Žiadne prekvapenie zo strany Európskej centrálnej banky

Európska centrálna banka investorov neprekvapila. Preto bola volatilita trhu obmedzená. Úrokové sadzby zostali nezmenené a Christine Lagarde počas tlačovej konferencie opäť signalizovala, že k ďalšiemu zvyšovaniu úrokových sadzieb nedôjde. Investori hľadali indície o možnom znížení v budúcom roku.

Volatilita na menovom trhu bola obmedzená. výmenný kurz EUR / USD v súčasnosti neustále osciluje okolo úrovne 1,0550.

ECB nebude reštriktívnejšia

Refinančná sadzba ECB podľa očakávania zostala na úrovni 4,5 %. a depozitár stále ukazuje 4%. Vo vyhlásení by sa to dalo čítať súčasná úroveň nákladov na peniaze je v súlade s 2 percentami. inflácie z dlhodobého hľadiska. Preto bolo oznámenie podobné ako zo septembra. O samotnom programe PEPP sa na stretnutí nehovorilo. Špekulácie o tom, že by ECB mohla ukončiť reinvestície skôr, však skončili. Potrvajú minimálne do konca roka 2024.

Všetko tomu nasvedčuje EBC už nebude viac obmedzujúce. Čo sa týka inflácie, očakáva sa jej pokles v súlade s očakávaniami banky. ECB predpokladá, že rast ekonomiky dosiahne 1 %. v roku 2024. Teraz je otázkou, ako dlho si banka túto vysokú úroveň udrží. Trhy v súčasnosti stanovujú ceny v budúcom roku znížením sadzieb o viac ako 50 bázických bodov. Tento predpoklad môže buďte však príliš optimistickí. Čo sa týka inflácie, tá sa v roku 2024 pravdepodobne stabilizuje výrazne nad 2 %. Toto bude mať vplyv okrem iného: silný rast miezd.

Trh práce je vo veľmi dobrej kondícii

Medzi rozhodnutím ECB a tlačovou konferenciou Lagardeovej sa trh dozvedel údaje o HDP USA za tretí štvrťrok. Za posledné tri mesiace zaznamenala ekonomika Spojených štátov silný rast, pričom reálny HDP vzrástol až o 4,9 percenta. Odhady hovorili o úrovni 4,3 %. Toto najsilnejší rast za posledných sedem štvrťrokov. Keď ideme do detailov, môžeme vidieť, že súkromná spotreba vzrástla o 4 %. čo dáva oveľa vyššiu dynamiku rastu v porovnaní s Q2, ktorý bol 0,8 %. Dá sa tiež pozorovať, že časť spotreby tvorili úspory Američanov. Ich úroveň sa znížila. Dá sa predpokladať, že pokračujúci veľmi dobrý stav na trhu práce posilnil úroveň spotrebiteľských výdavkov. Znížila sa však miera investícií do fixných aktív. Tie vzrástli o 1,6 percenta. tento výsledok je však rozhodne horší ako v predchádzajúcom období (16,1 %).

Budúcu stredu sa Fed rozhodne o podobe svojej menovej politiky. Aj keď boli včerajšie údaje dobré, stále stále základný scenár je pauza v raste cien. Dobrý výsledok za Q3 signalizovali už skôr vysokofrekvenčné dáta, takže štvrtkové zverejnenie PKB by nemalo výrazne ovplyvniť rozhodnutie Federálneho rezervného systému.

Reakcia trhu bola utlmená. Dax Po rozhodnutí začal svoje straty doťahovať, no aj tak skončil deň so stratou 1 %. mínus. Euro mierne získalo, hoci volatilita na hlavnom menovom páre bola len 40 pipov. Eurodolár stále osciluje okolo úrovne 1,0550 a vzorec na grafe sa v strednodobom horizonte príliš nezmenil. Výnos 10-ročných nemeckých dlhopisov počas dňa klesol z približne 2,92 na 2,84 percenta.

Zdroj: Łukasz Zembik, OANDA TMS Brokers