Tulipány za cenu zlata - Čo bola tulipánová mánia?

Zvieracie inštinkty spôsobujú, že ľudia sa od počiatku vekov často riadili dvoma emóciami: strachom a chamtivosťou. Strach bránil ľuďom urobiť niečo hlúpe, zatiaľ čo chamtivosť hnala ľudstvo k riskovaniu. Dejiny ľudstva poznajú situácie, kedy bolo spomínané riziko nadmerné. Niekedy nastanú situácie, keď veľká časť ľudí zároveň prepadne veľkému strachu alebo sa zblázni z chamtivosti. Ak nastane to druhé, na trhu sa môžu objaviť cenové bubliny. Cenová bublina môže byť veľmi zvláštnym aktívom. Skvelým príkladom je bublina z prvej polovice XNUMX. storočia, keď ľudia špekulovali... cibuľky tulipánov. Vo vtedajšej výrobnej činnosti ľudstva nemali širšie uplatnenie. Mnohí investovali celý svoj životný majetok z jediného dôvodu – ich cena stúpala. Šialenstvo XNUMX. storočia bolo oslavované ako TULIPOMANIA.

Teraz sa to zdá hlúpe, ale tu prichádza na rad chamtivosť a strach. Spočiatku sa možno ľudia posmievali investíciám do tulipánových cibúľ. Keď však videli, že ich susedia z tejto praktiky zbohatli, prišla chamtivosť a ľútosť nad premárnenou príležitosťou. Hovorí sa, že nie je nič horšie, ako vidieť, ako váš sused zbohatne rýchlejšie ako vy. Výsledkom bolo, že ľudia, ktorí o tulipánoch nevedeli, ich kupovali alebo uzatvárali zmluvy na ich dodávku len v nádeji, že nájdu kupca ochotného ich v budúcnosti odkúpiť za vyššiu cenu (tzv. hra na väčšieho blázna). Tulipánová mánia bola spoločenským fenoménom a našla množstvo odkazov v umení. Boli vytvorené obrázky a satiry, ktoré odkazujú na toto šialenstvo. Hoci tulipánová mánia bola verejnosťou vnímaná ako príklad špekulatívneho šialenstva, ktoré zachvátilo veľkú časť spoločnosti, niektorí výskumníci sú iného názoru. Veria, že išlo o obmedzenú špekulatívnu epizódu. V dnešnom texte si predstavíme oba uhly pohľadu.

Trhové prostredie

Viliam I. Oranžský, jeden zo zakladateľov Spojených provincií. Zdroj: wikipedia.org

Začiatok formácie  Spojené provincie (dnešné Holandsko) sa datujú do roku 1579. Potom 7 provincií podpísalo „Utrechtskú úniu“. Bolo to vyhlásenie neposlušnosti katolíckemu Španielsku zo strany protestantských provincií Holandska. Utrechtská únia je akousi odpoveďou na zmluvu z Arrasu, kde južné, katolícke provincie Holandska deklarovali vernosť Španielsku. O niekoľko rokov neskôr bola oficiálne založená Republika Spojených provincií, ktorá niekoľko nasledujúcich desaťročí viedla vojnu so Španielskom za uznanie svojej nezávislosti.. Tento konflikt bol neskôr nazvaný „Osemdesiatročná vojna“. Jedným zo „otcov zakladateľov“ Spojených provincií bol Viliam I. Oranžský.

Spojené provincie boli protestantské, a preto boli útočiskom mnohých ľudí podobného vierovyznania. Utečenci hľadali región, ktorý by im umožnil praktizovať ich vieru. Medzi tými, ktorí utiekli, boli kvalifikovaní pracovníci, čo umožnilo Holandsku stimulovať hospodársky rozvoj. Okrem toho pomohla aj pracovná morálka, ktorá pochádzala z kalvinizmu. Kalvíni kládli veľký dôraz na vzdelanie a prácu. To umožnilo zvýšiť produktivitu práce, čo malo za následok zvýšenie konkurencieschopnosti na európskom trhu. Spojené provincie sa stali aj miestom, kam prúdil kapitál z celej protestantskej Európy. Amsterdam sa stával jedným z finančných centier starého kontinentu.

