Pokles amerických akciových indexov. Je to len oprava?

Po dosiahnutí nových historických maxím neskoro večer došlo k silnému vyberaniu ziskov na amerických akciových indexoch. Včerajšia relácia bola jedna z najhorších za posledný štvrťrok. Pri pohľade na správanie ostatných aktív, najmä mien a dlhopisov, však nie je dôvod na paniku. Môžeme potom hovoriť len o silnom vyberaní ziskov, podporovanom špekuláciami o hroziacom znížení úrokových sadzieb?

Len vyberanie zisku?

Spadnúť na S & P500 a Nasdaq včera dosiahol 1,5 %. Mohli sme to pozorovať už pomerne dávno také silné klesajúce relácie. Pri pohľade na správanie sa menového trhu však len ťažko možno hovoriť o nejakej väčšej panike. EUR/USD počas včerajšej seansy klesol, no stále je v pásme 1,10. Výnosy amerických dlhopisov dnes mierne rastú, no včera klesli hlbšie pod 3,90 %. Okrem toho pravdepodobnosť zníženia úrokových sadzieb v USA v marci zostáva na úrovni 75 %. Pri pohľade na tento stav trhu možno vyvodiť záver, že išlo len o vyberanie zisku. Bude teda záver roka ešte pozitívny?

Čoraz viac sa hovorí o napätí medzi Čínou a Spojenými štátmi. Čínsky prezident Si Ťing-pching to povedal americkému prezidentovi Joeovi Bidenovi „skôr či neskôr“ dôjde k zjednoteniu Číny a Taiwanu. Za zmienku stojí, že na Taiwane sú začiatkom roka voľby, čo môže viesť k zvýšenej neistote na trhu. Spojené štáty navyše plánujú zvýšiť clá na čínske autá, čo by mohlo mať za následok zatlačenie zo strany Číny.

Vrátia sa obavy z inflácie?

Ako vidíte, na trhu sa objavujú dôležité rizikové faktory a nemožno vylúčiť návrat obáv z inflácie, ak dôjde k väčšiemu oživeniu na trhu s ropou. Nateraz sú problémy s dopravou v Suezskom prieplave a rozhodnutie OPEC + o znížení produkcie v prvom štvrťroku budúceho roka zatiaľ priniesli podpriemerné výsledky.

Z pohľadu Poľska sa oplatí venovať pozornosť plánovanému väčší rozpočtový deficit v budúcom roku. Zatiaľ to nie je problém, ale pri nižšom raste ekonomiky a lepšom prístupe ostatných krajín by to mohlo vyústiť do korekcie poľského zlotého. Najmä preto, že tvrdé dáta nie sú pôsobivé. Priemyselná produkcia za november nečakane klesla o 0,7% r/r, hoci sa očakával podobný nárast.

Ráno je dolár slabý, čo je jednoducho neutralizácia časti včerajšieho pohybu. V Poľsku zas zaplatíme 3,9609 PLN za dolár, 4,3371 PLN za euro, 5,0018 PLN za libru a 5,8998 PLN za frank.

Zdroj: Michał Stajniak CFA, XTB