Akcie GameStop – investícia do „spoločnosti s pamäťou“ [Sprievodca]

GameStop je spoločnosť, ktorá sa v poslednom čase teší nadpriemernému záujmu najmä v americkej komunite Finwit, reditt i @wallstreetbets (WSB). Veľa komentátorov verí GameStop (#GME) pre „spoločnosť – meme“. Myšlienka komunity v podobe „dokončenia“ fondov hrajúcich podľa scenára výrazného poklesu hodnoty akcií #GME prilákala veľké množstvo retailových špekulantov. To malo za následok nadpriemernú volatilitu ceny akcií spoločnosti. Ale čo je to GameStop? Aký je jeho príbeh? Aké sú vyhliadky? V tomto článku sa nezameriame na správy z médií a emócie investorov, ale na suché fakty súvisiace s fungovaním spoločnosti.

Začiatky GameStopu

História spoločnosti siaha do roku 1984, kedy ju založili dvaja absolventi Harvard Business School. Boli to oni James McCurry i Gary M. Kusin. Spočiatku bola spoločnosť tzv Babbage's. Spoločnosť začala pôsobiť ako predajca softvéru. Po získaní kapitálu (vďaka investícii Rossa Perota) spoločnosť zmenila svoje aktivity a zamerala sa na predaj videohier. Hry pre hardvér Nintendo sa dostali do obchodov v roku 1987. O rok neskôr spoločnosť debutovala na burze. V dôsledku zmeny obchodného modelu už v roku 1991 generoval dve tretiny tržieb segment videohier. V roku 1999 bola spustená značka GameStop, ktorá predávala hry a herné príslušenstvo v 30 predajniach. Počas dotcom mánie bol predstavený aj internetový obchod gamestop.com. V tom istom roku Babbage's získala spoločnosť Barnes & Noble Booksellers za 215 miliónov dolárov. V priebehu roka bola získaná spoločnosť zlúčená s ďalšou dcérskou spoločnosťou Barnes & Noble Booksellers – Funco. 

Čoskoro potom zlúčené dcérske spoločnosti debutovali na burze pod názvom GameStop. V roku 2005 spoločnosť získala EB Games za 1,44 miliardy dolárov, čo umožnilo zahraničnú expanziu v regióne Európy, Austrálie, Nového Zélandu a Kanady. V nasledujúcich rokoch GameStop rástol organicky aj prostredníctvom akvizícií. Na nákupnom zozname bol francúzsky predajca hier Mikrománia alebo producent videohier - Online hry Jolt. V roku 2013 bola získaná Jarný mobil - sieť predajní so smartfónmi. V roku 2016 mala spoločnosť pod týmto názvom už 1500 2012 predajní. Roky 2016-9 boli pre spoločnosť „zlatým obdobím“. Tržby sa v týchto rokoch pohybovali okolo 9,5 – 600 miliardy dolárov. Na druhej strane spoločnosť ročne vygenerovala prevádzkový zisk približne XNUMX miliónov dolárov. Spoločnosť sa zdala byť stabilnou spoločnosťou so silnou, rozpoznateľnou značkou. To sa malo čoskoro zmeniť.

Koniec Eldoráda

Eldorádo však v dôsledku zmeny spotrebiteľských návykov skončilo. Čoraz viac hier sa kupovalo cez platformy ako napr Steam, Xbox Live, PlayStation sieť alebo Obchod Nintendo. Nepomohla ani informácia o predstavení zo strany Microsoftu "Game Pass". Spotrebitelia kupujú čoraz menej fyzických hier a vyberajú si ich digitálne verzie.

V dôsledku toho sa návštevnosť v obchodoch začala zmenšovať. Pokles počtu zákazníkov sa prejavil v poklese obratu. Už v lete 2017 tržby klesli o 16 % r/r. Spoločnosť však dúfala, že predaj „nekrabicových“ hier bude viac ako pokrývať predaj „tradičných hier“.

Zmeny na trhu situáciu spoločnosti zhoršili. V dôsledku toho spoločnosť musela znížiť náklady a reštrukturalizovať svoje prevádzky. V roku 2017 boli oznámené plány na zníženie počtu predajní o 150. Zbavili sa neúspešných investícií. V roku 2018 bol Spring Mobile predaný za 800 miliónov dolárov spoločnosti Prime Communications. Stojí za to dodať, že pred niekoľkými rokmi GamStop získal Spring Mobile za 1,5 miliardy dolárov. Pred akvizíciou GameStop bol bez dlhov a vygeneroval 400 miliónov dolárov v hotovosti. Po predaji Spring Stop mala spoločnosť dlh vo výške 800 miliónov dolárov a vygenerovala 300 miliónov dolárov v hotovosti.