Logo holandskej Východoindickej spoločnosti. Zdroj: wikipedia.org

Stojí za to pripomenúť, že prvá polovica 400. storočia bola v Holandsku obdobím nazývaným „zlatý vek“. Bolo to spôsobené tým, že táto krajina bola príjemcom geografických objavov. Obchodníci bohatli na obchode s Ďalekým východom. Odhadovalo sa, že jedna úspešná obchodná cesta do Ázie môže priniesť zisky až XNUMX %. Najvýznamnejšou spoločnosťou na svete bola v tom čase Holandská východoindická spoločnosť. Bola to tiež prvá verejne obchodovaná spoločnosť.

Spoločnosť mala štátny monopol na obchod s krajinami Ďalekého východu. Pre firmu bol výhodný najmä obchod s korením, kde predajná cena niektorých produktov bola 17-krát vyššia ako nákupná. Úspory z rozsahu umožnili Východoindickej spoločnosti konkurovať anglickým, portugalským a španielskym konkurentom. Okrem toho mala holandská spoločnosť vlastnú flotilu a armádu, ktorá zabezpečovala ochranu na námorných cestách. Tým sa znížilo riziko strát v dôsledku akcií súkromníkov a pirátov. Vďaka tomu sa v XNUMX. storočí objavili investori, ktorí profitovali zo zdražovania akcií Kompania a výplaty dividend. Obchodné zisky boli reinvestované do podnikania a čiastočne použité na spotrebu. Rastúce bohatstvo spoločnosti spôsobilo, že sa zvýšili potreby domácností. Mestá boli čoraz krajšie a vkus vyšších vrstiev vycibrený. To sa dotklo aj záhrad, ktoré boli jedným z miest, kde sa ich status prejavoval. Jedným zo symbolov bohatstva boli v tej dobe tulipány, ktoré boli exotickým, dovezeným kvetom.

Tulipány v Európe

Prvýkrát sa tulipány dostali do Európy v XNUMX. storočí. Pre svoj originálny vzhľad, ktorý nepripomínal „obyčajné“ kvety rastúce v Európe, boli obdivované pre svoju „exotiku“. Vďaka tomu si tulipány našli cestu do záhrad bohatých Európanov. Bol to teda luxusný tovar. Po určitom čase sa stal symbolom statusu. Bohatí ľudia často neboli milovníkmi týchto kvetov. Ich vlastníctvo sa však bralo ako povinnosť každého boháča „na úrovni“. Taktiež „ašpirujúca stredná trieda“ chcela pôsobiť bohatšie, než v skutočnosti bola. Hlavný dôvod kúpy týchto kvetov bol teda nasledovný – potvrdzovali spoločenské a materiálne postavenie. Rastúca obľuba tulipánov spôsobila, že záujem o tieto kvety sa dostal aj na dno spoločenského rebríčka.

Tulipány sú veľmi citlivé na poveternostné podmienky. Zároveň v XNUMX. a XNUMX. storočí tu nebola taká rozvinutá orná kultúra ako dnes. Občas sa stalo, že veľká časť tulipánov sa „nedožila“ ďalšej sezóny. Holandskí farmári vyvinuli techniky, ktoré by umožnili pestovať tulipány v Holandsku. Najväčším prínosom bol botanik Carolus Clusius, ktorý počas pôsobenia na Leidenskej univerzite rozvinul hortus Academyus. Vďaka tomu vznikla prvá odroda tulipánov, ktorá dokázala prežiť pestovanie na severe Európy. V dôsledku toho sa objavovalo stále viac tulipánov domácej produkcie.

Semper Augustus jeden z najdrahších tulipánov. Zdroj: wikipedia.org

Poľnohospodári rýchlo pochopili, že rast zo semien trvá 7 až 12 rokov, zatiaľ čo samotné cibuľky kvitnú v priebehu budúceho roka. Počas kvitnutia pôvodná cibuľka zmizla, no pri nej sa objavilo veľa menších cibuľovín, z ktorých by sa ďalšiu sezónu mohli stať tulipány. Z tohto dôvodu bolo dôležité správne sa o tulipány starať a chrániť cibuľky správnym spôsobom. Vyskytli sa situácie, keď nesprávne skladovanie alebo infekcia vírusom postihujúcim cibuľky spôsobila pokles ponuky tulipánov v ďalšej sezóne.

Stojí za to pripomenúť, že tulipánová sezóna bola veľmi krátka. Na severe tulipány kvitli medzi aprílom a májom. Na druhej strane starostlivosť o cibuľky prebiehala medzi júnom a septembrom. Na zvyšok roka kvetinári alebo predajcovia tulipánov podpisovali zmluvy s notármi na nákup tulipánov na nasledujúci rok. V skutočnosti išlo o termínované zmluvy.

