Voľby v Nemecku sa blížia - Scholz v útoku

Prvá televízna debata troch hlavných kandidátov (nem. Spitzenkandidaten) potvrdilo súčasné smerovanie nemeckej predvolebnej kampane. SPD sa presadzuje, vo väčšine prieskumov pred Zelenými, naopak CDU/CSU pokračuje v poklese. Preteky sú však veľmi vyrovnané. Podľa nášho názoru bude v budúcej vláde koalícia troch zoskupení vedená stredopravou alianciou CDU/CSU alebo stredoľavou SPD. Veríme, že existuje malá možnosť, že budúci kancelár Nemecký bude zástupcom Strany zelených. V kontexte ekonomických dôsledkov predpokladáme, že nemecká fiškálna politika po voľbách bude o niečo expanzívnejšia. Reforma „dlhovej brzdy“ zavedenej v roku 2009 po svetovej finančnej kríze je však nepravdepodobná.

O autorovi

Christopher Dembik - Francúzsky ekonóm poľského pôvodu. Je globálnym šéfom makroekonomického výskumu v dánskej investičnej banke Saxo Bank (dcérska spoločnosť čínskej spoločnosti Geely obsluhujúca 860 000 zákazníkov HNW po celom svete). Je tiež poradcom francúzskych poslancov a členom poľského think tanku CASE, ktorý sa podľa správy umiestnil na prvom mieste v ekonomickom think tanku v strednej a východnej Európe. Global Go To Think Tank Index. Ako globálny vedúci makroekonomického výskumu podporuje pobočky poskytovaním analýz globálnej menovej politiky a makroekonomického vývoja inštitucionálnym klientom a HNW v Európe a MENA. Je pravidelným komentátorom v medzinárodných médiách (CNBC, Reuters, FT, BFM TV, France 2 atď.) a rečníkom na medzinárodných podujatiach (COP22, MENA Investment Congress, Paris Global Conference atď.).

Scholz v útoku

Olaf Scholz

Jednoznačným víťazom najnovšej televíznej debaty je Olaf Scholz z SPD. Podľa prieskumu Forsal zverejneného krátko po diskusii 36 % divákov uviedlo, že Scholz «definitívne vyhral»V diskusii v porovnaní s 30 % hlasov pre kandidátku zelených Annalenu Baerbockovú a len 25 % pre kandidáta CDU/CSU Armina Lascheta. Odpoveď divákov na otázku bola ešte jasnejšia: "Komu skôr zveríte vedenie krajiny?". 47 % hlasovalo za Scholza, 24 % za Lascheta a 20 % za Annalenu. Odpovede na otázku boli podobné: "Ktorý z kandidátov je vám najpríjemnejší?". Výsledky potvrdili Scholzovu pozíciu najobľúbenejšieho kandidáta (38 %), pričom najhorší výsledok v tejto kategórii dosiahol Laschet (22 %). Mnoho voličov v posledných týždňoch uznalo Scholza za jediného zjavného nástupcu kancelárky Angely Merkelovej. Na rozdiel od Lascheta či Baerbocka osobne neurobil žiadnu chybu od vlaňajšieho mája, keď ho delegáti SPD drvivou väčšinou zvolili za kandidáta v septembrových voľbách. Okrem toho Scholz preukázal silné vodcovské schopnosti počas povodňovej krízy. To malo jednoznačne vplyv na výsledky prieskumu sociálnych demokratov (pozri graf nižšie).

„Jamajka“ alebo „semafor“?

S blížiacim sa dňom volieb sa zvyšuje riziko, že výsledok bude nepresvedčivý. Jedinou istotou je, že budúca vláda bude koalícia troch strán. V rámci koalície sú dve možné usporiadania: „jamajská“ koalícia (CDU/CSU, Slobodná demokratická strana a Zelení) a koalícia „semafor“ (SPD, Zelení a Slobodní demokrati). Rozhodujúci hlas v týchto voľbách budú mať Zelení a Slobodná demokratická strana, ktorá podporuje podnikateľov. Zelení majú tradične politicky bližšie k SPD, kým Slobodná demokratická strana k CDU/CSU. O ničom však ešte nie je rozhodnuté. Pokračovanie veľkej koalície, ktorá v Nemecku vládla v posledných rokoch, je podľa nás nepravdepodobné. Väčšina opýtaných túto možnosť odmieta. Treba očakávať, že rokovania o zostavení budúcej vlády budú dlhé a intenzívne. Kancelárka Merkelová, ktorá končí, môže zostať vo funkcii do konca roka.

Trochu expanzívnejšia fiškálna politika

Bez ohľadu na výsledok nepredpokladáme po voľbách v Nemecku fiškálnu revolúciu. Nevyhnutnosť vytvorenia tripartitnej koalície znamená ďalekosiahle kompromisy. Existuje riziko, že budúca vláda urobí málo. Náš základný scenár predpokladá, že nemecká fiškálna politika bude v nasledujúcich rokoch o niečo expanzívnejšia a zameria sa na zelené investície, najmä v prípade, že sa k vláde pridajú Zelení – čo je pravdepodobne vzhľadom na nedávne prieskumy. Pre zelené investície je možné vytvoriť účelový fond. Napríklad zavedenie dane z nehnuteľností však nie je v žiadnom prípade samozrejmosťou. Reforma „dlhovej brzdy“, ktorá obmedzuje čisté štrukturálne pôžičky federálnej vlády na 0,35 % HDP, je nepravdepodobná, pretože by si vyžadovala zmenu ústavy. Možné sú však aj postupnejšie opatrenia.

Čomu by ste mali venovať pozornosť

Okrem ankiet sa aktuálne sústredíme aj na najbližšie televízne debaty 12. a 19. septembra. Toto je ešte len začiatok kampane. Hlavní kandidáti si idú po krku. Dve nadchádzajúce debaty by mohli úplne zmeniť dynamiku týchto pretekov.