Slabý PMI naznačuje, že ECB nezvyšuje sadzby

Náznaky recesie v Európe silnejú. Aspoň to ukazujú včera zverejnené výsledky PMI pre služby a priemysel. Na druhej strane, podobné údaje o americkej ekonomike boli oveľa lepšie. Ide o ďalší dôkaz toho, že ekonomiky starého kontinentu v súčasnosti pociťujú v oveľa väčšej miere dopady agresívneho menového sprísňovania zo strany ECB.

Dobrá ekonomická situácia v Spojených štátoch zatiaľ nie je ohrozená. Euro v dôsledku údajov oslabilo kurz hlavného menového páru klesol z úrovne blízkej 1,07 pod 1,06. Zajtra ECB rozhodne o úrokových sadzbách.

Recesia v eurozóne

Index nákupných manažérov pre sektor služieb - najspoľahlivejší ekonomický barometer pre eurozónu – v októbri klesla na 47,8 bodu. Ide o nižší výsledok ako v predchádzajúcom mesiaci o 0,9 bodu. Tento výsledok je tiež nižší ako uvádzal trhový konsenzus (48,7 bodu). To znamená, že index je už pod hranicou 50 bodov. 3. mesiac v rade. Index pre výrobný sektor na úrovni 43,0 tiež nedáva nádej na zlepšenie situácie.

Recesia v eurozóne je čoraz výraznejšia. Ekonomická slabosť sa nesústreďuje len v Nemecku, ako tomu bolo v zimnom polroku 2022-2023, čo bolo spôsobené najmä vysokými cenami energií. Teraz je to jasne viditeľné vplyvov agresívneho sprísňovania menovej politiky zo strany ECB (celkový nárast o 450 bp).

Export zrejme neposkytne výrazný stimul pre ekonomiku celej zóny. Nezabúdajme, že to nie je len tak EBC ale aj iné centrálne banky výrazne zvýšili cenu peňazí, čo má za následok nižší dopyt. Oslabuje sa aj od Číny.

Koniec cyklu zvyšovania sadzieb?

Údaje o tejto téme vyzerajú zaujímavo PKB eurozóny za tretí štvrťrok, ktorý bude oznámený budúci týždeň. Očakávania hovoria o poklese o 0,1 %. v porovnaní s druhým štvrťrokom.

Včerajšie údaje naznačujú, že ďalšie zvyšovanie sadzieb v Európe je nepravdepodobné. Nedávno Lagarde hovorila o inflácii a zdôraznila, že to je klesá podľa očakávania. Pauza na zajtrajšom zasadnutí môže euro opäť oslabiť. Ak by sme dostali dodatočnú, jasnú správu o konci cyklu, euro by sa určite dostalo pod ešte väčší tlak nadol.

Na grafe EUR/USD je však stále viditeľný obrátená formácia hlavy a ramien (oRGR), čo teoreticky naznačuje väčší nárast menového páru. V pondelok prelomil kurz (len na chvíľu) potenciálnu krčnú líniu tohto systému (1,0630). Navyše minulý týždeň ceny opustili strednodobý klesajúci kanál. To samozrejme nie je istota zmeny trendu, ale aspoň z technického hľadiska existuje možnosť väčšej korekcie eurodolára smerom nahor.

Źródło: OANDA TMS Brokers