Treba dodať, že v XNUMX. storočí boli Holanďania považovaní za majstrov v oblasti financií. Amsterdam sa stal finančným centrom Európy. Vďaka hĺbke finančného trhu (ako na tie časy) sa vytvoril trh, na ktorom bolo možné obchodovať s právami na nákup cibúľ tulipánov.

Tulipánový trh v rokoch 1634 - 1637

Keď sa kvety stali populárnejšími, pestovatelia tulipánov zvýšili svoje ceny. Pomohla tomu dobrá ekonomická situácia, ktorú navyše podporil výhodný obchod s Áziou. V roku 1634 začali dopyt po cibuľkách hlásiť aj francúzski špekulanti, ktorí chceli využiť cenovú arbitráž na zisk z obchodu s tulipánmi. Trvalý rast cien tulipánov pokračoval až do roku 1636. Nárast cien vtedy vyplynul z rýchlejšieho nárastu dopytu, ktorý ponuka nestíhala uspokojovať.

V roku 1636 boli tulipány jedným z najdôležitejších vývozných artiklov (spolu s ginom a syrom) Spojených provincií. Dá sa povedať, že už vtedy sa Holandsko stávalo „tulipánovým uzlom“ Európy.

Nie je prekvapujúce, že cena žiaroviek závisela od ponuky a dopytu po tejto komodite. Treba poznamenať, že zásoba závisela od podmienok skladovania cibúľ tulipánov a od toho, či sa vyskytla pleseň, ktorá by mohla zdecimovať ich počet. Pretože trvalo rok, kým sa zásoba obnovila (vykopať nové cibuľky z vysadených tulipánov), cena kvetov by mohla divoko kolísať s fámami o potenciálnej ponuke v budúcej sezóne.

V novembri toho istého roku začalo drastické zdražovanie niektorých cibúľ tulipánov. Ceny najvzácnejších exemplárov začali veľmi rýchlo dosahovať ceny presahujúce stovky guldenov. Špekulatívne obdobie priživili zmluvy na dodávku tulipánov na novú sezónu. Holanďania tieto kontrakty nazývali windhandel alebo „letecký obchod“. Názov vznikol podľa toho, že počas obchodu  žiadna zo žiaroviek nezmenila majiteľa. Kupujúci mohli obchodovať s pákovým efektom, pretože museli zaplatiť iba poplatok vo výške 2,5 % z hodnoty kontraktu. S týmito kontraktmi sa neobchodovalo na Amsterdamskej burze, ale na mimoburzovom (OTC) trhu. Za zmienku stojí, že nešlo o veľmi likvidný trh. Málokedy sa v zmluve zmenilo viac kupujúcich ako trikrát. Nebol to teda obchod, na ktorý sme dnes zvyknutí.

Vrchol tulipánovej mánie nastal počas zimy 1636-1637. Niektoré zmluvy menili kupcov až 5-krát. To znamenalo, že na takom nelikvidnom trhu sa našli ochotní ľudia, ktorí verili, že sa na nich dá veľmi rýchlo zbohatnúť "kupovať drahý a predávať drahšie".

Bola to hra väčšieho blázna, boli potrebné dve veci:

• Prílev kapitálu na trh,
• Udržiavanie viery, že  ceny môžu len stúpať.

Neznie to povedome? S nárastom ceny tulipánových cibúľ došlo k efektu bohatstva. Bohatí majitelia domov so záhradami, ktorí si cibuľky nechali na budúcu sezónu, cítili, že ich majetok rastie. Účty z tej doby spomínajú, že niektorí ľudia si najali ochranku. Chránil záhrady a hospodárske budovy pred lupičmi, ktorí chceli ľahko získať cibuľky tulipánov a predať ich na čiernom trhu. Trh rástol na presvedčení, že ponuka žiaroviek v roku 1637 bude veľmi nízka. V dôsledku toho bola šanca na výrazné zvýšenie cien. Čím vyššie zvýšenie cien, tým viac oneskorencov, ktorí sa chceli pridať k zvýšeniu.

