končiacom sa 1. novembra. Keďže súčet pozícií na termínovom trhu dosahuje nulu, pre každú dlhú pozíciu musí existovať krátka pozícia. Veľkú časť týchto krátkych pozícií držia výrobcovia a obchodníci, a keď ceny rastú, títo obchodníci orientovaní na kávu musia zvýšiť svoje zdroje, aby udržali čoraz nákladnejší short. Archer Consulting so sídlom v Sao Paule vo svojej najnovšej správe odhaduje, že výzvy na marže na pozície na newyorskom futures trhu len za posledných päť mesiacov stáli obchodníkov približne 2 miliardy dolárov, čo potenciálne prinútilo niektorých z nich odkúpiť svoju krátku pozíciu. zvýšenie tlaku na rast cien.