Japonská centrálna banka zvýšila úrokové sadzby prvýkrát za 17 rokov

Utorkové ráno prináša oslabenie japonského jenu čo je výsledkom rozhodnutia Bank of Japan. Inštitúcia dnes ráno prvýkrát od roku 2007 zvýšila úrokové sadzby. Inštitúcia zároveň opustila kontrolu výnosovej krivky. menový pár USD/JPY stúpol nad úroveň 150,00 a tak bolo posilňovanie JPY zo začiatku marca plne eliminované. Trh však stále nevie, ako bude vyzerať menová politika v najbližších mesiacoch.

Nedôjde k žiadnemu cyklu zvyšovania

Bank of Japan skutočne zvýšili náklady na peniaze dnes ráno prvýkrát od roku 2007. Krátkodobá úroková sadzba je teraz nastavená medzi 0 a 0,1 percenta. Zároveň sa upustilo od cieľa pre dlhodobé štátne dlhopisy, hoci BoJ ich stále mieni nakúpiť v podobnom množstve ako doteraz, len bez jasného cieľa. Na druhej strane inštitúcia prestáva nakupovať ETF a REIT, a nákupy komerčných cenných papierov a podnikových dlhopisov budú postupne obmedzované a úplne sa zastavil v priebehu nasledujúcich 12 mesiacov. Napriek týmto pomerne rozsiahlym akciám reagoval jen na toto rozhodnutie negatívne. Čo bude ďalej, zostáva nejasné. Nič nenasvedčuje tomu, že BOJ plánuje skutočný cyklus zvyšovania úrokových sadzieb.

Jenu by mohlo prospieť len to, ak centrálna banka navrhne skutočný cyklus sprísňovania meny a nielen úpravu menových podmienok, ktorých sme boli svedkami dnes ráno. Samotný nárast, ktorý sa práve zhmotnil, bol plne ocenený trhom, teda reakcia devízového trhu.

BoJ dnes urobila prvý krok k opusteniu ultraexpanzívnej menovej politiky, nešlo však o jasný „jastrabie“ obrat, ale skôr o „holubičie“ zvýšenie sadzieb. Teraz bude pravdepodobne kľúčová inflácia. Ak sa objavia ďalšie náznaky, že zostane na úrovni 2 %, môže dôjsť k ďalším krokom k normalizácii menovej politiky.

Vyvážený súbor úrokových rizík

O sadzbách dnes rozhodla aj Reserve Bank of Australia. Hoci bolo nepravdepodobné, že by RBA opäť zvýšila úrokové sadzby, rozhodnutie ponechať ich na úrovni 4,35 % vyvinula určitý tlak na AUD. Zdá sa, že niektorí účastníci trhu očakávali jastrabie vyhlásenie. Vzhľadom na nedávny pokrok v oblasti dezinflácie sa však domnievam, že bolo spravodlivé hovoriť o vyváženejšom súbore rizík pre úrokovú sadzbu. V praxi bude ďalším pohybom úrokových sadzieb pravdepodobne zníženie. RBA však v nasledujúcich mesiacoch zachová opatrný prístup a zníženie úrokových sadzieb prebehne pravdepodobne v druhej polovici roka. Pár AUD/USD klesol na 0,6510, čo je najnižšia úroveň od 6. marca.

Zdroj: Łukasz Zembik, OANDA TMS Brokers