GameStop tiež hľadal externé financovanie, pretože potreboval prostriedky na transformáciu podnikania. V roku 2019 pokračovali pokročilé rozhovory so spoločnosťou Sycamore Partners. Žiadna záväzná zmluva však podpísaná nebola. Vo fiškálnom roku 2019 (končiacom sa februárom 2019) spoločnosť vykázala čistú stratu 673 miliónov dolárov. Začiatkom roku 2020 boli analytici toho názoru, že GameStop je topiaca sa kocka ľadu. Podnikanie má stále nejakú hodnotu, no veci sa v priebehu rokov zhoršujú.

Otoč sa

Michal pochovať

Firma bola v problémoch, no našli sa investori, ktorí sa o firmu začali zaujímať. Príkladom bol Michal pochovaťktorý bol jedným z hrdinov Veľký krátky (zarobil peniaze na prasknutí hypotekárnej bubliny). V auguste 2019 napísal na Board of GameStop žiadosť o spätný odkup akcií, aby využil nízke ceny na nákup akcií pod ich vnútornou hodnotou. V decembri 2019 GameStop oznámil plány na odkúpenie 34,6 milióna akcií spoločnosti (menej ako 35 % akcií spoločnosti). Na tento účel mal vyčleniť asi 180 ml. Išlo teda o spoločnosť s náplasťou na cigaretový ohorok Graham (s angličtinou ohorok cigary).

Firma sa však ocitla v hľadáčiku investora, ktorý chcel zmeniť zastaraný biznis model. Ten niekto bol ryan cohen, ktorá začala zvyšovať podiely v spoločnosti. V auguste 2019 subjekt, ktorý kontroluje, RC Ventures, oznámil, že vlastní 9 % akcií spoločnosti.

ryan cohen

Ryan Cohen bol generálnym riaditeľom a spoluzakladateľom Žuvaciektorá je jedným z lídrov na trhu v predaji produktov pre domáce zvieratá cez internet. V roku 2017 spoločnosť PetSmart získala Chewy za viac ako 3 miliardy dolárov. Z tohto dôvodu je zaradený do slávneho zoznamu „štyridsať pod štyridsať“. Stal sa jedným z najväčších akcionárov spoločnosti a začal meniť obchodný model. Stal sa členom dozornej rady a začal obmieňať vedúcich pracovníkov. V prvom štvrťroku 2021 sa novým CGO (Chief Growth Officer) stal Elliott Wilke, ktorý 8 rokov pôsobil na rôznych manažérskych pozíciách v Amazonka (vrátane funkcie riaditeľa Amazon Fresh Stores).

Ďalšou osobou, ktorá sa má zmeniť, je Jenna Owens, ktorá bola najatá ako COO (Chief Operating Officer). Predtým pracovala na manažérskych pozíciách v spoločnostiach Amazon, Google a McKinsey.

Za zmienku tiež stojí, že zmena vývoja spoločnosti si vyžaduje nový pohľad na technologické problémy. Z tohto dôvodu sa Matt Francis stal novým CTO (Chief Technology Officer). Jeho predchádzajúcim zamestnávateľom bola AWS (divízia Amazon). V rokoch 2018 - 2020 pôsobil ako CTO v Flyhomes.

Okrem zmien vo vedení si to uvedomoval aj Ryan Cohen tradičný model predaja (tehly a malta) je potrebné obnoviť. Trend zvyšovania atraktívnosti elektronického obchodu nie je možné zvrátiť. Z tohto dôvodu by ste mali zavrieť najmenej ziskové kamenné obchody a hľadať príležitosti na trhu e-commerce. Z tohto dôvodu má GameStop začať skvalitňovať svoju online ponuku a hľadať ďalšie predaje v segmentoch ako e-športy, mobilné hry a streamovanie hier.

V novembri 2020 Ryan Cohen zverejnil list, v ktorom označil svoju víziu rozvoja. Poznamenal tiež, že GameStop v predchádzajúcich rokoch nedržal krok so zmenami na trhu, medzi ktoré patria:

• prechod z predaja zariadenia na digitálne streamovanie,
• vývoj mobilného trhu,
• prechod od predaja cez kamenné predajne k online predajcom.

Z tohto dôvodu musia manažéri spoločností prejsť od tradičného myslenia predajcov k vízii digitálneho predaja. Takéto riešenia si vyžadujú od spoločnosti množstvo konaní. Medzi nimi:

• Uzatváranie obchodov sa v priebehu času striedalo. Priemerná doba ukončenia prenájmu je 24 mesiacov. Tento čas by sa mal venovať identifikácii duplikujúcich sa alebo zle fungujúcich obchodov. Majú byť zatvorené, aby sa ušetrila hotovosť.
• Úspora hotovosti sa dá využiť na rozvoj online predaja, ktorý má byť hlavným motorom rastu v najbližších rokoch.
• Aktivity mimo USA majú byť obmedzené, aby sa lepšie využil kapitál spoločnosti. Zahraničné aktíva možno reštrukturalizovať alebo predať. 
• V najbližších rokoch firme pomôže konzolový cyklus, ktorý bude generovať lepšie predaje okrem iného aj vďaka silnejšiemu dopytu po vybavení a nových hrách.

