Na trhu s ropou prichádza nová vlna konsolidácie

Americké ropné spoločnosti Exxon i Chevron oznámila prevzatie menších ropných spoločností. Znamená to začiatok ďalšej vlny konsolidácie na trhu s ropou, najväčšej za viac ako 20 rokov. Americké ropné spoločnosti uprednostňujú akvizície pred zvyšovaním vlastných výrobných kapacít, aby neovplyvnili poklesy ceny ropy. To znamená, že na staniciach nebude benzín.

Konsolidácie na trhu s ropou

Exxon a Chevron oznámili akvizície menších ropných spoločností, čím odštartovali novú vlnu konsolidácie na trhu s ropou. Posledná takáto významná vlna nastala na prelome storočí a viedla k vytvoreniu dnešných veľkých ropných spoločností. Katalyzátorom situácie je samozrejme vysoká cena ropy, ale aj silný dolár, ktorý v čase konsolidácie favorizuje americké firmy. Spoločnosti využívajú aj veľké hotovostné zdroje, ktoré sa firmám v poslednom čase podarilo nahromadiť. Nebolo to ťažké, pretože ceny ropy upravené o infláciu sú v súčasnosti o 30-40 percent vyššie. vyššia ako počas poslednej vlny veľkých fúzií pred 20 rokmi. Doteraz oznámené transakcie môžu byť len začiatkom, keďže Devon rokuje s Marathonom o transakcii v hodnote približne 20 miliárd USD.

Súčasná vlna akvizícií odráža tri dôležité fenomény. Po prvé, existuje presvedčenie, že ceny ropy zostanú vysoké počas dlhého obdobia. Po druhé, nákupy sú uprednostňované pred novými vrtmi, čo by malo prispieť k ďalšiemu zníženiu ponuky, čo ochráni súčasné vysoké ceny pred poklesmi. Po tretie, americké spoločnosti sa zameriavajú na rast, od bridlice v Permskej panve v USA po ropné polia v Guyane.

Pomer ceny a zisku amerických ropných spoločností sa za posledný rok zvýšil o 50 %. až 12x. Súviselo to s významnými prevodmi hotovosti akcionárom. Ropné spoločnosti majú najvyššie – až 8 %. – dividendová sadzba a miera spätného odkúpenia akcií index S & P500. Využívanie vysokých cien olej, obmedzenia ponuky a silné peňažné výnosy pre akcionárov, ropné spoločnosti posilňujú svoje súvahy a hromadia hotovosť.

V Európe je situácia iná

Európske energetické spoločnosti ako BP a Shell sú na vedľajšej koľaji, keďže ich pozícia je stále zložitejšia. Shell sa stiahol z amerických bridlíc a opustil BP. Ako jediná spoločnosť z Európy. Ukazovatele P/E oboch spoločností sú približne o tretinu nižšie ako u ich amerických konkurentov. Je to dôsledok mimoriadneho zdanenia, väčšej miery vládnych zásahov v Európe. A tiež všeobecne nižšia úroveň ohodnotenia firiem na našom kontinente v porovnaní s USA. Energetické spoločnosti, aj keby sa chceli dopracovať ku konsolidácii, majú oveľa užší manévrovací priestor. Namiesto toho sa viac zameriavajú na investície do obnoviteľných zdrojov energie orientované na budúcnosť.

Trhy s ropou hlásia tento rok deficit, dopyt stúpol na 102 mil. ton za deň a obmedzením výroby o OPEC. Americké spoločnosti lámu nové rekordy a zvyšujú produkciu od Brazílie po Guyanu. Druhým zdrojom novej ropy je Irán, ktorý je zodpovedný za 4 %. svetovej produkcie, aj keď stále hrozí zníženie produkcie. Saudská Arábia má značnú voľnú výrobnú kapacitu, tento rok vyprodukuje o 20 % viac. menej ropy ako minulý rok a môže prijať opatrenia na zmiernenie nárastu cien, aj keď sa konvergencia na úroveň Izraela oneskorí. V blízkej budúcnosti je tiež možné zmierniť sankcie uvalené na Venezuelu.

O autorovi

Pavol Majtkowski - analytik eToro na poľskom trhu, ktorý zdieľa svoj týždenný komentár k najnovším burzovým informáciám. Paweł je uznávaným odborníkom na finančné trhy s rozsiahlymi skúsenosťami ako analytik vo finančných inštitúciách. Je tiež jedným z najcitovanejších odborníkov v oblasti ekonomiky a finančných trhov v Poľsku. Vyštudoval právo na Varšavskej univerzite. Je tiež autorom mnohých publikácií z oblasti investovania, osobných financií a ekonomiky.