Prehľad mien týždňa. Čína v centre pozornosti.

Minulý týždeň (najmä v jeho závere) bol mimoriadne intenzívny, najmä vďaka zverejňovaniu priemyselných dát. Spoznali sme čítania okrem iného z Európy, Japonska a USA. Pred týždňom sme však začali so slabou volatilitou, ktorú spôsobila dovolenka v Spojených štátoch. Európske burzy sa odrazili, a tak väčšina z nich ukončila seansu v červených číslach. Jednotlivé spoločnosti dosiahli oveľa lepšie výsledky ako indexy. Špeciálnu pozornosť si zaslúži CD Projekt (ktorý sa v posledných dňoch takmer neustále nahrádza).

Pekný týždeň za dolár

Wall Street má za sebou najlepšiu štvrťročnú výsledkovú sezónu v USA. Niektorí očakávajú nové, historické vrcholy indexu S & P500, zatiaľ čo iní očakávajú väčšiu korekciu vysoko nadhodnotených akcií. Počas celého týždňa boli futures na americké indexy na neutrálnych úrovniach, ako keby čakali na neočakávanú podporu.

Dolár nereagoval na horúci týždeň prejavov Donalda Trumpa mimoriadne. Prvý sa konal na ekonomickom fóre v Davose. Len pred dvoma rokmi venoval americký prezident celý svoj prejav reklame na program „Amerika na prvom mieste“. Správy, ktoré šéf Bieleho domu kritizoval, boli takmer rovnako ignorantské Federálny rezervný systém za zvýšenie úrokových sadzieb. Kroky Fedu v jeho rétorike mali za následok oveľa nižší ekonomický rast, ktorý by bez zvyšovania sadzieb mohol pokojne dosiahnuť 4 %.

Graf EUR / USD, interval H4. Zdroj: xStation 5 XTB

Silný dolár poškodzuje aj Trumpa. Na jednej strane v nedávnom rozhovore zdôraznil, že odzrkadľuje stav ekonomiky, na druhej strane to pribrzdí priemysel. O tom, že silná domáca mena nepriaznivo ovplyvňuje export, je známe už dlho. Zahraničných dovozcov amerického tovaru môžu čoraz viac odrádzať čoraz drahšie platby v USD.

Prečo teda dolár tak úspešne pokračuje v posilňovaní? Myslím si, že je to aj vedľajší efekt nedávnych udalostí a že nový strach z problémov Číny s chorobami tlačí kapitál smerom k bezpečným aktívam.

Vírus vytláča kapitál z Číny?

O víruse sa prakticky hovorí už niekoľko dní a strach poháňajú nové obete, ktoré sa objavujú mimo pôvodného zamerania choroby. To podnecuje ďalšiu paniku, ktorá sa zrejme prelieva aj na finančné trhy. Čínske úrady ubezpečujú občanov, že situácia je pod kontrolou. Iného názoru sú obchodné a zdravotnícke organizácie, ktoré podporujú zavedenie výnimočného stavu. Čínsky akciový trh sa tento týždeň mierne nadhodnotil. Prilákala so sebou aj ďalšie ázijské trhy. Ak sa pozrieme na podobné „krízy optimizmu“, sú väčšinou impulzívne a trhy sa po prvých vlnách zlých správ vrátia do normálu. Bude to aj tentoraz?

Graf USD / JPY, interval H1. Zdroj: xStation 5 XTB

Zatiaľ by som však bol pri vyvodzovaní záverov o údajnom spomalení ekonomiky spôsobený vírusom opatrný. Na tento typ špekulácií je ešte príliš skoro, o to viac, že ​​východné ekonomiky stratili hybnosť prakticky na väčšinu roka 2019. Pokles USD / JPY by mal mierne naznačovať, že len v očiach investorov získal ako potenciálne bezpečné aktívum. Je to mena, ktorá je úplne mimo konzervatívneho koša – zlato, dolár, americké dlhopisy, ale predstavuje mierny mix stability a väčšieho vystavenia riziku. Technicky nie je situácia veľmi prorastová. Napriek tomu je veľká šanca, že sa táto medzera v najbližších dňoch uzavrie.

V centre pozornosti ECB

EBC napriek značnej pozornosti investorov súvisiacej so stretnutím neurobil nič fenomenálne. Úrokové sadzby ostávajú podľa očakávania nezmenené. Lagardeová navyše všetok optimizmus a chuť do čerstvej politiky schladila vyhlásením, že v najbližšom období nemieni nič meniť. Lepšie údaje o inflácii boli podľa prezidenta ECB v súlade s očakávaniami, čo je ďalším náznakom pokračovania súčasných opatrení menovej politiky.

Graf EUR / PLN, interval M30. Zdroj: xStation 5 XTB

Jednou z noviniek, ktoré ECB prijme, je revízia stratégie. Akcie v tejto súvislosti boli avizované mnohokrát, no až teraz sa dostali do centra pozornosti banky. Hlavnou témou bude, samozrejme, inflácia a spôsoby jej šikovného a efektívneho ovládania. Nateraz však neexistujú žiadne podrobnosti o týchto otázkach. S prihliadnutím na veľmi bezpečný postoj šéfa Európskej centrálnej banky by sme nateraz nemali očakávať väčšie plány či ambiciózne rozhodnutia. Podla mna tato tema aj napriek prijatym krokom zajde dost daleko.

Napriek vysoko neutrálnym krokom Európskej centrálnej banky sa to pozitívne premietlo do eura v kontexte mien z regiónu. Viditeľné zhodnocovanie voči zlotému trvalo s menšími korekciami prakticky celý týždeň.