Nič netrvá večne. Ešte v januári ceny tulipánov rástli na základe klebiet o prevládajúcej plesni postihujúcej cibuľky tulipánov. Vo februári sa ukázalo, že vplyv pleskáča má obmedzený vplyv na zásobu cibúľ. Začiatok straty viery sa začal vo februári 1637 v Haarleme. Vtedy sa po prvý raz na aukcii cibúľ tulipánov neobjavili kupci. Jedným z dôvodov bola epidémia bubonického moru. Mor, spojený s nedostatkom viery v nedostatok cibúľ, spôsobil kolaps trhu s tulipánmi. Dôsledkom prasknutia bubliny bol drastický pokles cien futures a spotových cien. Mnohé z odrôd klesli o viac ako 99 %.

Zhoršenie situácie na trhu spôsobilo, že niektorí kupujúci nechceli plniť podpísané zmluvy. Holandský súd nariadil zmrazenie zmlúv o cibuľkách tulipánov. Každý z tamojších súdov mal po preskúmaní prípadu spory riešiť sám. Dohody uzavreté po 30. novembri 1636 nemuseli byť dodržané. Odberateľ zákazky musel zaplatiť len niekoľko percent nominálnej hodnoty zákazky, aby nebol povinný žiarovky kúpiť.

Tulipománia a trhové dáta - problém skúmania fenoménu

"Anno 1637. De tulpenwindhandel" - Johannes Hinderikus Egenberger. Zdroj: Wikipedia.org

Žiaľ, XNUMX. storočie nebolo z hľadiska vykazovania trhových cien také pokročilé ako po priemyselnej revolúcii. V dôsledku toho existuje málo údajov o cenách tulipánových cibúľ. Z tohto dôvodu neexistujú presné údaje o tom, kedy začala a skončila bublina na trhu s tulipánmi. Väčšina údajov o cenách pochádza z anonymnej satiry s názvom: Dialógy medzi Waermondtom a Gaergoedtom. Spomínaná satira bola napísaná tesne po prasknutí cenovej bubliny.

Spoľahlivosť týchto údajov niektorí historici spochybňujú. Jeden z ekonómov – Peter Garber – zozbieral údaje o predaji 161 cibuliek pre 39 druhov tulipánov. Údaje sa týkali rokov 1633 - 1637. V „Dialógoch“ ich bolo podľa ekonóma zaznamenaných 53. Zaujímavosťou je, že zo 161 žiaroviek sa najviac údajov týkalo 5. februára 1637, kedy bublina praskla. Od toho dňa ekonóm zozbieral údaje o 98 transakciách. Okrem toho sa ceny týkali rôznych transakcií, napríklad obchodu "futures kontrakty", spotové obchody, notársky predaj chovateľmi, predaj žiaroviek do nehnuteľností. Neexistoval teda homogénny trh s cibuľkami tulipánov, ale skôr transakcia medzi súkromnými osobami na neštandardizovanom trhu.

Davové šialenstvo – vplyv na názory budúcich generácií

V roku 1841 vydal škótsky novinár Charles Mackay knihu "Mimoriadne populárne bludy a šialenstvo davov". Zahrnul do nej niekoľko príkladov trhového šialenstva. Boli medzi nimi aj príbehy o bubline South Sea Bubble a podvode spoločnosti Mississippi. Okrem toho jedným príkladom bola tulipánová mánia. Kniha udávala tón výskumu tulipánových bublín na mnoho rokov. Knihu po celé generácie skúmali ďalší ekonómovia aj špekulanti, ktorí sa z tejto knihy naučili, ako rozpoznať obdobia trhového šialenstva a následné obdobie paniky a depresie. Zaujímavosťou je, že Mackayova kniha bola založená okrem iných aj na o diele Johanna Beckmanna „História vynálezov, objavov a pôvodu“. V tejto práci údaje o tulipománii boli z veľkej časti založené na „Dialógoch“ spomenutých vyššie.

PREČÍTAJTE SI RECENZIU: Mimoriadne ilúzie a šialenstvo davov [kniha]

Podľa Charlesa sa aj veľmi chudobní občania Holandska zaoberali špekuláciami s týmito kvetmi počas tulipánovej mánie. V knihe bola informácia, že ľudia dali 5 hektárov (12 akrov) pôdy za cibuľku tulipánu Semper Augustus. Iní ponúkali košík s tovarom v hodnote 2500 350 florénov za jednu žiarovku Viceroy. Bola to ohromujúca suma. Kvalifikovaný robotník mohol zarobiť okolo XNUMX florénov ročne. Podľa knihy „tulipánová horúčka“ zasiahla každú spoločenskú vrstvu. Túžbu špekulovať ešte viac podporili príbehy ľudí, ktorí veľmi rýchlo zbohatli. Nálada bola veľmi optimistická, niektorí verili, že ľudia z celého sveta v tom čase budú kupovať tulipány iba v Holandsku. Boli to však sny. Dočasné zhodnocovanie cien nemohlo trvať večne, pretože z tulipánu, ktorý ste mali, bolo veľmi jednoduché vypestovať viac cibuliek. Holandský monopol teda nemohol trvať večne. A čo viac, tieto kvety prišli do Holandska z Osmanskej ríše. Boli tu teda ďalšie krajiny, ktoré mohli zvýšiť produkciu, čo by znížilo ceny.