Za pripomenutie stojí aj to, že spoločnosť zmenila aj pozície CEO a CFO. V júni 2021 súčasného generálneho riaditeľa Georgea Shermana nahradil Matt Furlong, ktorý predchádzajúce dva roky pôsobil ako vedúci krajiny v Amazon Australia.

Zároveň sa Mike Recupero, ktorý pracoval 17 rokov v Amazone, zmenil na pozíciu Vice President a CFO v North America Consumer Cell. Predtým Mike pôsobil ako viceprezident a finančný riaditeľ spoločnosti Amazon Prime Video.

Ako môžete vidieť, spoločnosť najala ľudí s rozsiahlymi pracovnými skúsenosťami v niektorých z najlepších spoločností v Spojených štátoch. To môže prispieť k zmene organizačnej kultúry, ktorá zvýši efektivitu transformácie spoločnosti.

Kam investovať do akcií GameStop (#GME)

Nižšie je uvedený zoznam vybraných ponúk Forex brokeri ponúka rozsiahlu ponuku akcií vrátane akcií spoločnosti GameStop (#GME).

Maklér
Koniec	Poľska	Dania	Poľska
Akcie v ponuke	cca 3500 XNUMX - akcií cca 2000 XNUMX - CFD na akciách 16 výmen	19 000 - zdieľaní 8 800 - CFD na akcie 37 výmen	cca 1 - akcie + CFD na akcie 5 výmen
Minimálny vklad	0 zł (odporúčané min. 2000 500 PLN alebo XNUMX USD, EUR)	0 PLN / 0 EUR / 0 USD	0 zł
Platforma	xStation	SaxoTrader Pro Saxo Trader Go	MetaTrader 5
	PRESKÚMANIE	PRESKÚMANIE	PRESKÚMANIE
	VYTVORIŤ ÚČET	VYTVORIŤ ÚČET	VYTVORIŤ ÚČET

CFD sú komplexné nástroje a prichádzajú s vysokým rizikom rýchlej straty peňazí v dôsledku pákového efektu. 72 % až 89 % účtov retailových investorov stráca peniaze pri obchodovaní s CFD. Zvážte, či rozumiete fungovaniu CFD a či si môžete dovoliť vysoké riziko straty peňazí.

GameStop: Financie a vyhliadky

Akcia stláčania krátkych pozícií spôsobil prudký nárast kapitalizácie spoločnosti. V auguste 2020 kapitalizácia spoločnosti nepresiahla 400 miliónov dolárov. Po úspešnom stlačení krátkych predajcov presiahla aprílová trhová kapitalizácia 12 miliárd USD. Spoločnosť využila nárast popularity na získanie dodatočného kapitálu. V dôsledku toho aprílová emisia akcií priniesla spoločnosti približne 0,5 miliardy USD (predalo sa 3,5 milióna akcií). Očakáva sa, že dodatočný kapitál pomôže k rýchlejšej transformácii a začiatku získania väčšieho podielu na trhu e-commerce. Ku koncu januára 2021 mal GameStop 4 816 obchodov, z toho 3 192 v USA, 253 v Kanade, 417 v r. Austrália a 954 v Európe.

V júni spoločnosť zverejnila správu za štvrťrok končiaci v máji 2021 (IQ 2022 FY). Tržby spoločnosti dosiahli 1,2 miliardy USD, čo znamenalo medziročný nárast o menej ako 20 %. Prevádzková strata sa tiež znížila z -108 miliónov USD na -41 miliónov USD. Čistá strata bola približne o 100 miliónov dolárov nižšia ako v predchádzajúcom roku a dosiahla -67 miliónov dolárov. Na druhej strane voľný peňažný tok bol 33 miliónov dolárov. Ako vidíte, spoločnosť je stále len na začiatku zmeny svojho obchodného modelu. Kapitalizácia spoločnosti sa však už premietla do významnej realizácie pozitívneho scenára. V súčasnosti má spoločnosť hodnotu 15,8 miliardy dolárov.

Tabuľka GameStop, interval D1. Zdroj: xStation 5, XTB.

Stručne povedané, špekulácie s akciami GameStop umožnili spoločnosti získať ďalších 500 miliónov dolárov na transformáciu podnikania. Malo by sa však pamätať na to, že súčasné ocenenie už nezohľadňuje značný úspech spoločnosti. Tento si nie je istý. Na druhej strane organizačné zmeny v spoločnosti a zamestnávanie skúsených manažérov môžu umožniť úspešnú zmenu obchodného modelu.