V knihe sú aj anekdoty, ktoré sú pre súčasných bádateľov nepravdepodobné. Jeden z nich hovorí, že jeden z námorníkov si pomýlil cibuľku tulipánu s bežnou cibuľou a zjedol ju na raňajky. V čase spotreby by hodnota takejto tulipánovej cibuľky mohla zabezpečiť raňajky pre celú posádku lode po celý rok. Podľa tohto príbehu mal byť námorník braný na zodpovednosť a postavený pred súd.

Z účtov citovaných v „The Madness of Crowds“ možno nájsť stopy správania typického pre obdobie trhovej mánie. Investori kupovali zmluvy na nákup tulipánov len preto, aby ich predali za vyššiu cenu. Nemali záujem fyzicky vlastniť cibuľky a sadiť ich do záhrady. To, čo ľudí povzbudilo k nákupu, bola túžba rýchlo zbohatnúť. Čím dlhšie táto mánia trvala, tým ťažšie bolo udržať ju. Bolo to spôsobené tým, že na udržanie stúpajúceho trendu cien tulipánových cibúľ bolo potrebné stále viac kapitálu.

Nový pohľad na tulipánovú bublinu

Jedným z najznámejších odporcov štandardného pohľadu na toto obdobie v histórii bola Anne Goldgar. Americká historická veril, že tulipánová mánia postihla skôr úzku skupinu ľudí. Väčšina príbehov bola na druhej strane súčasťou reprodukovania prehnaných špekulatívnych príbehov. Podľa Goldgara obchod s cibuľou nebol taký plynulý, ako tvrdili výskumníci v 6. a 1637. storočí. Z výskumu dokladov z obdobia sa podľa jej názoru obchod s tulipánmi týkal najmä obchodníkov a skúsených remeselníkov. Netýkalo sa to však elity vtedajšieho Holandska. Ba čo viac, zo skúmaných účastníkov transakcie sa Anne podarilo nájsť len XNUMX bohatých ľudí, ktorí v roku XNUMX (v roku prasknutia bubliny) mali finančné problémy.

V súčasnosti sa niektorí ekonómovia a ekonomickí historici zameriavajú na hľadanie racionálnych dôvodov zvýšenia cien. Jedným z dôvodov prudkej zmeny ceny je vplyv 30-ročnej vojny. Dôvodom mohol byť prílev optimizmu spôsobený vstupom Holandska a Francúzska do protestantskej strany a začiatkom okupácie španielskeho Holandska. S nástupom moru a odlivom kapitálu na financovanie vojny sa trh zrútil. Vyššie uvedený dôvod zle vysvetľuje taký silný nárast cien žiaroviek. Mor a vojny môžu byť jedným z dôvodov výrazného poklesu cien tulipánov.

Goldgar spomína, že podobná zmena cien kvetov nasledovala neskôr podobný vzor. Ako príklad uviedla hyacinty, ktoré si v 30. storočí získali obrovskú popularitu. V dôsledku toho sa kvetinári začali ponáhľať na nákup cibúľ tohto kvetu, aby uspokojili dopyt. Spočiatku to skončilo výrazným zvýšením cien žiaroviek. Keď bol trh nasýtený, chýbali ľudia ochotní ďalej zvyšovať cenu. Nárast ponuky viedol k obrovskej deflácii cien týchto kvetov. Za 99 rokov klesli ceny najdrahších žiaroviek o XNUMX% z cenového vrcholu.

Peter Garber zase spomína, že tulipánová mánia mala napriek obmedzenému vplyvu na ekonomiku a finančný trh silný vplyv na povedomie ľudí žijúcich v časoch bubliny a tesne po nej. Pre mnohých nábožensky založených, konzervatívnych mysliteľov bolo absurdné, že cena cibuľky kvetu, ktorá veľmi rýchlo kvitne, môže byť drahšia ako práca poctivého človeka za celý rok. Z tohto dôvodu príbehy odovzdávané z generácie na generáciu varovali pred šialenstvom špekulácií. Preto boli príbehy o dôsledkoch mánie zveličené v mnohých satirach.

Kritický pohľad na prácu Anne Goldgarovej

Niektorí výskumníci sú však toho názoru, že Goldgarov výskum nedokáže úplne vysvetliť také veľké nárasty a poklesy cien. Najmä táto teória zle korešponduje s niektorými vysokými nárastmi cien obyčajných tulipánových cibúľ. Existujú ekonómovia, ktorí sú toho názoru, že bublina na trhu s tulipánmi bola len „ozvenou“ výrazného nárastu peňažnej zásoby v Holandsku.. Earl Thompson tiež cítil, že Annine argumenty nedokázali vysvetliť, prečo niektoré cibuľky tulipánov klesli až o 99,999 % len za pár mesiacov, keď ceny kvetov mali v tom čase tendenciu klesať až o 40 % počas medvedieho trhu.

Jedným z dôvodov prudkej zmeny cien boli podľa Thompsona vládne zásahy, ktoré vyplynuli z lobingu obchodníkov s kvetmi. V dôsledku prehovárania obchodníkov sa zmenil zákon o zmluvách na cibuľky tulipánov. Doteraz zmluvy vyžadovali, aby ho kupujúci odkúpil za určitú cenu. Po zmene zákona bola zmluva len nákupnou opciou. Formálne sa tak forwardové zmluvy (povinnosť kúpiť) zmenili na opcie (právo kúpiť). Neúspech nákupu mal mať za následok vyplatenie provízie vo výške niekoľkých percent z hodnoty zákazky. Earl veril, že niektorí investori na trhu vedeli o zmene zákona, a tak dúfali, že môžu využiť finančnú páku na nákup tulipánov.. Počítali s budúcim nárastom cien žiaroviek s vedomím, že majú zaplatené len poistné a stratiť „zmluvnú pokutu“ v hodnote niekoľkých percent zmluvy.

24. februára 1637 holandský cech obchodníkov s kvetmi oznámil, že všetky zmluvy uzavreté po 30. novembri a pred otvorením burzy na jar 1637 sa budú interpretovať ako „zmluvy bez povinnosti nakupovať“, ak kupujúci zmluva zaplatila predajcovi zmluvy (majiteľovi žiarovky) malú pokutu. Zvýšenie cien futures bolo teda racionálnym správaním špekulantov, ktorí vedeli, že v budúcnosti nebudú musieť kupovať žiarovky.

Tulipánová mánia: Zhrnutie

Tulipománia je jedným z najznámejších príkladov špekulatívnej horúčky v histórii. Zaujímavé je, že hra v "väčší blázon" platí aj napriek tomu, že od tulipánovej bubliny ubehlo už takmer 400 rokov. Príkladom môže byť dotcom bublina alebo pokles ocenenia rastúcich spoločností v roku 2022. V 10. storočí sa niektorí obchodníci a špekulanti domnievali, že cena tulipánov bude stále rásť, aj keď ceny takých tulipánov ako Viceroy a Semper Augustus si cenil za dlhoročnú prácu zručný robotník. Na vrchole bubliny sa najcennejšie tulipány predávali za 000 XNUMX guldenov, čo je ekvivalent kaštieľa na amsterdamskom Grand Canal. Takéto ceny nebolo možné udržiavať donekonečna. Tulipány sú bežnou komoditou, ľahko sa vyrábajú (z dlhodobého hľadiska). Takže z dlhodobého hľadiska to nemôže mať takú cenu.

Niektorí vedci tvrdia, že skutočný rozsah tulipánovej mánie bol oveľa menší ako v dobových opisoch. Horúčka mala postihnúť len obchodníkov a malú skupinu špekulantov. Podľa týchto výskumníkov sekundárny trh zo XNUMX. storočia nebol taký likvidný ako dnes, preto sa s kontraktmi obchodovalo len zriedka. Podľa ich názoru boli príbehy zveličené v rámci výchovy budúcich generácií o chamtivosti a ľudskej hlúposti. Aj keď tulipánová mánia mala obmedzený finančný dosah, určite ovplyvnila vtedajšiu kultúru. To možno vidieť na mnohých obrazoch a satirach z tejto doby. Ďalším poučením z tohto príbehu je odložiť emócie pri investovaní alebo špekuláciách. Keď sa hráte na „väčšieho blázna“, nikdy neviete, kým naozaj je.